【财经分析】德国财政赤字规模重回高位 欧元区“定海神针”面临多重挑战

来源：中国金融信息网

新华财经法兰克福4月9日电（记者尹亮）德国联邦统计局7日发布最新统计数据显示，2025年德国各级政府（联邦政府、各州、各市和社会保险）财政赤字为1273亿欧元，赤字规模重回德国2022年能源危机时期的最高水平。作为欧元区和欧盟经济的“定海神针”和“主要引擎”，德国财政赤字高企不仅显示了德国财政的“结构性失衡”和经济的“结构性困境”，而且还直接冲击欧盟财经纪律，并对欧洲央行货币政策产生影响。

德国财政赤字规模重回2022年能源危机时高位

数据显示，2025年德国各级政府公共预算总支出约为22080亿欧元，较2024年增长6.0%，德国各级政府公共预算总收入约为20810亿欧元，较2024年增长5.2%，年度财政赤字为1273亿欧元，比2024年增加229亿欧元。

2025年，德国各级政府均出现赤字。具体来看，联邦政府赤字854亿欧元；州赤字为87亿欧元；地方政府赤字为319亿欧元，社会保险赤字13亿欧元。与2024年相比，2025年联邦政府的赤字增加了345亿欧元，地方政府增加了71亿欧元，各州和社会保险的赤字则分别减少了95亿欧元、92亿欧元。

德国联邦统计局在新闻公报中说，德国各级政府赤字规模再次达到2022年能源危机时期的高位水平。数据显示，2022年德国财政赤字同样为1273亿欧元，与2021年相比，用于应对新冠疫情的支出已经减少，与能源危机相关的支出则大幅增长。2022年，德国联邦政府赤字为1451亿欧元，而州政府、地方政府和社保分别盈余105亿、26亿和47亿欧元。

德国联邦统计局表示，2022年只有联邦政府出现了极其巨大的赤字，但由于实际借贷额低于预期，最终并未导致债务总额大幅上升。

经济“结构性困境”导致财政“结构性失衡”

德国财政赤字大幅增长，源自德国经济的“结构性困境”。德国联邦议院议员迈克尔·埃斯彭迪勒（Michael Espendiller）说，联邦统计局发布的数据是对联邦政府及各级政府的财政警示，德国迫切需要公共财政改革。

2014年至2019年，德国财政曾长期处于盈余状态。此后，受新冠疫情和俄乌冲突导致的德国能源危机等因素影响，德国联邦政府支出大幅增长。近年来，德国经济更是面临增长乏力、美国关税压制、贸易挑战加剧等“结构性困境”，低增长、低投资、低信心成为德国经济“新常态”。去年以来，德国联邦政府更是加快破除“债务刹车”限制，通过债务融资设立总额5000亿欧元的特别基金用于基础设施建设，同时在国防等领域大幅度增加财政支出预算，以此作为提振经济“强心针”。

德国经济的“结构性困境”，使得其财政收入难以同步增长，财政责任不断向地方层级转移，更凸显了德国财政的“结构性失衡”。2025年，德国地方政府的赤字创历史新高。德国城市协会首席执行官克里斯蒂安·舒哈特表示，德国地方城市贡献了国家支出的四分之一，但税收只有国家的七分之一。联邦政府应该提供至少300亿欧元的年度援助，同时减轻地方城市的部分社会福利支出负担，并增加地方市政收入。

今年3月以来，中东局势导致德国能源价格再度飙升，拖累德国经济复苏进程，将进一步加剧德国财政困境。4月初，德国五大经济研究机构发布春季联合经济预测报告称，2026年德国经济增长预计为0.6%，较去年秋季预测的1.3%大幅下调。预计德国通胀率将在今年第二季度升至2.9%，2026年和2027年平均通胀率将分别达到2.8%和2.9%。

德国联邦统计局的数据也显示，受中东局势推升能源价格影响，德国3月通胀率大幅升至2.7%，创2年来最高纪录。德国央行在3月月度报告中也认为，中东局势升级推动能源价格普遍上行，已对德国企业和居民构成明显负担，并将拖累今年上半年经济表现。

财政赤字攀升将影响欧洲央行政策

作为欧盟和欧元区最大的经济体，德国财政的“结构性失衡”也对欧盟和欧元区国家带来了挑战。

2025年11月，欧盟委员会就曾表示，德国因国防支出增加导致赤字超标，但并未对德国启动应对过度赤字的相关程序。欧盟委员会此前预计，国防支出增加将导致德国等多个欧盟成员国2026年赤字上升，呼吁欧盟成员国要保持稳健的公共财政、增强竞争力。

虽然当前德国的财政赤字率为2.7%，尚未正式超过欧盟规定的3%上限，但根据德国央行的预测，2027年德国的财政赤字率预计将超过4%，届时德国可能受到欧洲赤字程序的审查。作为欧盟财政纪律的“长期模范”，这种变化将可能削弱财经纪律执行力度，对整个欧元区和欧盟带来更深远的挑战。

此外，德国五大经济研究机构发布的春季联合经济预测报告也称，庞大的新增债务使德国公共预算赤字在2026年达到国内生产总值的3.7%，2027年达到4.2%，这使得总债务达到国内生产总值的67.2%。“虽然财政刺激是德国经济增长的重要驱动力，但会对公共财政的稳定性构成长期风险，并需要在未来十年进行大规模的财政整顿。”

而在货币政策层面，分析人士认为，在德国财政扩张与新一轮能源危机带来的通胀压力叠加情况下，欧洲央行的政策选择将面临“稳增长”与“控通胀”之间的艰难权衡。由于通胀高企，欧洲央行在中期内将通胀率稳固在2%的政策目标面临巨大压力，而德国政府大幅增加支出，导致自身通胀水平更加难以降低。

在此背景下，德国央行行长约阿希姆·纳格尔近期表示了对通胀反弹的担忧，认为欧洲央行应该在4月底将加息作为“选项”提出。而欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔则表示，欧洲央行“没有必要急于采取行动”，而应该深入分析通胀是否变得根深蒂固。

编辑：马萌伟