净利 5.58 亿！这家山西制造企业，正在悄悄改写成长曲线

4 月 8 日，山西本土制造龙头华翔股份（603112）交出 2025 年成绩单：营收 41.27 亿元、归母净利润 5.58 亿元，同比分别增长 7.83%、18.55%，拟每 10 股派现 2.06 元，全年分红率超 40%。《晋才晋商》注意到，这家扎根临汾的精密铸造企业，正从家电零部件单打冠军，转向 “家电稳盘、汽车爆发、机器人破局” 的新成长曲线。

作为国内白色家电压缩机零部件制造业单项冠军，华翔股份的基本盘足够扎实。2025 年精密件收入 32.13 亿元，同比增长 11.87%，与格力、美的、恩布拉科等头部客户长期绑定，全球市占率领先，成为业绩稳定器。

真正的超预期来自汽车业务。年报显示，公司与华域汽车合资的华翔圣德曼全年落地，汽车零部件收入 12.64 亿元，同比大增 53.88%，从配套底盘、制动系统切入主流车企供应链。据公司公告，合资公司产线已完成搬迁与智能化改造，产能持续爬坡，成为第二增长曲线。

与此同时，财务结构显著优化。2025 年 6 月 “华翔转债” 完成提前赎回摘牌，累计转股 6859 万股，财务费用同比大降 56.37%，资产负债率从 49.50% 降至 32.40%，在手现金充裕，为扩产与新业务铺路。

《晋才晋商》梳理发现，2025 年华翔股份动作密集：洪洞家电产业园完成升级，产品专线效率提升；治理层面取消监事会，职权移交审计委员会，决策更高效；更关键的是，机器人赛道正式落地。2025 年 12 月，公司广东顺德基地机器人精密零部件首条产线投产，聚焦减速器柔轮、钢轮等核心结构件，已通过多家头部客户审厂，南北产能协同成型。

这份成绩单并非没有隐忧。经营活动现金流净额 3663 万元，同比大降 91.52%，主要因税费缴纳、原材料采购现金支出增加；工程机械零部件收入同比下滑 21.70%，受行业周期拖累明显；此外，部分董监高因个人资金需求小额减持，虽比例不高，仍需留意情绪影响。

站在 2026 年起点，华翔股份的机会与边界清晰可见。

核心机会：一是汽车业务持续放量，合资公司产能释放，配套份额提升，有望延续高增长；二是机器人零部件从送样、验证走向小批量供货，打开长期估值空间；三是精益管理与数字化推进，成本优势巩固，分红政策稳定，对价值投资者友好。

主要风险：下游家电、工程机械周期波动；原材料与汇率波动影响外销盈利；新业务放量节奏存在不确定性。

年报明确，2026 年公司将聚焦 “主业提质、AI 赋能、新业务突破”，继续加码汽车与机器人精密制造，推进募投项目达产。对山西制造业而言，华翔股份用二十年时间，把传统铸造做到全球细分龙头，又踩准汽车轻量化、机器人国产化的风口，正是 “专精特新” 转型的典型样本。

从家电冠军到汽车新秀，再到机器人新玩家，华翔股份的 2026，值得山西资本与产业界共同关注。

本文综合整理自华翔股份上市公告等公开信息