香港传真 | 中东资本东流背后的避险与机遇

观点网 香港报道 三月的香港，一家家族办公室创办人透露，原定进军杜拜（迪拜）及新加坡的扩张计划已全部取消，转为集中发展香港业务；同一时间，港交所的上市申请堆积如山，当中不少项目的基石投资者名单上，中东资本身影频现。

香港，似乎正成为中东资本“东移”过程中的新坐标。

伊朗局势的升温固然是催化剂，但更深层的原因是：欧美市场不再被视为唯一的避风港，地缘政治动荡重塑了全球资本流动版图，也让香港这座亚洲金融中心迎来了一场史无前例的资本大迁徙——凭藉低估值、制度稳定性以及与中国内地的深度连结，意外地成为这场地缘震荡中的受益者。

钱从哪里来，到哪里去？

受外部因素拖累，港股近期出现回调，恒生指数今年来下跌约2%，但交易活跃。

翻查港股成交量，美以伊冲突爆发前一星期，平均每日有大约2400亿港元成交。冲突发生后的一星期，成交量反而增加四成，去到平均每日3400多亿港元。

资金进入香港的痕迹在金融数据中亦清晰可见。

2026年3月，香港金融市场出现罕见的港元与美元利率“背离”：在美联储维持3.5%-3.75%高利率背景下，港元1个月银行同业拆息（HIBOR）却从2.36%降至1.95%左右。这主要归因于中东等国际资金配置需求增加、离岸人民币需求及避险资金流入，导致港元流动性充裕。

有业界表示，部分资金相信是来自中东市场资金外逃。

高盛指出，近期HIBOR跌至7个月以来低位，港股成交增加以及以豪宅市场主导的楼价回暖，均侧面反映有中东资金来到香港，部署入市港股及港楼。

证券商中东及北非业务发展主管徐志权于接受电视台访问时就称：“一些中东基金，例如甚至一些主权基金，他们都会开始了解香港这边，到底为他们提供甚么投资机会。”

香港中文大学（深圳）公共政策学院院长、前海国际事务研究院院长郑永年早前在博鳌论坛受访时表示，在当前中东局势紧张背景下，有大量资本正流向香港，为进入内地的第一站。

为何是香港？

事实上，不单是中东资本，全球资本在不确定性上升背景下，会更倾向于选择安全、稳定的投资环境。中国内地和香港特区，仍被视为全球最安全的国家和城市。有资产管理公司认为，中东战事爆发以来，多了热钱流入亚洲市场，预计趋势将会持续。

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴指，地缘政治因素虽令市场波动，但亦令全球投资者重新布局资金，资金更为挑剔及“拣择”，对估值更敏感，而亚洲是较为安全的地区。

他指，香港继续受惠于中国企业强大的上市名单、持续的市场改革及人工智能（AI）行业估值具吸引力，IPO市场有望得益。加上近年本港吸引中东资金的努力已见成效，首季部分新股有阿布扎比投资局等中东背景基金成为基石投资者。

欧振兴又表示，美以伊战争于2月底爆发，但3月仍有16只新股上市，显示战局未令新股上市步伐明显放缓。

据德勤统计，2026年第一季度就有40只新股于香港联交所上市，集资达1099亿港元，为全球第一，亦较去年同期的15只新股融资182亿元，数量上升167%，融资总额激增504%。

香港具有完善的金融管理体系，资金进出便利，未来仍有机会持续吸收相关资本。外界高度关注相关资金流动对香港及区域经济的影响，而问题的核心在于：香港如何把握住这波机遇，进一步巩固财富“超级安全港”的地位？

财经事务及库务局局长许正宇于早前出席活动时就指出，今年是国家“十五五”规划开局之年，全球呈现“东升西降”格局，近期中东局势更体现亚洲的安全性与确定性，“香港的安全性、稳定性、确定性越来越突显，最近不论是律师或银行等都收到查询，家族办公室或财富管理业务对香港有兴趣，所以我们近日都筹备很多，与作为资产管理中心相关的工作。这都很适时，让我们在比较纷乱的时局，向全世界发出很强烈讯息，就是香港是最稳定、最安全、最理想的资产管理平台及中心。”

他续指，截至2026年2月底，242间家办已设立，目标于2028年底前会再协助多逾220间家族办公室来港落户或扩展业务，令香港成为全球财富管理中心首位。

许正宇称：“我们未来会做新工夫，就是给家办或基金的税务宽免进一扩大，合资格交易放开更多，包括贵金属、数字资产等。香港资本市场同时与内地联通，令资本不只是摆放，会有很多投资机会。”

避险之外，香港的机遇还包括从“资金通道”升级为“价值枢纽”。

的确，中东资本的涌入，不只是为香港带来了短期流动性，更催生了结构性机遇。

首先，中东高净值家族加速来港设立家族办公室。

财经事务及库务局副局长陈浩濂2025年7月透露，已有中东家族办公室在港开展业务，另有10间中东家办表明准备或决定在港设立业务。香港的税务优惠（家族办公室利得税豁免）、资本自由流动及普通法体系，使其成为中东资本对冲地缘风险、实现代际财富传承的首选地，这将推动香港从传统资产管理向“全家族服务”生态升级。

其次，人民币国际化的“中东支点”。

在美以伊冲突及石油美元松动背景下，中东多国正探索石油人民币结算。香港作为全球最大离岸人民币中心，拥有最大的资金池及多元化的投资产品。2026年2月，阿联酋央行正式成为香港债务工具中央结算系统（CMU）会员，可经债券通进入中国内地市场，香港有望成为石油人民币回流的核心投资枢纽。

第三，绿色金融与可持续投资的协同效应。

中东主权基金正大举布局可再生能源。香港在绿色债券发行、ESG认证及国际资本对接方面具备成熟优势。2025年6月，港府发行约270亿港元等值的绿色及基建债券，认购额达发行额的3.3倍至12.5倍，吸引了来自亚洲、欧洲、中东和美洲超过30个市场的投资者参与。这为香港打造“中东-亚洲绿色走廊”提供了历史机遇。

第四，科技与产业“双向赋能”的跳板作用。

香港不仅是中东资本投资中国硬科技的入口，更是中东企业进入亚洲市场的服务平台。港交所已与沙特交易所（Tadawul）及阿布扎比证券交易所（ADX）签署谅解备忘录；香港证监会与沙特资本市场管理局亦同意加强监管合作，促进跨境投资。未来，香港可进一步成为中东资金“引技术进”、中国企业“藉中东资金出海”的双向跳板。

总结而言，中东资本浪潮带给香港的机遇，远不止于短期资金量的增加，而是推动香港从传统的“资金通道”转型为融合财富管理、人民币结算、绿色金融、科技赋能的“价值枢纽”。

香港传真 | 一座城市里的漫游和画像。

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