香港第一金：若美元信用引发危机 贵金属将中长期利好黄金

假设，如果是美元信用引发的金融危机，黄金会涨还是会跌？香港第一金市场部负责人陈生认为，金融危机的爆发并没有一个固定的“倒计时”，但从近现代视角来看，大约每十年左右就会发生一次世界性的金融危机：1987年华尔街股灾、1997年亚洲金融危机、2008年雷曼兄弟破产以及美国次贷引发的信贷金融危机。值得注意的是，每一次金融危机前夕，黄金都会出现明显的征兆。香港黄金交易所数据显示，每当金融危机爆发，黄金成交量非常活跃，包括MT5现货黄金差价合约等等。

香港第一金：美元信用危机

回顾上一次2008年的金融危机，黄金经历了“先涨后跌再跳跃”的三段式命运。危机初期，避险情绪爆发，金价在半年内上涨约22%，黄金瞬间成为投资者争相涌入的“避风港”。但当恐慌演变为全面的流动性挤兑时，机构急需现金填补高杠杆带来的黑洞，开始无差别抛售一切可变现资产，股票、债券、黄金无一幸免。美国为了应对信贷危机，启动央行大放水，疯狂印钞美元。

2008年，香港第一金平台显示国际现货黄金从微涨至每盎司1000美元开始，暴跌至每盎司680美元，跌幅超过30%。这并不是因为黄金“不安全”，而是在极端流动性危机中，任何资产都要为“现金为王”让路。但历史证明，危机一过，每盎司680美元的黄金低点成为了历史最低；到2011年，金价最高还涨至每盎司1900美元，随后美联储频繁发出“鹰派声音”加息，黄金才得以平稳回落。历史反复证明，黄金的短期走势深受美元流动性环境和利率政策的影响。

然而，香港第一金市场部负责人陈生表示，如果是美元信用本身引发的金融危机，即美元倒下，那就不一样了。2025年，美元在全球外汇储备中的份额已跌至56.92%，创下近30年新低；黄金储备份额自2025年三季度起，已超越全球美元储备中持有的美债规模。国际金价同期飙升65%，创下1979年以来最大年度涨幅，美元指数重挫9.4%，创下八年最差表现。这组几乎完全反向的数据，似乎已经给出了明确的答案。但如果深入拆解美元信用危机的传导链条，答案远非黄金“涨”或“跌”那么简单，而是全球央行都将纸质货币信用化，重新回归到以黄金为锚定物的时候——黄金这条牛市何时才是头？

香港第一金MT5走势图

一旦美元信用引发金融危机，并不是美国政府印钱或者加息就能解决的。大家不信任美元，黄金就不会再是美元的跷跷板。光大证券的研究报告指出，当风险来自美国自身的财政、债务与信用约束时，避险排序会发生根本性切换，从“美元优先”转为“黄金优先”。全球央行过去四年年均净购金约1000吨，用真金白银投下了对美元信心的“反对票”。香港第一金市场部负责人陈生直言，对于个人资产组合而言，资产配置表中出现黄金比例，才是“非常好的平衡和风险对冲”。

结论很清晰：假设美伊局势中，中东能够反将一棋，只要美元在石油界的结算一旦搁浅，美元信用基本上就悬崖勒马了。所以，只要是美元信用危机触发的金融危机，黄金会先回踩蓄力，然后中长期持续利好金市，直到全球货币结算系统稳定后，金市的蛮牛才会停歇。