熊猫债、点心债协同发力 人民币债券配置价值凸显

来源：证券日报

　　本报记者 韩 昱

　　近期，全球债市一度出现较大波动，人民币债券的独特配置价值愈发凸显。其中，跨境人民币债券市场的两大核心——熊猫债、点心债正在协同发力，持续扩容提质，展现出强劲动能。

　　熊猫债是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券产品。今年以来熊猫债发行节奏明显加快，“朋友圈”持续扩容。

　　中国银行发布消息称，4月9日，“萨穆鲁克-卡泽纳”主权财富基金股份公司（哈萨克斯坦最大的国有资产管理机构）成功在中国银行间市场首次发行30亿元熊猫债，是中亚地区和上合组织成员国发行人首次亮相熊猫债市场，也是中哈两国金融领域高水平互利共赢的重要成果。

　　Wind资讯数据显示，今年以来熊猫债发行规模已达1002.35亿元，同比增长92%。

　　在熊猫债发行火热的同时，点心债市场也保持良好发展态势。作为离岸人民币债券的代表产品，点心债是指在境外发行的人民币计价债券，Wind资讯数据显示，今年以来点心债发行规模为4615.65亿元，同比增长25.90%。

　　同时，点心债发行主体也在不断丰富，中国银行4月3日发布消息称，近日，中国银行作为全球协调人、簿记管理人，成功协助京东集团首次发行100亿元离岸人民币债券，本次债券是2026年以来企业发行规模最大的离岸人民币债券，受到境内外投资者踊跃认购，认购倍数达3.1倍。

　　“熊猫债与点心债发行火热，核心驱动力是全球高利率环境下人民币融资成本的显著优势、人民币国际化不断深化以及政策制度持续完善。”中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，同时，市场也呈现出三大亮点，即发行主体全球化、发行结构多元化、投资者认可度提升。

　　陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷也对记者表示，人民币融资成本优势显著，叠加人民币国际化提速、我国金融市场制度型开放深化等因素促使熊猫债、点心债受到热捧。市场也呈现出发行规模高增、债券品种绿色化创新化、期限结构多元化的新特点。

　　“人民币债券市场的核心优势在于收益稳定、信用优质，在全球经济不确定性上升的背景下，已成为具备分散风险功能的优质‘避风港’和全球资产配置的‘必选项’”。朱华雷表示。

　　宋向清认为，我国经济韧性强、主权信用高，支撑市场保持安全稳定，也是人民币债券市场的优势之一。

　　朱华雷认为，后续可以围绕深化熊猫债、点心债市场功能与升级基础设施方面持续发力，提升人民币债券的全球定价能力与配置便利性，推动人民币国际化进程。