200亿！2026年电信企业利润上缴比例大幅上调至35%

近日，财政部发布《2026年中央财政预算》及配套文件《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》，明确了2026年国有全资企业（非金融）税后利润的收取比例。其中，电信、石油石化、电力等企业成为本次调整的重点对象，上缴比例由2025年的20%上调至35%，与烟草企业一同纳入最高档位。

据悉，我国自2008年正式开始实施国有资本经营预算，即国家以所有者身份依法取得国有资本收益，并对所得收益进行分配而发生的各项收支预算，这一预算收入主要来自国有全资企业上缴的税后利润。以三大运营商2025年的净利润为基准，调整后，中国移动一年要多交约137亿，中国电信约33亿，中国联通约20亿，三家合计近200亿元。

值得注意的是，国有资本收益上缴主体为运营商集团总部，不会直接分割上市公司净利润，但会通过分红传导产生间接影响。当前三大运营商已是A股高分红标杆，2025年中国移动、中国电信派息率达75%，中国联通为61.3%，合计分红超1300亿元。随着上缴比例提升，集团将进一步倒逼上市公司提高分红比例，企业可自主支配的资金持续收紧，业务拓展、研发投入、市场布局都将受到明显制约。

相较利润上缴调整，自2026年1月起，电信服务的增值税税率已经从6%上调到了9%，对运营商的影响更为直接。流量、宽带等核心业务税率提升，直接压缩运营商盈利空间，三大运营商均发布公告，明确该政策将对收入和利润带来负面影响。

一方面是增值税从税前环节挤压毛利，另一方面是利润上缴从税后环节减少利润支配，两大政策形成“双重夹击”，对财政收入作出更多贡献的同时，电信企业必须全面提质增效，加快企业转型发展。

转型不再是选择题，而是必答题。

中国电信率先提出从流量经营向Token经营转型，计划围绕“算力、平台、数据、模型、应用”一体化智能云体系展开，做强自有Token，做大生态Token，积极探索国际化Token经营。

中国移动聚焦通信、算力、智能三大服务主业，规划“十五五”期末实现算力、智能服务收入翻番；同时推动移动云集成优质模型打造可信推理服务，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路。

中国联通则立足连接、算力、服务、安全四大赛道，推行差异化发展策略。目前可提供140多种主流模型，未来将推出200款AI应用及智能体，服务政务、医疗、金融等超40万客户。

投资方面，2025年，三家资本开支合计超2850亿元，算力是绝对的核心投资主线。2026年中国移动算力网络、智能网络投资分别增长62.4%、19.8%；中国电信算力投资同比增长26%；中国联通算力投资占比将超35%。

在政策压力与行业困境下，运营商势必面临资金收紧、利润承压、增长放缓等一系列挑战；但长期而言，企业加速转型升级，构建更具韧性的盈利体系，才能实现高质量可持续发展。

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