四川
4月8日，煤炭板块回调，煤炭ETF国泰（515220）盘中回调近3%，2026年煤炭供需向好，回调或可布局。
广发证券指出，2026年煤炭供需将从宽松转向偏紧，年初以来煤价表现已超预期。短期，由于中东局势影响，全球能源价格、煤炭需求进一步受到提振，进口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值弹性可期。中长期，国内产量增速较前期或显著下降，而印尼等国出口和产量预期回落，能源价格高企背景下煤电、煤化工需求具有韧性，煤炭预计维持较高景气度。同时，煤炭行业市净率1.71倍，市盈率18.6倍，部分龙头公司股息率约4%，考虑到价格上涨的盈利弹性，估值和股息具有优势。具体来看，26年火电和水泥需求增速转正，供给稳中下降，预计全年供需紧平衡；国际方面，25年全球煤炭贸易量同比下降2.8%，印尼、澳洲等国出口量下降。
煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工等相关领域业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现，行业分布上动力煤和焦煤为其主要细分领域。该指数同时具备高股息率与强周期性的特点。
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