爱奇艺的股价已经从巅峰时期的46块多跌到了现在只剩1块多

你知道吗？爱奇艺的股价已经从巅峰时期的46块多跌到了现在只剩1块多，他能有今天，纯粹是自己作的。

5年前的2019年12月，《庆余年》大火，爱奇艺和腾讯视频一起推出了一个叫超前点播的功能。哪怕你已经是VIP了，想看后面的剧集，就得再花50块。一个叫吴升威的律师看不下去，把爱奇艺告上了法庭。

2020年6月，北京互联网法院判决吴声威胜诉，法院认定爱奇艺的付费超前点播损害了会员已有权益，构成违约。但即便如此，一直到了2021年10月，在人民网、中消协接连点名之后，爱奇艺、腾讯、优酷三大平台才先后宣布取消超前点播，这场闹剧持续了将近两年。

你以为这就完了？2023年1月，爱奇艺又来了一波骚操作。黄金VIP投屏原本可以选最高4K清晰度，一夜之间给你锁成480P。480P什么概念？画质比10年前的DVD还模糊，在大电视上跟马赛克差不多，想投4K得加钱升级白金VIP。

广东一位叫朱元的律师忍无可忍，直接起诉。2024年6月，法院一审判决爱奇艺补偿原告41天黄金VIP会员时长。虽然后来爱奇艺给部分老会员恢复了720P和1080P投屏，但这件事已经让大量用户寒了心。

再说说爱奇艺的广告运营也是一绝。用户充VIP是为了什么？很重要的目的就是跳过广告。结果呢，片头广告没了，中插广告来了，暂停广告来了，弹幕广告来了，有些广告甚至还打着会员专属推荐的名头，意思这还是尊贵的VIP专享，非会员还看不到。

有网友直接调侃，这是VIP专属广告。2024年10月，罗永浩还在微博上专门吐槽过这事儿，他暂停视频，想看个定格画面，结果弹出来一张图片广告，想点恢复全屏，视频又自己开始播了。

除此之外，爱奇艺的会员体系越分越细，从基础VIP、黄金VIP到白金VIP、星钻VIP，层级多的跟迷宫似的，每个层级权益不一样，登录设备数不一样，投屏清晰度不一样。你想在电视上看，对不起，黄金VIP不行，得上白金；你想多台设备同时看，对不起，得上星钻。会员体系的本质应该是让付费用户更方便，而不是更迷惑。

每一次会员权益的收缩，每一次新收费项目的增加，爱奇艺都给出了一个非常正当的理由，为了账号安全，为了降低体验干扰，为了商业模式可持续。听起来冠冕堂皇，但用户不傻，用户只关心一件事，我花的钱值不值？当一个用户觉得自己被反复收割的时候，他不会跟你讨论商业模式，他只会点开付款设置取消自动续费。

这些杀鸡取卵的操作反映的是爱奇艺最核心的问题，急功近利。他想尽办法从用户钱包里掏钱，反而让用户把钱包捂得更紧，这在财务数据上体现的明明白白。2023年，靠着《狂飙》的现象级热度，爱奇艺会员规模冲到1.2亿，创历史新高，全年会员收入203亿元，那是爱奇艺成立以来最疯狂的一年。

但仅过了两年时间，会员收入就从203亿跌到168亿，少了整整35亿。广告收入更惨，从2023年的60多亿一路跌到2025年的51.9亿。

会员跑路，广告主也跟着跑路，为什么呢？道理很简单，平台的核心资产是用户的时间和注意力，你得罪用户，用户的使用时长自然会下降，时长一降，广告曝光就降，曝光一降，广告主自然就去找别的平台了，这是最基本的商业逻辑。

好巧不巧的是，爱奇艺的内部运营困局又遇上颠覆性的外部环境变化。2018年到2025年，短视频和短剧的崛起彻底重塑了中国人的内容消费习惯，抖音、快手的用户日均使用时长从不到一个小时飙到了接近两个小时，而长视频的日均使用时长在同一时期被严重挤压。年轻人追一部40集的剧可能要花20个小时，但刷短剧一个小时能刷完一整部，消费习惯变了，付费意愿也变了。

与此同时，爱奇艺的竞争对手也在变。腾讯视频背靠微信和QQ的生态体系，用户触达成本极低，芒果TV有湖南卫视的综艺资源和内容基因，优酷虽然也掉队了，但背后是阿里巴巴有电商生态撑着。爱奇艺呢？虽然百度是他的大股东，但百度自己的日子也不好过。

2026年3月30号，爱奇艺悄悄向港交所递了上市申请，打算靠港股续命，顺手还抛出一个1亿美元的回购计划撑撑场面。消息一出，美股盘前直接窜涨超过16%，资本市场的态度很明确，可以再给你一次机会，但到底是翻身还是接着熬，得看你自己的觉悟。

说到底，爱奇艺今天的一切都可以用一句话来总结，他忘记了用户才是他的衣食父母。视频平台的价值归根到底就两个字，体验。内容得让人想看，花钱得让人觉得值。可当你充了会员还得看广告，买了VIP还得再买VVIP，投个屏只给480P的时候，用户就会用脚投票，卸载、转投竞品，变成黑粉，都是平台逼用户做出的选择。

爱奇艺的股价暴跌不仅仅只是反映公司的经营困境，更是具象化了一个朴素的商业真理，伤害用户的信任是任何生意里代价最高的一件事。