【2天活动】4月25-26日

来源：市场资讯

（来源：并购优塾产业链研究）

估值建模，是投融资必备技能，无论在天使轮、VC、PE、定增、IPO、并购、二级市场、企业管理领域，都具备广泛的应用场景。

然而，目前的估值建模体系，实战中经常会遇到一些问题：

1、逻辑问题——表格数据超多，做表格的研究员能看懂，而看表格的公司领导往往一头雾水；

2、估值方法搭配问题——DCF模型，和PE法、PB法、EV/EBITDA法、PS法、终点估值法等各种方法，如何合理搭配？

3、收入预测问题——DCF模型构建已经很难，更难的还有收入预测表。收入预测表该怎么做？有没有系统化的方法？

4、业绩验证问题——公司管理层给出的业绩指引，该如何验证和跟踪？

5、假设缺陷问题——建模假设科目过多，如何让假设更加有理有据？

6、WACC问题——WACC，是DCF模型的一大争议点，WACC、Ke、β等参数，怎么计算才更合理？

7、永续假设问题——永续假设是又一大争议点，该如何处理？

8、投研实战问题——估值建模表该如何用于实战？如何动态更新、调整？

9、内部沟通问题——把表格呈递公司投决会，如何清晰的让投决会领导看懂你的假设逻辑？

10、投后管理问题——如果通过对建模表做跟踪、更新，让投后管理更加省力？

11、学完就忘问题——估值建模体系复杂，学完后如不及时演练、复习，很容易遗忘，后续该如何复习、实战中遇到问题后又该和谁讨论？

我们的估值建模体系，核心要素，就是以“估值建模服务于实战”为目标，搭建整个体系。

所以，如果你想学习如何实战运用估值建模，而非仅仅停留在表格纸面，或者在估值建模过程中经常遇到上述疑难杂症，那么，欢迎来参加活动。

总之，还是一句话：估值建模，实战应用才是核心！

2026年4月25-26日，在上海，我们将举办《DCF现金流贴现-建模技能实战提高》线下精品研讨会，估值建模实战干货，全流程快速上手实操，希望能帮大家少走弯路。

内容大纲

第一天 9:00-17:00

第一模块：估值框架

（一）估值方法选择；

1、企业不同阶段、不同行业用什么方法；

2、公开信息较少时，如何做估值；

3、绝对法和相对法，差异较大时怎么办；

4、自由现金流为负，如何估值；

（二）特殊行业估值；

1、周期公司如何估值；

（三）DCF局限性

1、折现率、CAPM模型计算的问题；

2、二级市场估值的锚是什么；

3、贝塔参数的选择；

4、估值敏感性分析，调整哪些参数；

（四）估值规律

1、市场估值逻辑为何转换，为何有周期性；

2、热门行业估值情况、修复逻辑；

3、美国、中国香港、内地估值体系差异；

（五）盈利预测

1、盈利预测更准确的技巧；

2、企业管理层提供的业绩预测，如何求证；

3、并购、战投，如何对估值做修正；

4、一级市场和二级市场，估值差异；

第二模块：DCF估值建模全流程演练

A、DCF底层原理

（一）DCF基本原理

1、现金流贴现公式和底层原理；

2、贴现率原理；

3、实操习题：计算某公司DCF估值；

（二）企业价值、股权价值

1、企业价值和股权价值的关系；

2、实操习题：价值恒等式换算；

（三）贴现率的具体计算

1、实战习题：某公司贴现率计算；2、WACC贴现率计算的实战问题；

（四）DCF模型举例：无杠杆自由现金流；

1、FCFF计算思路；

2、实战习题：计算某公司FCFF；

B、建模前准备：报表重构

（一）实战习题：利润表重构；

（二）实战习题：资产负债表重构；

C、估值建模实战演练

（一）估值建模的步骤

1、步骤详解

（二）各科目如何假设

1、实战习题：利润表假设和填表；

2、实战习题：资本支出假设和填表；

3、实战习题：折旧摊销假设和填表；

4、实战习题：营运资本假设和填表；

5、实战习题：融资计划假设和填表；

（三）现金流量表编制

（四）配平问题

（五）估值结果输出

第二天 9:00-16:00

第三模块：收入预测表构建

（一）量价拆分法

1、量价拆分原理；

2、实战习题：某制药公司收入预测表；

（二）市占率法

1、市占率法原理；

2、实战习题：某医药公司收入预测表；

（三）综合法：

1、实战习题：某新能源公司收入预测；

第四模块：特殊估值法

（一）EV/EBITDA法

实战案例：某啤酒公司估值

（二）终点估值法

实战案例：某整车公司估值

第五模块：估值实战疑难问题

（一）估值周期模型

1、周期模型

2、实战案例：某周期行业案例

3、实战案例：某非周期行业案例

（二）企业价值因子

1、企业价值来源；2、因子轮动；

（三）估值工具库

1、估值方法迭代历史；

2、PB法、PBROE法、股息率法；

3、毛估法、DCF法、PEROE法、直接永续法；

4、PE法、历史PE法、PEG法、终点估值法、亏损公司估值法；

（四）安全边际

1、安全边际思维；

2、实战案例：某公司安全边际案例；

附录：估值建模部分表格

某医药公司DCF估值建模表

Capex计算表

Cals中间计算表

某新能源公司收入预测表

某消费公司收入预测表

讲师团队介绍

主讲嘉宾分别是：

L老师：并购优塾合伙人，10年行业投研从业经历、2年FOF母基金从业经历、2年可转债从业经历，具备多年将估值建模运用于投资实战的案例和经验。

Y老师：并购优塾合伙人，7年行业研究经验，研究范围覆盖医药、消费两大领域，熟练掌握现金流贴现估值建模工具。特别是针对医药行业的估值，熟悉创新药、疫苗的管线估值法、峰值倍数法等。另外，曾为多家机构客户提供行业研究、估值建模等企业内训，实操案例包括疫苗（康XXX）、白酒（贵XXX）、动力电池（宁XXX）、电力（长XXX）等的估值建模 。

适合人群

1.如果从事于金融领域, 不论是在一级市场还是二级市场, 估值与建模都是基本的从业能力。

2.如果是在企业工作、做投资、财务、管理，当企业发展涉及投融资、并购、上市, 那么DCF建模也是定价的重要参考依据，否则投资机构无法信服企业的发展逻辑和定价逻辑。

3.如果是经管, 商科学生,未来准备从事金融行业, 那么不论是面试还是实习, 都必须掌握估值建模这项核心技能。

4.需要有一定的财务基础，课程内较为专业紧凑，非会计专业人士也可以听，但需要看过财务相关的书，知道基本的财务报表科目，否则会有一些难度。

如何报名?

早鸟票：5000元/人

（3月31日前缴费，过期恢复原价）

原价报名：5800元/人

所有优惠价格以缴费确认为准报名不缴费不能享受优惠价格

报名费用包含学习纸质资料

、茶歇，

食宿自

小师妹 bgys2015

报名前须知

1、研讨会可以开票吗？

您好，可以开电子发票，联系小师妹bgys2015申请开票。

2、活动是否包食宿？

您好，食宿自理，活动不包食宿，因众口难调，统一安排食宿较困难。活动场地周边食宿较为方便，有较多的选择，您可自行安排。

3、是否提供老师的电子版课件？

您好，因嘉宾老师比较看重知识产权，为尊重老师的知识产权成果，我们不提供电子版课件，也不提供PDF文档，仅在活动现场准备纸质讲义资料。

4、可否多打印几分课件资料免费赠予？

您好，我们按照报名人数打印对应数量的课件，仅一人一份，不再多提供；请妥善保管，若在研讨会期间课件丢失，不另外提供。

5、文案上面的课纲在线下活动时，会有变化吗？

您好，由于嘉宾ppt、内容体系、时间安排存在不确定性，因而，以上课程框架和人员安排不代表终版，可能会发生变化，具体以课程当日内容为准。

6、如果对于老师授课内容不满意，是否可退款？

您好，活动为线下内容产品，不是线上电商产品，因而开课后除非特殊情况否则较难退款，请您谅解。

7、价格是否还有优惠？

您好，价格均为统一价，不议价。

8、研讨会座位是否可以临时调换？

您好，座位顺序统一按照缴费顺序排列，对所有用户一视同仁，否则对其他人不公平。因而不会对参会人员做特殊化安排，敬请谅解。如有特殊需求，请您提前安排交费时间。

您好，在研讨会期间，向老师咨询业务，一般不收费；但研讨会后，每个嘉宾都有很多业务要忙，如有咨询或业务诉求，嘉宾将按照平时咨询标准收费。如有咨询需求，可向小师妹提交（咨询项目：离岸架构搭建；有限合伙搭建；股权激励架构设计等）

10、中介机构和咨询机构是否可以参加？

我们的内容主要针对企业用户、投资机构用户，不是为中介机构和咨询机构量身设计，因而中介和咨询机构的内容诉求可能较难满足，请您在报名前谨慎评估是否参与。

11、是否可以现场缴费？

您好，由于座位和课件需要提前安排，参会名额有限，研讨会开始前一周为报名高峰期，不接受现场报名缴费。

12、研讨会会延期和取消么？

您好，一方面如果报名人数少，会导致无法覆盖请老师和场地的成本；另一方面老师行程也存在不确定性，因而活动是可能会延期或者取消的。如果研讨会未能如期举办，我们会提前告知您，可以选择延期参加或退费。

13、请问若已报名缴费，但临时有事无法参加，能否退款？

您好，如无法参加当期研讨会，请提前两周告知主办方，可以换人参加，也可以保留权益，参加下一期；也可以申请退款。

14、如果有身体不适，可以来参会吗？

如有身体不适、潜在病史，或危险因素，不建议来参加线下研讨会。主办方仅做活动筹备，对参会人员自身的身体健康、来回交通、住宿情况、餐饮安全、地震灾害等各种意外情况及不可抗力情况不承担责任。如发生地震灾害等不可抗力意外情况，研讨会可能延期甚至取消，请在报名前根据自身情况酌情考虑。

以上问答和本页内容构成不可分割的部分，在未详细阅读并认可本问答所有条款的前提下，请勿报名参加活动。

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