ETF资金大腾挪！宽基遇冷，行业、商品、跨境ETF强势吸金

作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

2026年第一季度的日历已然翻过，全市场ETF规模从2025年底的6万亿，回撤至4.99万亿元，单季缩水超万亿；其中，一向被视为“压舱石”的宽基ETF，一季度末资产净值总额1.39万亿元，较2025年末减少1.18万亿元，成为这场收缩的主力军。

图源：Wind数据

不过，ETF市场仍大有看头。Wind数据显示，一季度行业、主题、策略、风格类ETF合计吸金近2000亿元；此外，截至3月末，超百亿规模的跨境与商品类ETF已达28只，其中华安黄金ETF单季规模增长近200亿元，站上千亿关口；而从新发ETF产品上看，一季度发行83只产品，覆盖面多点开花，精细化特征显著。

与此同时，国内ETF行业费率全面下调，不再是沪深300的“专属动作”，科创50、中证1000、黄金、债券，乃至金融科技等细分赛道，纷纷打起了费率牌。ETF市场的叙事，似乎正在悄悄换挡。

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行业、主题等ETF强势“吸金”，

跨境与商品类规模超百亿产品达28只

Wind数据显示，截至2026年一季度末，全市场ETF合计规模约4.99万亿元，较2025年底减少约1.03万亿元。

从股票型ETF来看，宽基ETF产品一季度末为372只，资产净值合计1.39万亿元，较2025年末净流出1.18万亿元。而主题指数ETF数量达到542只，净值合计9560.04亿元，流入1342.87亿元；行业指数ETF数量100只，资产净值合计2951.49亿元，流入225.26亿元；策略指数ETF达到111只，资产净值合计1959.8亿元，流入359.83亿元；风格指数ETF数量17只，资产净值合计95.54亿元，流入资金16.08亿元。

图源：罐头图库

对此，北山常成基金投研院常务院长王兆江指出，“一季度ETF规模缩水，主因是宽基ETF大幅流出，如沪深300 ETF单周净流出1037.5亿元，这种现象的本质是ETF基金持仓结构在发生动态平衡：资金从普适性宽基转向政策催化强、景气度明确的细分赛道，投资管理目标从‘贝塔行情’向‘阿尔法行情’的重心迁移，并非看空离场。”

在资金流入方面，产业趋势和政策导向明确的细分领域龙头尤为吸金。如2026年开年不足两周，华夏中证细分有色金属产业主题ETF、富国中证卫星产业ETF等8只产品净流入额均超10亿元。

截至3月末，华夏中证电网设备主题ETF单季度吸金261.99亿元，位居榜首，季末规模达300.87亿元；该产品成立于2024年8月，截至目前总回报81.8%，年化回报45.02%，同类排名596/2453。

图源：Wind数据

此外，海富通中证短融ETF单季增长规模也超过200亿元，一季度末总规模突破900亿元；该产品成立于2020年8月，截至目前总回报13.3%，年化回报2.22%，同类排名152/159。

值得一提的是，一季度末商品与跨境类ETF已有28只超百亿规模的产品。

一方面，在不确定性环境中，黄金作为避险资产的配置价值仍被高度重视。如黄金ETF华安规模单季增长约198亿元，一季度末达到1138.16亿元。该产品成立于2013年7月，总回报达270.28%，年化回报10.83%。此外，黄金ETF国泰单季规模增长也超过百亿，黄金ETF博时、黄金ETF易方达、黄金ETF华夏单季规模增长均超50亿元。

另一方面，尽管一季度港股及中概股波动较大，但“港股科技”依然是资金流入的重镇，恒生科技ETF华泰柏瑞延续了过往的吸金势头，单季规模增长51.19亿元至476.27亿元。除此之外，港股通互联网ETF富国、恒生科技ETF华夏一季度末规模也都在400亿元以上。

图源：罐头图库

中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，“随着市场的成熟和投资者教育的深入，越来越多的投资者开始注重长期价值投资，倾向于选择那些能够代表未来经济发展方向的特定行业或主题进行投资。这不仅是因为避险需求，更反映了市场对高成长性行业的预期和信心。”

某大型基金公司也分析指出，“从一季度ETF资金流向变动看，一个比较明显的趋势是：部分前期获利资金在宽基ETF上止盈，逐渐向行业主题、商品、Smart Beta等细分方向迁移。其中，在避险情绪升温加持下，红利低波、自由现金流、黄金ETF等防御属性突出的产品规模大幅增长，同时电网设备、卫星通信、半导体材料设备等热门赛道的ETF也获得显著净流入，市场整体呈现健康分化格局。”

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一季度新发83只ETF，

主题拓展、多点开花

2026年开年以来，ETF市场延续高景气发展态势，新品发行多点开花，公募基金在产品设计上不再满足于宽基指数，而是深入产业链上下。

Wind数据显示，2026年1月，全市场共计发行32只ETF，2月发行12只ETF，3月发行39只ETF，共计83只。其中，景顺长城中证全指电力公用事业ETF成为吸金黑马，募集规模超16.67亿元；此外，作为国内首只以船舶制造为主题的ETF基金，富国中证智选船舶产业ETF发行份额也超过10亿元，为14.88亿元；天弘中证工业有色金属主题ETF发行份额为10.74亿元，位列第三。

图源：Wind数据

从主题覆盖来看，一季度新发ETF在以下四个方向实现了明显的主题拓展。

第一，新能源从“整车与电池”向上游和配套环节延伸，一季度新发产品中，电池、光伏主题仍出现多只产品，如大成中证电池主题ETF、华夏中证电池主题ETF、东财中证电池主题ETF，富国中证光伏产业ETF、博时中证光伏产业ETF等；但电网设备等此前较少出现的主题也开始独立成产品，如易方达恒生A股电网设备ETF。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，“布局极其细分的赛道，本质上是从价格战转向卡位战。一方面避开红海，主流宽基费率压降，利润较薄；二是细分赛道竞争者少，更有利于维持较高的费率或通过先发优势建立规模壁垒。”

图源：罐头图库

第二，资源品成为新的集中布局方向，有色金属、石油天然气、矿业成为一季度发行密度最高的主题之一。尤其值得关注的是，石油天然气主题出现近十只产品，多家头部公司同时布局，如富国国证石油天然气ETF、易方达国证石油天然气ETF、华安国证石油天然气ETF等。

王兆江指出，“油气资源ETF是确定具备长期配置价值的，是重要的战略资源，但是由于一些国际事件推动，也会催生和强化其短期交易机会。普通投资者追高油气ETF的风险，在于成本的把握，因为油气ETF短期会受油价波动影响，如果在油价高位抢筹，那么回落时，ETF就会有被套的风险。”

第三，港股科技主题出现“同题竞争”与“垂直细分”并存格局。 一方面，港股通科技、港股通互联网、恒生生物科技等宽科技主题仍有大量新发，显示机构对该方向的共识度高；另一方面，港股通汽车、港股通医疗、港股通信息技术综合等更细分的主题也开始独立发行。

第四，农业与畜牧养殖成为消费领域中少数获得集中布局的方向。在消费整体偏弱的背景下，畜牧养殖、农牧渔等农业主题ETF出现多只新产品，如华泰柏瑞中证畜牧养殖产业ETF、汇添富中证畜牧养殖产业ETF、景顺长城农牧渔ETF等，反映出市场对猪周期、粮食安全等结构性机会的预期。

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415只ETF管理费率降为0.15%

《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》自2026年1月1日起施行，旨在规范公募基金销售费用，降低投资者成本，保护投资者权益。这标志着历时两年多的公募基金费率改革全面落地，管理费率“0.15%”时代正在从口号变为现实。

同时，降费是目前公募ETF抢夺市场的主要手段之一，今年以来已有多只ETF调低了费率。 2026年1月24日至25日，华夏、天弘、海富通等7家基金公司密集发布公告，下调旗下10余只产品管理费率。而Wind数据显示，截至4月6日，已有415只ETF产品管理费率为0.15%，465只产品托管费率为0.05%。

图源：Wind数据

截至目前，A股ETF中，有19只场内份额超百亿的股票型ETF已将费率组合调低至行业最低一档。其中，包括6只中证A500ETF、4只沪深300ETF、2只科创50ETF、2只上证50ETF、1只自由现金流ETF、1只科创创业ETF、1只创业板ETF、1只人工智能ETF和1只券商ETF。

前述大型基金公司指出，“费率优势一是直接降低存量持有人的投资成本、优化持有体验，让投资者更充分地分享市场与指数增长带来的回报，进而增强其对ETF产品和资本市场的投资黏性，引导资金长期沉淀，持续培育理性、稳健的长期投资理念；二是有助于提升ETF市场对增量持有人的吸引力，凭借费率优势强化产品核心竞争力，形成费率-规模与流动性之间的正向循环，引导更多中长期资金通过ETF产品进入资本市场，助建‘长钱长投’的良好生态。”

不过，鹏华上证科创板50成份增强策略ETF、国泰中证1000增强策略ETF的管理费率仍高达1%。鹏华上证科创板50成份增强策略ETF成立于2022年11月，截至目前规模11.21亿元，总回报56.05%，年化回报14.19%，同类排名23/339；国泰中证1000增强策略ETF成立于2023年2月，截至目前规模仅0.8亿元，总回报26.16%，年化回报7.63%，同类排名152/335。

图源：罐头图库

一季度ETF市场表面“缩水万亿”，实则是资金从宽基向行业、主题、策略及商品类ETF有序迁徙，投资逻辑从追逐“贝塔”转向挖掘“阿尔法”。精细化产品层出不穷、费率改革全面落地，共同推动ETF市场迈向更成熟、更多元的发展新阶段。

对于投资者而言，这既意味着更低的成本和更丰富的工具，也要求以更专业的眼光去把握结构性的机会。你买过ETF产品吗？体验如何？评论区聊聊吧。