深度 | 创新药产业链，10大核心关联公司

中国创新药产业正处于从“量变积累”向“质变跨越”的关键历史节点。行业发展逻辑已从早期的“快速跟随（Fast-follow）”全面转向“同类首创（First-in-Class）”与“同类最佳（Best-in-Class）”的差异化创新，并加速迈入深度国际化的新征程。

10. 华东医药

主营业务：医药工业、医药商业、医美业务等

核心亮点：在医美和创新药领域双轮驱动，具备差异化管线与海外授权潜力。

9. 上海医药

主营业务：商业制药服务、药品研发加工等

核心亮点：国内医药商业龙头企业，拥有完整的医药产业链布局。

最新业务进展：2025年药品研发加工产业收入达245.22亿元，商业制药服务收入持续增长。

8. 海思科

主营业务：专科用制剂、原料药，主要产品包括环泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊等

核心亮点：专注于麻醉镇静、神经精神等领域的创新药研发，具备差异化管线。

最新业务进展：作为创新药出海标的，具备海外授权潜力，在神经精神领域有多个创新药在研。

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7. 信立泰

主营业务：心血管类药物、抗生素类抗感染制剂、血液系统用制剂等

核心亮点：在心血管领域具有深厚积累，同时布局医疗器械和创新药研发。

6. 科伦药业

主营业务：非大容量注射液（47.9%）、输液（40.43%）、研发项目（8.17%）

核心亮点：在输液领域具有领先地位，同时积极布局创新药研发，拥有1922项专利。

最新业务进展：2025年研发投入达19.53亿元，拥有646个医药产品品种，928个药品制剂规格。

5. 荣昌生物

主营业务：销售商品（70.97%）、技术授权（27.53%），主要产品包括泰它西普、维迪西妥单抗等

核心亮点：具备全球竞争力的ADC赛道龙头，在ADC与双特异性抗体领域进展突出。

最新业务进展：维迪西妥单抗（爱地希®）新适应症获批用于HER2低表达乳腺癌治疗；泰它西普针对IgA肾病的适应症III期临床试验达到主要研究终点。

4. 复星医药

主营业务：抗肿瘤治疗领域核心产品（23.3%）、抗感染疾病治疗、代谢及消化系统疾病治疗等

核心亮点：多元化医药健康产业集团，创新药商业化持续兑现，国际化BD质量持续提升。

最新业务进展：2025年药品研发加工产业收入达193.31亿元，创新药步入商业化兑现期，业绩表现亮眼。

3. 百济神州-U

主营业务：创新药研发，主要产品包括替雷利珠单抗注射液（百泽安）、泽布替尼胶囊（百悦泽）等

核心亮点：具备全球竞争力的创新药企，在肿瘤免疫与双抗领域领先，国际化布局成熟。

最新业务进展：作为创新药出海龙头，具备全球BIC潜力与BD落地进展，在AACR等国际会议上展示出较强的研发实力。

2. 药明康德

主营业务：化学业务（80.22%）、测试业务、生物学业务等CRDMO（合同研究、开发与生产）服务

核心亮点：全球领先的医药研发服务平台，覆盖CDMO全链条，2025年实现营收454.56亿元，同比增长15.8%。

最新业务进展：2025年归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%；拟向全体股东每10股派发现金红利15.7927元，2025年度现金分红总额达67.55亿元。

1. 恒瑞医药

主营业务：肿瘤类药品（占52.71%）、神经科学、造影剂、代谢和心血管等创新药研发与销售

核心亮点：国内创新药龙头企业，2025年创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重提升至58.34%，已获批上市20多款1类创新药。

最新业务进展：2026年4月3日，HR19042胶囊治疗原发性IgA肾病的Ⅱ/Ⅲ期研究结果在WCN 2026大会上展示，达到所有主要终点；注射用瑞康曲妥珠单抗（艾维达®）新适应症获批用于HER2阳性乳腺癌治疗。

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声明：本文无任何投资相关的引导及承诺，不构成任何投资建议，仅限学术研讨范畴。市场潜藏各类不确定性风险，投资决策应基于个人独立且理性的思考。