正荣被清算，千亿闽系房企集体落幕

来源：市场资讯

（来源：寰球财评）

以前在地产圈的饭局上，只要有人在土拍场上拿了“地王”，他就是那顿饭的主角。特别是福建那帮老板，对这个“地王”称号有种近乎偏执的狂热。他们不在北上广深凑热闹，专挑二三线城市下手。泰禾、世茂、阳光城、福晟，再加上正荣和融信这两家。六家公司，像六台不知疲倦的印钞机，走到哪，哪里的土拍价格就大涨。外界给他们起了个响亮的名头，叫闽系天团。它们是房地产黄金年代里最生猛的一股力量。

2025年冬天，再去翻翻各地的土拍记录的时候，连个闽系房企的影子都找不到了。取而代之的，是铺天盖地的司法拍卖公告和债权申报通知。这个曾经把“爱拼才会赢”当座右铭的群体，以一种极其安静且难看的方式，集体退谢幕了。

压垮这个群体的最后一张多米诺骨牌，落在了正荣头上。4月初，福州中院的一纸裁定，给正荣集团盖上了死亡印章。破产清算。债权人要在规定时间内去申报债权，6月份开第一次会议。这套流程走完，正荣在商业世界的生命就彻底终结了。

翻开正荣最后的账本，看着让人后背发凉。总资产800多亿，可负债近1100亿，现金只剩不到7个亿。而未来一年内，要还的债加起来有567亿。

去年8月，上海青浦的正荣中心挂在网上拍卖，6.52亿起拍，没人买。今年3月，连老家莆田那栋地标性的财富中心，2.6亿往外甩，法拍现场都没人去！这种流拍不是因为没有钱买，是因为大家都知道这栋楼背后牵扯的债务就是个无底洞，谁接盘谁死。

欧宗荣的发家，带着点时代特有的魔幻色彩。1996年他在江西修桥铺路，工程结束款没拿到，政府划了块地抵债。这个之前连商品房长啥样都没怎么见过的包工头，硬着头皮砸了一亿多进去，弄了个商业街，没想到一下卖火了。从那以后，欧宗荣就觉得这房地产的钱太好赚了。

2016年，他开始在全国扫货，专挑贵的地拍。两年后敲钟上市，成了莆田首富。但他把包工头的野路子搬到了千亿级别的上市公司里。公司里没有能拍桌子反对的副手，没有风险把控的阀门，所有决策全凭他一个人说了算。

这种独裁式的企业治理结构在顺风局里叫高效，一旦风向变了，连个踩刹车的人都没有。去年底他试图自掏腰包来填债务的坑，被债主一口回绝。今年初他因为十多年前拿地的旧账被采取强制措施。他这一走，正荣直接脑死亡。

他亲弟弟欧宗洪的融信公司，也在同一时间被查。其半年营收跌去85%，底下一堆项目公司等着清算。当年在土拍场上互相抬轿子的亲兄弟，成了一根绳上的蚂蚱。

正荣的结局，不过是闽系这出大戏的最后一幕。与前几年另外几只老虎倒下的姿势，其实大同小异。

黄其森的泰禾，算是这帮人里最懂包装的。弄个院子系，把中式文化挂在嘴边，卖出了天价。但骨子里还是那套借钱拿地的高息把戏。2018年资金链断掉，成了第一个爆雷的千亿闽企。到现在还欠债716亿，股票跌到几分钱被踢出了A股，那些精心设计的院子全成了长满荒草的烂尾楼。

林腾蛟的阳光城走的是另一条极端的路。拉来泰康当靠山，几年负债就到了3000亿。2021年红线一压，底牌瞬间掉光，连亏三年亏了800多亿。去年被深交所摘牌，上海总部大楼挂在网上法拍，他被迫长期躲在香港不敢露面。

老资格的许荣茂和那个玩蛇吞象的潘伟明，企业死法各有各的荒诞。许荣茂非要搞什么酒店文旅，以为能靠地标撑门面，结果去年巨亏130亿，负债率高达133%，最后一块钱把公司股权卖了断尾。潘伟明借高利贷去搞并购，现在被执行的案件多达90多起，股权被冻结540次，连财报都不敢发，彻底成了老赖。

把这六家公司的底裤扒开来看，你会发现他们得的其实是同一种病。

很多人习惯把这笔烂账算在大环境头上，认为是行情不好害了他们。可同样一阵风刮过来，为什么国企没倒，一些老老实实做本地盘子的中小房企也活得挺好？出问题的根子，在于他们骨子里对房地产这行业的理解上。

这帮闽系老板从发家的第一天起，就没觉得盖房子是个干苦力的实业。在他们的认知里，搞房地产本质上就是个倒腾资金的金融游戏。

他们这二十年玩的套路，出奇的一致。跑到弱二线或者三线城市，只要看中一块地，就付个首付把合同签了。转身拿这份合同去银行做抵押，贷出一大笔钱。拿着贷出来的钱，去拍下一块地。这个时候，第一块地连个地基都还没打，售楼处就已经开始卖期房了，把购房者的首付和银行按揭套了进来。手里持有这些现金，转头再去香港发美元债。

这套游戏能持续玩转的唯一前提，就是后面的钱进来的速度，永远比前面欠的债快。只要这个轮子在转，账面上的千亿规模就能不断做大。他们从来不在乎房子盖得好不好，只在乎拿地的速度够不够快。

等到老百姓口袋里没钱买房了，银行一看风向不对停止放贷，这个靠高周转维持的击鼓传花游戏，瞬间就被卡死了。因为除了借债盖住宅，他们什么都不会。你让他们去做长周期的商业运营，他们觉得来钱太慢。你让他们去拼后期的物业服务质量，他们根本没有这个经营基因。

现在房地产进入存量时代，市场不需要这种只会加杠杆的莽夫，需要的是能沉下心来做产品细节的人。这帮习惯了赚快钱的野蛮人，面对这种精细活，直接两眼一抹黑。

再叠加他们那个密不透风的家族式管理，这就更加致命了。以前外界还把这叫什么家族凝聚力，其实这就是个封建土围子。几百亿的投资，老板在办公室里一拍脑门就定下了。手下没人敢站出来说这事有风险。

这种没有制衡的机制，在行情好的时候确实跑得快，但遇到行业逆风，连个能踩一脚刹车的人都没有。很多规模庞大的民企最后不是死于外部冲击，而是死于这种能人治理走向极端后的内部瘫痪。

闽系天团的集体覆灭，不是什么时代的遗憾，而是一群习惯了在赌场里借筹码玩命的赌徒，最终输光了所有的本钱。那个闭着眼睛买期房、买到就是赚到的年代，被他们自己亲手给终结了。

对于现在还想去售楼处转悠的普通人来说，这事背后的逻辑得看明白。看到这些曾经如雷贯耳的闽系品牌在搞大降价，别觉得那是天上掉馅饼。别去迷信他们过去打下的品牌声誉，那都是靠银行贷款堆出来的海市蜃楼，风一吹早就散了。别去听信销售的口头承诺，他们自己心里都没底，不知道下个月公司还在不在。更不要为了贪图那点低价去碰那些还没封顶的期房。

万一买到烂尾楼，那不是什么资产配置，那是能把一个家庭半辈子积蓄全吸干的深渊。这些千亿巨兽倒下之后砸出来的大坑，里面填满的都是普通人的血汗钱。