地平线斥资3904万港元回购股票：一场“留人之战”

中经记者 陈茂利 张硕 北京报道

4月9日晚间，港股智驾科技公司地平线机器人-W（9660.HK，以下简称“地平线”）发布公告称，公司于2026年4月9日通过集中竞价交易回购557.7万股，回购金额达3904万港元，成交价格区间为每股6.96—7.10港元，平均成交价格为7.0003港元。

《中国经营报》记者从地平线相关负责人处了解到，本次股份回购将为未来实施员工股权激励和人才激励计划提供股份来源。“希望通过更加市场化的激励机制，吸引和激励更多优秀的人工智能与智能驾驶领域人才，共同推动技术创新和产业发展。”

这是地平线上市后首次实施回购，行为本身释放"管理层认为股价具有吸引力"的信号。

回购背后的“留人之战”

对于地平线此次回购，有业内人士称，从回购比例来看，更多是象征性动作，而非实质性市值管理。其背后传递的信号是，管理层看好公司长期发展。

“在当前港股市场整体估值承压的背景下，公司主动回馈股东、稳定市场预期。在业务持续增长背景下，地平线实施股份回购将对资本结构及市场预期产生积极影响。”上述地平线相关人士指出。

另根据地平线方面的说法，希望通过更加市场化的激励机制，吸引和激励更多优秀的人工智能与智能驾驶领域人才。

值得一提的是，在发布回购公告前不到一个月，地平线经历了一轮核心人事变动。据36氪独家报道，地平线芯片研发负责人陈鹏即将离职，内部呼声较高的接替人选是地平线副总裁兼首席架构师苏箐。

作为在ICT芯片行业深耕近20年的技术老兵，陈鹏深度参与了征程6系列芯片的架构设计与量产推进，他的离开正值下一代旗舰芯片征程7研发的关键阶段。

有分析指出，地平线核心人才变动原因，一方面是因为具身智能等新兴赛道正在大量吸纳具备软硬件综合能力的AI人才，地平线成为重要的“人才输出方”；另一方面是内部转型——公司正从“芯片为主”向“软硬一体”战略演进，技术路线的切换必然伴随核心团队的重新配置。

在此背景下，此次回购的股权激励用途便有了更具体的指向。HSD量产交付、征程7研发攻坚、舱驾融合芯片即将发布，每一项战略任务的推进都高度依赖核心人才的稳定。

地平线创始人、CEO余凯在2025年业绩会上，将未来数年收入增速指引从50%上调至60%。但高增长预期能否兑现，核心变量之一就是人才队伍的稳定性。

欲以“舱驾一体”建立护城河

地平线由国际知名的机器学习专家、百度研究院前副院长余凯于2015年创立。创业之初，地平线确定了AIoT（人工智能物联网）和汽车智能驾驶两大业务方向。2019年，地平线砍掉AIoT业务，重点聚焦于智能驾驶领域。2020年及此后两年，汽车行业遭遇"芯片荒"，地平线借此抓住市场窗口快速扩张。地平线招股书披露，2015年9月至2022年11月，累计获得11轮融资，累计融资金额达23.6亿美元

2024年10月24日，地平线正式在港交所主板挂牌上市。2025年，地平线完成两次配售（上市公司向特定投资者定向增发新股）融资，合计募资超百亿港元。

在资本加持下，地平线加速业务布局。当前，智能驾驶技术正加速普及，行业进入规模化落地阶段。作为“智驾平权”浪潮的重要推动者，地平线在量产规模和技术实力方面保持暂时性领先。

2025年，公司全年芯片方案出货量超过400万套，同比增长38.8%，规模化交付能力处于行业前列。其中，中高阶智能驾驶芯片方案出货量达到180万套，为2024年同期的近5倍。

不过，地平线尚未实现盈利，其2025年财务报告显示，全年实现营收37.6亿元，同比增长57.7%；毛利润达24.3亿元，毛利率维持在64.5%，经调整经营亏损23.7亿元。

高强度的研发支出是导致亏损的原因。2025年，地平线研发投入从31.6亿元增长至51.5亿元，同比增长63%。

2026年4月，地平线即将推出全新一代舱驾融合全车智能体芯片和智能体OS，提供无缝协同的舱驾功能体验、充沛的算力，实现更优的用户体验及更高的性价比。

2026年下半年，地平线将联合生态合作伙伴，依托HSD背后的基座模型，协助生态伙伴在国内特定城市开展Robotaxi的试点运营。2027年，将发布新一代旗舰芯片征程7系列，总算力及核心性能指标对标特斯拉新一代硬件产品。

值得一提的是，地平线虽然在量产规模和技术实力方面保持暂时性领先，但也面临行业竞争升温的挑战。英伟达占据高端市场，华为在20万元以下市场与地平线形成直接竞争，黑芝麻智能等同行也在加速追赶。此外，车企自研芯片的趋势（如蔚来、小鹏）可能侵蚀中长期市场空间。

（编辑：张硕 审核：童海华 校对：燕郁霞）