巨亏2.66亿！京粮控股上市以来首度年度亏损，休闲食品渠道变革冲击传统业务，计提减值超1亿元

海南京粮控股股份有限公司（000505.SZ，以下简称“京粮控股”）近日披露2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入78.59亿元，同比下降31.28%；归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损2.66亿元，而2024年同期为盈利2613.05万元，同比降幅高达1118.30%。

从业务结构来看，油脂业务仍是京粮控股的绝对支柱，2025年实现营业收入71.27亿元，同比下降32.04%，占公司总营收的90.69%；食品业务实现营业收入6.89亿元，同比下降18.79%，占比8.77%。分区域看，华北地区作为核心市场，实现营收49.99亿元，同比降幅18.68%，而华东、东北等区域营收降幅更为显著。

公司毛利率水平进一步收窄，全年毛利率为4.45%，同比下降0.1个百分点；净利率为-3.81%，较上年同期下降3.85个百分点。其中，第四季度毛利率仅为2.51%，同比下滑3.97个百分点，盈利能力承压明显。

对于业绩大幅下滑的原因，公司在业绩预告中进行了详细披露。 油脂板块方面，油脂行业原料进口依赖程度较强，同质化竞争激烈。2025年度，公司油脂加工原料进口大豆主要来源于南美，南美大豆品质存在稳定性差异，压榨得率、能耗、加工周期均受到影响，生产成本升高；加之工厂开机受在港时间延长影响，油脂加工单吨固定成本增加，利润同比减少。

食品板块方面，休闲食品行业传统渠道受到零食连锁门店低价策略及线上平台低价争夺客源等多方面冲击，市场面临渠道剧变、竞争加剧的行业态势。公司虽然积极整合营销体系，但传统渠道下滑，新渠道增长不及预期，导致产品销量下降、毛利率降低。

此外，公司025年末对商誉、应收款项、存货等资产计提减值准备约1.09亿元，进一步加重了利润端的压力。

从行业整体环境来看，2025年全球油脂市场在多重因素交织中呈现显著波动，国际地缘政治变化与主要生产国的供需变动持续影响价格走势。与此同时，2025年启动的粮食流通提质增效项目聚焦物流网络优化、加工能力提升及品牌培育，全国已形成财政与社会资本协同投入的良性格局，为粮食安全战略提供了坚实保障。

在政策层面，国家粮食和物资储备局在“十四五”期间利用超长期特别国债资金，重点支持成品粮油、主食、饲料加工和粮食深加工及副产物综合利用等新设备推广应用，2025年支持的项目已全部进入实施阶段。随着行业规范化程度的提升，食用油行业的竞争格局预计将加速分化，优势企业有望通过标准化操作进一步巩固市场份额。

面对业绩压力，京粮控股在年报中披露了2026年的战略规划。 公司将着力破解油脂产业布局单一难题，加快海南洋浦项目建设，积极探索轻资产运营模式，深化与跨国粮商战略合作，增强采购议价与资源调配能力。

同时，公司将强化油脂加工成本管控，推动自有工厂与委托加工基地协同联动，持续挖掘降本增效空间。食品板块方面，公司表示将确保古船面包新工厂按期投产、产能平稳衔接，支持浙江小王子加快“三个元年”建设，积极通过内生增长与外延拓展培育新的增长极。

免责声明：本号原创文章享有著作权，未经授权禁止转载。内容仅供学习分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。