义乌“顶流”出手！分红27亿只为赢得港股入场券？

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（来源：读商时代）

这一次，世界义乌不只卖全球，还要上港交所

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责编|李晓燕

都说“浙江金华，世界义乌”——当其他城市还在卷GDP，县城义乌早把小商品卖遍全球。而掌管这个“世界超市”半壁江山的小商品城，最近更是祭出两个大动作：一边扔出27亿分红大礼包，一边官宣要去香港上市，直接把“世界义乌”的排面拉满。

从财务表现看，小商品城此轮巨额分红和资本出海是建立在已经兑现的业绩与现金流基础之上。2025年，公司实现营业收入199.27亿元，同比增长26.62%，逼近200亿元关口；归母净利润42.04亿元，同比增长36.76%，刷新上市以来的历史纪录。更具含金量的是经营性现金流净额达到105.29亿元，同比大幅增长134.43%，显示其盈利质量和资金回笼能力之强悍。

小商品城在分红层面的决策就是其“现金牛”的体现。按每10股派现5元计算，本轮分红总规模达27.42亿元，对应65.23%的分红率，意味着超过六成利润直接回馈股东。

进一步拆解业务结构，可以看到小商品城正在完成从“包租婆”向“全链路贸易服务生态”的身份转化。传统市场经营业务仍然贡献稳定现金流，实现收入52.55亿元，且82.93%的高毛利率构成利润核心来源；与此同时，贸易服务板块收入达到15.28亿元，同比激增106.83%，成为增长最具弹性的部分。跨境支付业务方面，截至2025年底，yiwupay累计跨境收款额达112亿美元，同比增长达到180%。

依托义乌庞大的实体商铺体系和海量SKU资源，公司逐步打通了“线下市场—数字平台—跨境支付—物流履约”的完整链条，服务网络覆盖全球210万家中小微企业，其角色正从交易场所提供者演变为全球小商品贸易的基础设施节点。

在小商品城产业转型的关键阶段，赴港上市显得顺理成章。根据公告，公司拟发行不超过总股本10%的H股，并设置15%的超额配售权，计划在24个月内择机完成，意味着公司开始主动嵌入国际资本体系，以匹配其全球化业务版图。

首先，在资金维度，港股市场能够提供多币种融资能力，为其数字化与跨境业务提供长期资本支持。无论是Chinagoods平台的持续迭代，还是义支付（YiwuPay）在全球范围内的网络铺设，亦或海外仓与海外市场建设，均对资金的规模与结构提出更高要求。通过对接国际资本，小商品城有望降低融资成本、优化负债结构，并增强对跨境金融业务的支撑能力，尤其是在人民币国际化背景下，跨境支付体系的扩展空间被进一步打开。

再者，从品牌与市场认知来看，登陆香港资本市场意味着公司将直接面对全球投资者的审视，其“义乌市场”的区域标签将逐步升级为“全球小商品贸易枢纽”的品牌认知。公司当前出海业务稳步落子，已在36个国家和地区布局78个项目，港股上市不仅有助于其在海外项目拓展中获得更高信任度，也为其在国际贸易体系中的话语权提升提供支撑。同时，募资重点投向的数字平台与跨境金融业务，也将助推公司获得更高的成长斜率与估值弹性。

手握42亿净利的底气、27亿分红的诚意，若再加上“A+H”双平台的赋能，小商品城的征途将不是义乌的街巷，而是全球数贸的星辰大海。