鹰眼预警：北京利尔经营活动净现�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，北京利尔发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为69.7亿元，同比增长10.17%；归母净利润为4.01亿元，同比增长25.86%；扣非归母净利润为2.38亿元，同比下降15.88%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为4.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北京利尔2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为69.7亿元，同比增长10.17%；净利润为4.08亿元，同比增长22.78%；经营活动净现金流为1.29亿元，同比下降18.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4亿元、3.3亿元、4.1亿元，同比变动分别为52.13%、-16.74%、22.78%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）3.97亿3.33亿4.08亿净利润增速52.13%-16.74%22.78%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.17%，经营活动净现金流同比下降18.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）56.49亿63.27亿69.7亿经营活动净现金流（元）-1.6亿1.59亿1.29亿营业收入增速19.69%11.66%10.17%经营活动净现金流增速-136.34%197.58%-18.87%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.316低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-1.6亿1.59亿1.29亿净利润（元）3.97亿3.33亿4.08亿经营活动净现金流/净利润-0.40.480.32

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.21%，同比下降1.45%；净利率为5.86%，同比增长11.44%；净资产收益率（加权）为7.2%，同比增长20.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.37%、14.42%、14.21%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率18.37%14.42%14.21%销售毛利率增速7.44%-21.53%-1.45%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.42%下降至14.21%，销售净利率由去年同期5.26%增长至5.86%。

项目202312312024123120251231销售毛利率18.37%14.42%14.21%销售净利率7.03%5.26%5.86%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.77%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率5.92%5.75%6.77%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）-39.53万-2809.35万1.6亿净利润（元）3.97亿3.33亿4.08亿非常规性收益/净利润-0.12%-8.45%39.1%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.46%，同比增长10.35%；流动比率为1.88，速动比率为1.5；总债务为27.91亿元，其中短期债务为26.96亿元，短期债务占总债务比为96.6%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.14%，39.39%，43.46%，变动趋势增长。

项目202312312024123120251231资产负债率38.14%39.39%43.46%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.07，2.06，1.88，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）2.072.061.88

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.67。

项目202312312024123120251231短期债务（元）17.46亿3.67亿5.39亿长期债务（元）-1.28亿9500万短期债务/长期债务-2.885.67

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.69、0.67、0.51，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率0.690.670.51

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15.7亿元，短期债务为5.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.743%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）7.6亿11.83亿15.66亿短期债务（元）17.46亿3.67亿5.39亿利息收入/平均货币资金0.97%1%0.74%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为133.64%。

项目20241231期初预付账款（元）8579.31万本期预付账款（元）2亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长133.64%，营业成本同比增长10.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-13.16%-36.74%133.64%营业成本增速17.86%17.18%10.44%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为21.6亿元，较期初变动率为43.24%。

项目20241231期初应付票据（元）15.06亿本期应付票据（元）21.57亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为38.8亿元，公司营运资金需求为41.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-2.66亿营运资金需求（元）41.51亿营运资本（元）38.84亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.64，同比增长5.9%；存货周转率为3.71，同比下降3.71%；总资产周转率为0.71，同比下降0.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.5亿元，同比增长28.75%。

项目202312312024123120251231销售费用（元）9182.18万1.15亿1.48亿销售费用增速36.16%24.26%28.75%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.63%、1.81%、2.12%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售费用（元）9182.18万1.15亿1.48亿营业收入（元）56.49亿63.27亿69.7亿销售费用/营业收入1.63%1.81%2.12%

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