年入21亿，核心原料一年只买500万？植物医生IPO中止背后的供应商谜团

出品|圆维度

近日，植物医生深交所主板IPO因财务资料超过有效期，变更为中止状态。就在市场认为其上市之路渐趋明朗之际，这家中止事件再次将这家国货美妆品牌推至聚光灯下。

植物医生2022年至2025年上半年营收分别为21.17亿元、21.51亿元、21.56亿元和9.60亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.29亿元、2.43亿元和0.79亿元，业绩看起来相当稳健。

但扒开招股书就会发现，这家以“高山植物”为招牌的品牌，其明星单品石斛兰系列背后的故事，远没有表面那么光鲜。

一年卖爆，一年采购核心原料不足千万

纯天然是植物医生的核心标签，石斛兰系列则是公司最受消费者欢迎的明星产品。然而，2022年至2024年，植物医生对石斛兰提取物的年采购金额分别为659.01万元、694.29万元和531.37万元，三年累计采购额不足2000万元。

一个品牌连最核心的配方工艺都给了生产商，却偏偏绕道采购

真正令人匪夷所思的是采购路径。2022年，植物医生通过与昆植所合作掌握了石斛寡糖的制取工艺。由于原料新鲜度要求极高，工厂需要靠近云南普洱的产地，公司选择与当地生产商云南英格合作，并将提取工艺全盘告知。

但故事到这里开始变得奇怪：双方签署保密协议后，云南英格并未直接供货，而是又授权给一家名为广州品颜的贸易商，由后者转手卖给植物医生。

为了降低成本？植物医生给出的解释显然缺乏说服力。更让人费解的是，中信证券在核查意见中表示这一业务模式“符合行业惯例”。

供应商“消失”了

最大的疑点在这里。《经济参考报》记者曾拨打广州品颜2022年至2024年年报披露的联系方式，2022年和2023年的电话接听者直接表示“不知道广州品颜这家公司”。2024年的联系方式则导向了广州金不换咨询有限公司的一名财税顾问，对方甚至主动询问营业额，称可以提供化妆品企业挂靠服务。

一家常年为植物医生供应核心原料的贸易商，其工商登记的联系人居然对公司一无所知，甚至指向了专做挂靠业务的财税机构——这不禁让人对采购的真实性画上一个大大的问号。

截至发稿，植物医生方面未回应《经济参考报》的置评请求。

IPO中止或许只是一次技术性暂停，但这条供应商链条上的种种反常，恐怕才是监管层真正需要穿透核查的核心所在。