油气巨头一夜变脸！埃克森、雪佛龙齐跌，能源股“好日子”到头了？

在原油价格回落、产量受扰的双重压力下，埃克森美孚预计一季度产量将下降约6%。与此同时，期货市场出现明显分化，短期价格高企、远期却走低，释放出需求不稳的信号。

在美伊停火消息的刺激下，周三市场整体反弹，但对埃克森美孚(XOM.N)以及整个能源板块来说却是艰难的一天。市场担忧这一季度可能会变得糟糕。

在跌幅最大的股票名单中，石油股占据主导地位。此前，美国与伊朗达成为期两周的停火协议后，布伦特原油和WTI原油期货大幅下跌。

周三，埃克森美孚下跌4.7%，雪佛龙(CVX.N)下跌4.3%，西方石油(OXY.N)下跌5%。石油生产商APA(APA.O)跌幅接近10%，钻石背能源(FANG.O)下跌4.6%，戴文能源(DVN.N)下跌4.1%。

道富能源精选板块SPDR交易所交易基金(XLE.P)下跌3.5%，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨2.5%和2.9%。

如果停火得以维持，且霍尔木兹海峡恢复通行，未来几周油价可能进一步下跌。尽管油价可能仍将波动，但投资者并不预期相关股票会迅速反弹。

凯投宏观经济学家梅根·费舍尔（Megan Fisher）表示，在停火之前，石油股已开始显得过度扩张。她指出，尽管下月到期的原油期货价格远高于100美元，但今年晚些时候到期的期货价格却低于80美元，这表明市场对本轮上涨能否持续存在疑虑。

此外，高油价往往会自我调节——当汽油价格变得昂贵时，人们会减少使用。她在周二停火宣布前的采访中表示：

“即使能源价格维持高位，我们仍对这是否会对能源板块构成显著利好持怀疑态度。”

今年前三个月，埃克森美孚股票创下历史最佳季度表现，大涨41%；同期雪佛龙上涨36%。截至周二收盘，自冲突开始以来，这两只股票分别上涨7.5%和7.9%。

埃克森美孚周三在一份监管文件中表示，由于卡塔尔和阿联酋的生产受到干扰，其第一季度石油及类似产品（如天然气）产量预计将较2025年第四季度下降约6%。埃克森美孚参与持股的工厂在伊朗的打击中受损。

公司预计，在剔除未来将逐步逆转的不利时间因素后，每股收益将实现环比增长。

埃克森美孚估计，仅价格因素就将使上游业务收益较上一季度增加21亿美元至29亿美元，但产量中断将使上游和下游业务合计减少4亿至8亿美元收益。埃克森美孚将于5月1日公布第一季度完整财报。

壳牌(SHEL.L)同样表示，由于伊朗冲突对其在卡塔尔运营的影响，第一季度液化天然气产量将下降。周三，该股在伦敦交易中下跌5.4%，在美国上市的股票下跌4.2%。