最航运 | 马士基：停火≠恢复；赫伯罗特：短期无解；霍尔木兹继续受控有限通行！

1/ 我是最航运丹尼斯，续昨推送 市场对停火乐观情绪的极点过后，还是得理性回归基本面。 霍尔木兹海峡，仍处于事实上的受限状态，甚至变得更复杂。 从最新通行数据来看： 在短暂的相对高点之后，通行量反而在所谓停火后再次回落。 由于以色列违反协议对黎巴嫩发动新一轮且反而更大规模的军事袭击，伊朗已中止霍尔木兹海峡的油轮通行服务。 船公司显然只能选择继续观望，风险仍在高位运行，底层矛盾没有任何实质性解决。我昨天已经写了，霍尔木兹仍是“受控通行” ，伊朗外长声明原文中就有关键词： via coordination（需要协调）跟伊朗武装力量且technical limitations（技术限制） ；这意味着： 不是全面开放，而是继续 “管控放行” 需要看停火和谈判的结果，明确写了“仅两周” ，这是： 窗口期，不是恢复期。

2/马士基表示：欢迎停火进展，并注意到“商业船舶可能恢复通行”的相关表态——但当前判断仅限于短期、有限窗口。

更关键的是：

• 信息仍极度有限，细节尚不明确，仍在持续核实中

• 停火只是“可能带来通行机会”，远未形成确定性恢复

• 所有通行，均需满足一系列尚未完全明确的附加条件

• 持续风险评估

• 实时安全态势

• 官方及相关方指引

在美伊达成“两周停火”、霍尔木兹海峡出现短期重开窗口的背景下，赫伯罗特CEO Rolf Habben Jansen 给出了最新判断：没有快速解决方案，全面恢复至少需要数月。

核心表态“接下来几天将非常关键”
“即便停火，中东冲突仍在严重扰乱航运与供应链”
“在最理想情况下，也需要几个月才能逐步恢复正常”
短期判断：先看“执行”，不是看“停火”当前真正要观察的，不是停火本身，而是：

• 是否真正放行

• 通行规则是否明确

• 风险是否可控

公司明确态度：不会立刻恢复航行，而是先观察。

现实状态：仍处于“卡船阶段”当前局面并没有实质改善：

• 约1000艘船滞留波斯湾

• 赫伯罗特自身：6艘船被困（约2.5万TEU）

短期策略非常明确：优先把船撤出来，而不是重新进入。

成本已被“重定价”即便油价短期回落，成本端已发生结构性抬升：

• 燃油成本（Bunker）上升

• 战争险持续高位

• 航线调整与运营成本增加“

CEO明确这些成本，不会一夜消失。Rolf Habben Jansen延续了马士基的审慎基调，强调当前仍需更多安全保障与通行确定性。 他直言： “即便停火达成，中东冲突仍在持续扰动航运与供应链体系并强调，整体局势仍处于快速变化之中（fluid）。 成本端压力也在进一步上行： 当前中东局势带来的额外成本已升至每周5000万–6000万美元（此前为4000万–5000万美元），且公司将不得不部分向客户转嫁。

航线已经被“改写”，过去几周，班轮网络已发生实质变化：

• 暂停部分航线

• 绕行避险

• 建立替代路径，典型方案包括：沙特陆桥；多式联运补位

但现实是：运力有限、效率更低、成本更高。

恢复路径：一个“慢变量”，即便局势稳定，恢复也将遵循明确顺序：

先撤出被困船舶
再恢复在途货物流转
最后才重新开放订舱，这是一个随着安全评估“逐步修复”的过程，不可能一步到位，现阶段也远没有这个执行基础。

4/ 美国、以色列和伊朗都表示停火已经生效，但各方对“究竟达成了什么协议、接下来会发生什么”说法彼此矛盾，甚至自相冲突。目前唯一各方一致认同的一点是：这场战争并没有任何“已经结束”的保证。美军参谋长联席会议主席将此次停火定义为：“一次暂停（pause）”，而非结束。并强调美军随时准备恢复军事行动。美国国防部长表示：“我们会持续驻留，确保伊朗遵守协议；必要时可随时重新开战。”伊朗方面也释放了类似信号：“我们随时准备对任何攻击作出更强烈回应。总结围绕“是否开放霍尔木兹海峡”等核心问题的混乱与矛盾，凸显了谈判的复杂性。各方在以下关键问题上仍存在巨大分歧：战后重建资金；核问题；黎巴嫩与以色列冲突；停火是否可持续。底线结论：这场临时停火，本质上仍只是一个高度不确定的过渡阶段
你怎么看？
5/ 今天到此，明天再见，我的个人微信号：zestdennis