券商年报暗藏金融科技大比拼，头部重金押注AI，小券商尚在起步

界面新闻记者 | 孙艺真

2025年年报为外界观察中国证券业金融科技的布局版图提供了清晰窗口。

随着AI技术全面渗透，“人工智能”“AI”“大模型”成为券商年报中出现的“高频词”，广泛出现在投研分析、客户服务、风险管理等各个业务领域。

面对互联网的深度渗透以及大模型引发的新一轮技术革命，证券公司纷纷加大信息技术投入，运用数字科技改善客户体验、优化业务流程，推动业务从传统的收费型模式向注重专业服务、深化客户关系和网络化运营等多元化方向转型。不过，小券商仍面临布局大模型成本高企、尚未有已落地应用场景等问题，折射出证券行业在金融科技竞赛中日益加剧的分化格局。

整体投入来看，证券行业信息科技平均投入保持增长态势。据界面新闻记者不完全统计，2025年有两家头部券商的信息技术资金投入超过20亿元。

具体来看，合并后的国泰海通（601211.SH）在2025年的信息技术投入一骑绝尘，总额达到32.35亿元；华泰证券（601688.SH）2025年信息技术投入达26.79亿元，较上年度的24.48亿元同比增幅9.43%。

此外，根据界面新闻统计，在详细披露信息技术投入的券商中，另有至少7家券商的信息技术投入金额超过10亿元，普遍为大中型券商；其中，多家券商该项投入较去年同期呈双位数增长态势。

具体来看，招商证券（600999.SH）投入19.08亿元，同比增幅位居行业前列，达到20.58%；中金公司（601995.SH）2025年信息技术投入达16.51亿元，较上年同期的15.85亿元增幅4.16%；中泰证券（600918.SH）为10.03亿元，占母公司营业收入的11.19%；中信建投（601066.SH）为16.94亿元，增幅约为11%；广发证券（000776.SZ）15.48亿元，增幅约12.41%；银河证券（601881.SH）13.45亿元，增幅7.26%；申万宏源（000166.SZ）投入为11.07亿元，与上年度基本持平。

一个值得重点关注的信号是，华泰证券（601688.SH）、中金公司（601995.SH）在2023年和2024年曾连续两年信息技术投入下降，而2025年则重现升势。

从同比情况看，部分中小券商的IT投入同样增长。例如，华安证券（600909.SH）2024年在信息技术方面投入近2.4亿元，进入2025年，这项投入增至2.63亿元，占营业收入比重为6.8%；光大证券（601788.SH）则实现了“三连升”，从2023年的5.45亿元增至2024年的6.59亿元，再到2025年的7.21亿元。

根据证券业协会《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023—2025）》的要求，券商信息科技平均投入金额需不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。这一硬性约束叠加行业数字化转型的共识，共同构成了2025年券商金融科技投入的底层驱动力。

同时，随着AI技术飞速发展，以大模型为代表的技术在财富管理、投研、投行等领域加速落地，智能体技术在各业务条线多点开花、实现规模化应用是行业的一大看点。

“公司AI应用已在机构、投行、运营等七大业务条线开展应用。”中泰证券（600918.SH）相关负责人在接受界面新闻采访时介绍，“如投行智能撰写支持超百类投行业务文件，业务人员采纳率超95%；集中运营‘闪录’模式将开户时长缩短超40%；宏观风险分析助手将资讯加工时长缩短90%，实现了AI从办公提效向核心业务创收、风险防控的创新赋能。在财富管理赛道，落地AI营销、投顾、客服核心场景。”

在财富管理领域，华泰证券（601688.SH）推出专注交易场景的“AI涨乐”APP、招商证券（600999.SH）推出营销服务助手“招小顾”、中信建投（601066.SH）自主研发“八爪鱼”固收对客业务一体化大数据智能平台，银河证券（601881.SH）年报则提到，该公司已构建全场景数字人服务体系，全年累计服务客户超过130万人次。

聚焦投研领域，招商证券（600999.SH）在年报中提及，该公司致力于打造“AI研究所”，探索生成式AI在财报解读、研报撰写、研究员助手等场景的实践；东方财富（300059.SZ）则推出“AI研究员”，能够自主完成信息搜集和分析等研究流程；中信建投（601066.SH）则依托大模型技术建成了“智研、智问、智数”三位一体智能投研平台。

不止于提高投行员工基础工作效率，AI在投行业务端的应用也正在加速落地。国泰海通（601211.SH）在年报中提及，该公司系统推进投行统一AI平台“智鉴”建设，前瞻布局以大模型驱动投行业务全流程数智化转型；中金公司（601995.SH）的“智阅”大模型已应用于投行风控审核场景。

不过，与头部券商形成鲜明对比的是，部分中小型券商在AI布局上仍处于起步阶段。

“大模型建设投入很大，公司在这方面不如头部机构舍得花钱。”在采访中，一位来自某小型券商的IT相关人士向界面新闻记者表示，目前公司在人工智能领域的探索仍处于内部孵化的早期阶段。

据其介绍，从规划汇报层面来看，该公司AI技术前期主要计划与中后台部门结合，例如，辅助合规风控环节的报告分析、文件审核，以及科技条线的代码生成等工作；同时也在尝试将AI与投资策略结合，用于选股分析等场景。

小券商与头部券商“ALL IN AI”的投入和已落地的丰富场景应用形成了对照，也折射出证券行业在金融科技竞赛中日益加剧的分化格局。

“目前我们还没有真正搭建起来，甚至显卡和服务器这些基础设施尚未采购落地。”谈及大模型布局进度，该人士进一步表示，“要看到明显效果，至少要到今年下半年，到时候再观察哪些环节能显著提效。”

他坦言，与已有落地案例的头部券商相比，他所在的小券商属于起步较晚的一方，尚未将AI与具体业务场景有效结合，“后续公司可能考虑自建，同时，也不排除采用租赁模式。”