省税养老两不误！一文读懂个人养老金

2026年3月1日起，一年一度的个税汇算季又来了。大家在登录“个人所得税APP”填报专项扣除信息时，别忘了住房租金、子女教育这些常规项目之外，还有一项“个人养老金税收抵扣”。只要你在2025年度缴存过个人养老金，今年就能直接申报退税。

下图就是在缴纳个人养老金额度上限12000元前提下，不同全年应纳税所得额所对应的最大免税额度，最多的时候，可以直接抵扣5400元。

表：个人养老金账户免税额度测算表

为什么个人养老金越来越受关注？

很多人觉得，自己有基本养老保险，退休后就能高枕无忧。但现实情况并没有那么乐观。数据显示，我国城镇职工的养老金替代率近年持续下降，目前约为52%。

与此同时，我国60岁以上人口已突破3.2亿，占总人口五分之一以上。人口老龄化不断加深，单靠公共养老金体系，可能难以完全支撑退休后的高品质生活。这时候，个人养老金的“补充作用”就体现出来了。

它由个人自愿参加、自主投资，可以在基本养老保险之外，为自己额外储备一笔养老资金。此外，个人养老金资金账户封闭运行，不到国家规定的领取条件不能随意支取。这有助于隔绝短期市场噪音，避免因市场涨跌而产生情绪化操作。

个人养老金产品有哪些？怎么选？

目前，纳入个人养老金目录的产品主要有四类：储蓄类、保险类、理财类、基金类。储蓄类产品风险低，但在利率下行周期中，长期增值效果相对有限。保险类产品注重提供长期稳定的现金流，适合追求较低波动的投资者。

理财类产品以固收类资产为主，权益占比低，整体波动相对可控。基金类产品的投资属性更突出，包括养老目标基金和被动指数基金。养老目标基金的底层资产涵盖股票、债券、商品等多种类型，在控制回撤方面有一定优势；被动指数基金则与权益市场关联度较高，适合能承受一定波动、希望争取更高长期收益空间的投资者。

至于如何选择？一个基本思路是结合自己的退休年限和风险承受能力。如果离退休还有较长时间（例如二三十年），可以适当提高权益资产的配置比例，或可更多关注基金类产品。如果临近退休，则可以考虑相对保守的策略，将大部分资金配置于储蓄、保险、理财类产品。

也可以采用“核心-卫星”的配置方式：以稳健型产品作为核心底仓配置，搭配少量基金类产品，争取弹性收益。关键是根据自身实际，而不是盲目追求高收益。

不妨考虑红利低波策略

养老投资的目标，并非通过承担过高风险来博取短期收益，而是将风险控制放在重要位置，追求资产的长期增值。在这一前提下，高弹性、高波动的品种通常难以作为养老资金的主流配置方向。相比之下，红利低波策略与养老资金“注重风险控制、追求长期增值”的特点或较为契合。

红利因子通过股息率指标，筛选出现金流稳定、长期持续分红、估值相对较低的公司；低波因子则有助于排除强周期、高波动的行业，在市场震荡期间防守属性相对突出。两者结合，有助于筛选出具备持续内生增长能力的优质资产，或适合长期持有。

再看当前的市场环境：10年期国债到期收益率回落至1.82%左右，国有大行一年期存款利率已低于1%。而红利低波策略指数的股息率普遍在4%以上。这种相对较高的确定性，对养老资金具有一定吸引力。

以红利低波指数为例，计入分红收益后的长期年化表现较为可观，在过去20余年的市场波动中展现了较好的长期持有体验。因此，红利低波策略或可以作为养老投资中的配置选择之一。

最后需要说明的是：

参与个人养老金投资，既可以享受税收优惠，也有助于为退休生活补充一份养老储备。但不同产品的风险收益特征差异较大，投资者应根据自身的退休年限、风险承受能力、投资目标等因素，审慎选择适合自己的产品。红利低波策略虽然历史表现较为惊艳，但并不代表未来不会波动，也不意味着没有亏损风险。

建议投资者在开户和投资前，充分了解相关规则，仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件。理性决策，量力而行。