启明星辰2025年年报：经营性现金流增长191% AI +安全双向赛道布局

4月12日晚，启明星辰(002439.SZ)发布的2025年度报告显示，公司实现营业收入23.38亿元，经营性净现金流同比增长191.07%，且连续三个季度为正。公司在第四季度收入降幅呈现环比收窄的积极信号，展现出企稳向好的韧性。

2025年，AI成为网络安全行业的最大变量，攻防步入智能化对抗时代。启明星辰以“技术硬实力”与“组织驱动力”为双核引擎，以前瞻性的战略视野，实现了核心安全能力向智能化、体系化的全面跃升。

经营性净现金流连续三季度为正 高研发投入驱动创新突破

启明星辰在过去的一年里持续加强应收账款管理，连续八个季度期末应收账款较当年期初均下降，销售回款效率（销售回款/营业收入）显著提升。报告期，公司经营性净现金流达2.87亿，同比增长191.07%，且连续三个季度为正。

在经营质量稳步提升的同时，启明星辰持续推进降本增效，通过精细化管理与费用管控，有效压降各项运营成本，2025年三费实现同比缩减8.68%。公司资金储备进一步充实，达46.34亿元，为业务拓展与技术创新提供了扎实的资金保障。

依托稳健的财务基础，公司围绕国家战略新兴产业，保持高位的研发投入强度，发展高质量安全能力。2025年公司研发投入占营业收入比重为31.19%，战投创新业务取得成效。

2025年，启明星辰在AI应用安全新产品矩阵实现订单突破，已有多个行业的项目实践；面向个人和家庭市场的安全云电脑方案，实现千万级收入、百万级月活用户；面向政企专线场景的专线卫士累计服务7.2万政企客户，日均防御攻击超10万次；在行业数据流通场景，落成国家级数据流通安全监管标杆项目。

公司持续打造自主创新的拳头产品，在多个核心产品领域保持了稳固的市场领导地位。二十余个拳头产品获得第三方权威机构高度认可，其中入侵检测/防御系统（IDS/IPS）的市场占有率已连续23年位居榜首，统一威胁管理（UTM）市场也连续18年保持领先，托管安全服务市场份额连续6年位居榜首。

同时，启明星辰与中国移动的业务协同，正步入结构优化与质效提升的深化阶段，更具质量的中移自采业务收入实现了同比增长，从规模扩张向质效升级转变。2025年下半年，双方进一步强化政企市场的拓展，聚焦云安全、零信任+等战略型业务，共同打造更具市场竞争力融合服务。

AI +安全双向赛道布局 构筑智能安全防护核心能力

作为中国网络安全行业的领军企业，启明星辰聚焦新兴领域，布局“AI赋能安全”和“AI应用安全防护”的AI+安全双向赛道。

在“AI赋能安全”方面，公司积极利用AI技术全面改造传统安全产品，以解决传统安全技术难以应对的复杂攻击和新型威胁。公司基于中国移动九天大模型、DeepSeek、通义千问等开源基础大模型，升级了公司的泰合网络安全大模型；公司发布了通用智能体框架“盘古AIDK”，已将态势感知、威胁情报、安全检测、应用防护、数据资产测绘等核心产品全面升级为智能体，形成了安星智能体矩阵，能够更主动、更精准地发现和响应高级威胁。

在“AI应用安全防护”方面，公司关注AI应用自身的安全，重点解决用户引入AI技术后产生的全新风险，公司率先推出了以大模型应用防火墙为代表的“AI应用安全新三件套”，涵盖事前应用风险评估、事中攻击检测与防护、事中敏感数据防泄漏、事后审计溯源等产品，构建了全方位的AI应用安全防护产品体系。公司开创性提出的Model Application Firewall(大模型应用防火墙MAF)已成为业界共识的新品类，为AI应用安全防护树立了技术标杆。

与此同时，公司持续深化与中国移动的技术、业务协同，打造“IT+CT+安全”创新融合方案；聚焦科技创新，加速布局AI+安全、数据安全、算网安全等新兴场景；积极探索toC/toH（个人和家庭）市场、拓展SMB新客群，规划并积极打造三条业务增长曲线的新发展格局，以构建持续成长的战略梯队，加快形成新赛道新动能新优势，致力于将科技创新转化为扎实可靠的安全能力，构建安全可信的网络空间。

2026年，启明星辰仍将锚定网信安全主责主业，推进科技创新，提升核心竞争力，加快新兴产业安全布局，以更智能、安全、高效的解决方案，进一步巩固市场领先优势，在服务数字经济发展的同时，持续为客户与股东创造长期价值。