短期调整只为蓄力长远，博时基金的转型布局怎会受限？

出品|中访网

审核|李晓燕

随着公募基金2025年年报悉数披露，行业迈入“规模提质、效益优先”的深度转型期。作为国内首批成立的“万亿级”公募巨头，博时基金在市场波动与费率改革双重挑战下，展现出强劲的经营韧性：全年营收稳健增长、规模稳居行业第一梯队、战略业务多点开花，同时以主动优化的姿态应对局部产品压力，为长期高质量发展筑牢底盘。

2025年，公募行业在费率改革与市场震荡中呈现显著分化，博时基金交出一份“稳健为先、结构优化”的成绩单。全年实现营业收入49.92亿元，同比增长8.78%，连续两年保持营收正增长；净利润15.31亿元，在行业普遍承压背景下实现微增，稳居头部公募盈利方阵。

横向对比可见其盈利韧性：与规模相近的汇添富基金（净利润同比下滑8.14%）、招商基金（净利润下滑12.85%）相比，博时逆势实现盈利正增长，成本管控与业务抗风险能力更胜一筹。即便对比工银瑞信、广发等高速增长机构，博时也以超15亿的净利规模，巩固了行业前十的盈利地位。

规模层面，截至2025年底，博时基金（含子公司）综合资管规模近1.8万亿元，公募管理规模1.17万亿元，位列行业第八；非货币公募规模超6900亿元，结构持续优化。在行业“去伪存真”的洗牌期，公司以“质量优先”替代规模冲动，为后续增长积蓄势能。

面对权益市场波动，博时基金加速“固收打底、科创突破、指数赋能”的战略转型，核心业务线实现跨越式增长。科创投资领航新质生产力。公司早在2017年便业内首创科创投研一体化小组，提出“成长溢价理论”，构建全周期估值体系。2025年，投向科技创新领域规模超760亿元，“科创北斗七星”ETF矩阵规模破130亿元，覆盖宽基、芯片、AI、新材料等核心赛道，成为分享科技红利的核心工具。旗下“博时回报严选”2025年收益翻倍（102%），科创主题产品长期业绩跻身行业前列。

固收+业务异军突起。依托固收传统优势，公司加速“固收+”战略落地，构建低波、平衡、积极全谱系产品矩阵，2025年规模同比增长超150%。在低利率环境下，以稳健收益满足居民财富配置需求，成为规模与业绩双优的核心增长点。

指数与养老业务布局完善。ETF与Smart Beta产品线覆盖宽基、行业、商品全资产，“指慧家”品牌影响力持续提升。养老FOF产品首批纳入个人养老金名录，Y份额规模稳步扩容，契合老龄化时代配置需求。

2025年，博时基金深化“AI+资管”战略，以数智化重构投研价值链。公司2023年成立AI实验室，将大模型深度融入投研全流程，在智能因子挖掘、行业轮动、风险预警领域实现突破。智能量化投研系统获“深圳人工智能应用奖”，相关策略在年金与公募组合实盘应用，贡献稳定超额收益。

投研端，AI工具显著提升科创、医药、高端制造等赛道研究效率，强化跨行业资产定价能力。风控端，智能监测体系实现组合风险实时预警，在市场震荡期有效控制回撤。数智化转型正从“成本中心”转向“价值引擎”，为长期业绩提供技术支撑。

行业转型期，博时基金主动出清低效资产，对部分规模偏小、长期不达预期的产品启动清盘流程，涉及少数混合与债券型产品。此举并非经营被动，而是“优化供给、聚焦核心”的战略选择：通过精简产品线，集中资源投向科创、固收+、指数等优势赛道，提升整体投研效率。

局部权益产品短期业绩承压，主要受消费、医药等传统赛道周期调整影响。公司正加速投研迭代：一方面强化基金经理考核与团队赋能，推动投研一体化；另一方面以科创、AI等成长赛道重构权益版图，一年期、三年期核心产品业绩已在十大管理人中显著回升。2025年，公司为投资者创造基金利润超856亿元，盈利客户占比达96.38%，客户获得感持续增强。

作为招商局旗下公募旗舰，博时基金深度践行金融使命。科技金融领域，以760亿科创资金赋能硬科技企业；绿色金融领域，布局新能源、低碳ETF，助力双碳目标。普惠金融层面，累计服务超1.8亿客户，以多元产品降低投资门槛。国际业务方面，博时国际在港管理规模领先，推动中资资产全球化配置。

未来，随着行业高质量转型深化，博时基金正以“固收+稳基本盘、科创塑增长极、AI提效、产品精简化”的四维战略，开启新一轮成长周期。短期业绩波动不改长期向好趋势，这家历经市场洗礼的老牌公募，正以稳健姿态迈向高质量发展新征程。