业绩重压下的跨界：开勒股份半导体“赌局”的逻辑与隐忧 | 并购一线

2026年开年，开勒股份（301070.SZ）迎来上市以来最为关键的业绩转折窗口期。公司披露的2025年度业绩预告显示，成功实现归母净利润770万元~1000万元，由亏转盈，暂时止住盈利连续下滑的业绩颓势。但这份“扭亏”成色并不纯粹——扣非净利润依旧为负，主业盈利能力尚未真正修复。

而就在业绩转盈的关键节点，开勒股份并未放慢扩张脚步，反而以更激进的姿态全线押注半导体赛道：入股多家半导体产业链公司，设立半导体投资平台，不到半年时间公司围绕半导体产业链接连抛出多个资本动作。

一边是主业增长乏力、扣非持续亏损，一边是豪掷重金跨界半导体，开勒股份试图以“传统工业风扇+高端智能制造+半导体”的多元架构，彻底扭转上市以来的业绩困局。但摆在上市公司面前的现实是：有的投资标的收购排他期即将届满仍无实质进展，有点投资标的尚在大额亏损，密集并购能否真正转化为业绩动能，仍充满未知。

全速布局半导体产业

2026年4月7日，开勒股份公告披露，拟通过“增资+现金收购”的方式，取得福建威泰思光电有限公司（以下简称“威泰思光电”）不低于51%股权，将其纳入控股子公司体系。这是继去年10月份东莞市科盛机电设备有限公司（以下简称“科盛机电”）之后，开勒股份在半年内抛出的第二笔控股型半导体产业收购，也是公司近一年来在高端制造与半导体领域的第四笔重磅布局。

本次收购标的威泰思光电成立于2023年，主营精密光学元器件研发制造，产品覆盖光学棱镜、透镜、滤光片及镜头组件，核心应用于光通信、机器视觉、工业激光等领域，尤其聚焦800G/1.6T超高速光模块配套元器件，贴合当前算力基建与光通信升级趋势。为锁定交易，开勒股份已约定支付1000万元意向金，并由标的实控人将33.5%股权质押担保，同时设置严格排他条款，这不难看出公司推进本次收购的强烈意愿。

时间倒回2025年10月22日，开勒股份首次吹响跨界半导体号角，与科盛机电股东签署意向协议，拟以现金收购后者不低于50%股权实现控股。科盛机电主营磁控溅射镀膜设备核心部件，产品供应北方华创、汇成真空、捷佳伟创等国内头部设备厂商。如果完成收购，开勒股份也将直接切入半导体装备核心供应链，这也被外界视为公司转型高端制造的关键一步。

随后，开勒股份的布局节奏进一步加快。2025年12月25日、26日，公司连续披露两笔重磅投资：一是以4000万元增资杭州光之神科技发展有限公司（以下简称“光之神科技”），获得11.7647%股权，押注超小尺寸射频电感、功率电感，瞄准高端电子元器件国产替代；二是出资7000万元与杭州溯元合伙设立杭州勒泽企业，专注半导体产业链投资，构建“直投+基金”双轮布局模式。2026年1月，该基金已落地首个项目，受让深蕾科技4.3119%股份，切入电子元器件分销与芯片设计赛道。

从装备核心部件、到光学元器件、再到高端电感与芯片分销，开勒股份以控股收购+财务投资组合拳，快速搭建起覆盖半导体装备、光通信、电子元器件的产业版图。短短半年内，公司累计投入资金规模至少超过亿元，并购频率、投资力度均创下上市以来新高。

业绩困局倒逼转型

开勒股份如此急切跨界半导体，本质是上市以来主业持续承压、业绩连年下滑的无奈选择。公司2021年登陆创业板，主营大型工业节能风扇，一度凭借细分领域优势实现稳定增长，但上市后业绩迅速变脸，陷入“净利润持续下滑直至亏损”的困境。

财务数据显示，2021年至2024年，开勒股份营收尚能维持相对稳定，但净利润呈现逐年下滑的窘境：2021年至2023年净利润持续走低，2024年直接陷入亏损，当年净利润亏损1053.06万元，扣非净利润亏损1812.68万元。

2025年，一方面开头海外市场一方面控制三费等相关费用，公司终于迎来业绩拐点。公司2025年三季报显示，第三季度实现营业收入1.02亿元，同比下降8.99%；归母净利润2162.67万元，同比增长159.14%；扣非净利润1117.96万元，同比增长2067.24%。根据此前披露的业绩预告显示，全年净利润也将实现扭亏，预计达770万元~1000万元。

但这份扭亏数据的含金量明显不足：预告披露2025年扣非净利润为-120万元至-60万元。这就意味着，公司2025年第四季度单季业绩大幅跳水，不仅将前三季度的盈利吞噬大半，还导致全年净利润勉强扭亏，扣非净利润依旧亏损。

主业增长乏力、扣非持续亏损，在这样的业绩压力下，开勒股份不得不加速寻找第二增长曲线。此时，半导体作为高景气赛道，具备高毛利、高成长属性，成为公司转型的首选方向。但问题在于，公司密集布局的半导体资产，能否短期真正兑现业绩仍需打问号：其中，最具代表性的是杭州光之神，其2024年亏损1686.61万元，2025年前9个月更是亏损1544.65万元。

而作为转型核心的科盛机电收购，目前仍停留在意向阶段。根据2025年10月签署的协议，6个月排他期将于2026年4月22日届满，但截至目前，公司尚未披露尽职调查、审计评估、正式协议签署等任何进展，交易存在终止或延期的风险。

此外，威泰思光电成立时间短、业务规模尚小，仍处市场拓展期。整体来看，开勒股份虽在半导体领域动作频频，但多数资产仍处早期，尚未形成稳定盈利贡献，短期难以扭转主业疲弱态势。

对于开勒股份而言，2026年将是验证转型成效的关键一年：科盛机电收购能否落地、威泰思光电收购是否顺利、杭州光之神能否实现盈亏平衡，将直接决定公司第二曲线能否成型。目前看来，押注半导体是开勒股份破局的关键，也是一场高风险赌注。在业绩扭亏的关键路口，这家传统制造企业的跨界故事，才刚刚开始。( 文| 公司观察,作者 | 曹晟源 ,编辑 | 邓皓天 )