巴菲特2026最新访谈：手握3500亿美元，但我仍找不到值得出手的机会

不要假装自己知道未来。

来源 |刘润

就在前几天，巴菲特，罕见地接受了CNBC的深度采访。

不得不说，这是个惊喜。

因为早在几年前，他就宣布从伯克希尔·哈撒韦的CEO位置上退休。

去年的股东大会，也宣布是最后一次出场。很多人都以为，这位传奇股神，以后就淡出公众视野了。

而这次老人家出山，主要是为了重启慈善午宴。

但聊着聊着，就聊到了市场，聊到了风险。信息量之大，远超预期。

01

市场空间依然巨大

关于市场：如果有人知道未来，那他一定是在骗你

市场，可以预测吗？

每天，我们都会看到无数“专家”在预测分析。

明天是涨是跌？风口在哪？

这些声音像潮水一样，反复拍打本就焦虑的神经。

但巴菲特却说：我不预测。

我完全不知道市场接下来会怎么走，而且我认为，没有任何人知道。（I dont think i know what the stock market is going to do, and I don’t think anybody else does either）

一个靠市场吃饭的人，不预测市场，就像船长不预测天气，这合理吗？

巴菲特说，不是不想预测，是没能力预测。

因为市场是由千万个贪婪恐惧的灵魂，组成的复杂系统。

短期波动，完全随机。

而且，如果有人真的知道未来，自己赚钱不好吗？

就像你在后院里发现金矿，你会开个新闻发布会，告诉所有人吗？

所以，我们每天看到的分析、判断，大多数只是“叙事”，不是“能力”。

叙事，是为了让过去的事，看起来有理有据。是为了让你对未来，感到一丝掌控感。

你关注了，他就获益了。这才是他预测的最大动机。

那不预测，怎么办？难道就躺平，什么都不做了吗？

当然不是。你不需要判断市场明天的涨跌，但你需要判断：

一个生意，今天值多少钱。

02

关于机会

不做交易员，做持有者

先看一个数字：3500亿美元。

3500亿美元。

这就是目前，伯克希尔·哈撒韦持有的现金和短期国债总数。

什么概念？这笔钱，超过了世界上很多国家的年度GDP。

而与此同时，再看另一个关键词：抄底。

最近，全球股市都不太平。

美股，创下了四年最差季度表现，道指和纳指，也开始动不动下跌。

大家都在恐惧，我是不是该贪婪了？

一边，是千亿美元巨款；另一边，是市场不断下跌。

所以，也有很多人在关注巴菲特，关注伯克希尔：是不是要出手了？

但巴菲特的回答很淡定：

这种下跌，根本不算什么。（This is nothing）

在他漫长的职业生涯里，见过太多次真正意义上的下跌。

比如2008年金融危机，标普500指数掉了近57%，百年投行轰然倒塌，无数人的积蓄灰飞烟灭。

又比如2000年互联网泡沫破裂，纳指暴跌近80%。

所以，如果只是便宜了5%、6%，根本不足以让他们产生兴趣。

那什么时候，他们才会有兴趣？

巴菲特说：

当这些股票和企业，对我们来说具有吸引力的时候，我们才会出手。（we will deploy it because stocks are attractive or businesses are attractive to us）

真正的机会，不是逢低买入，而是捡起掉在地上的金子。

就好比突然来了一场地震，混乱中，有人把价值连城的金砖扔在了路边，你把它捡了起来。

这才叫机会。

与之相比，逢低买入，更像金店老板说，最近行情不好，金价九五折。

一个，是认知层面的价值发现；一个，是交易层面的价格波动。

巴菲特说，最近有很多投资银行打来电话，推销各种项目。

但他通常用不了15秒，就会干脆地拒绝。

为什么？因为：

他们想做的，是一笔交易。但我们要做的，是持有一个生意。（……what they want is trade……we own businesses… ）

他举了几个例子。

美国运通，他们持有了超过30年；可口可乐，持有了接近40年。

最近，他们花了97亿美元买入西方石油公司，巴菲特的心态是：我们预期拥有它50年。

手握3500亿现金，不是在等一个95折的“折扣”，而是在等一场“地震”，等一些真正好的生意，出现恐慌性的低价。

“别人恐惧我贪婪”的真正含义，不是让你在市场下跌5%时就冲进去。

而是在优秀的公司被市场扔进垃圾堆时，有洞察价值的眼光，和敢于长期持有的勇气。

因为财富，不来自预测价格的波动，而是来自持有价值的增长。

03

关于现金

首要任务不是收益，而是生存

手握千亿美元的最大目的，也不是进攻，而是防守。

巴菲特说：

我永远都想持有现金。（I always wanna have cash）要为任何可能发生的事情做好准备。（I want to be prepared for anything）

在他看来，这个世界，稳定不是常态，危机才是。

什么危机？

巴菲特举了个例子：银行。

主持人问，如果你身在美联储，你是更关心什么问题？是就业，还是通胀？

他说，我当然会关心通胀。但我更关心的，是银行的稳定性。

他如此形容美国的银行系统：

在某些方面非常强大，但也非常脆弱。（The banking system is in some senses very strong and in other senses very fragile）

脆弱在什么地方？脆弱在，高度互联。以及，信任。

你把钱存进银行，是因为“信任”银行不会倒闭。银

行把钱借给其他机构，是因为它“信任”对方能偿还。

整个系统，就像用信任搭起来的积木塔，只要每个人都相信塔不会倒，它就真的不会倒。

可一旦有人不再信任，他就想把自己的积木抽出来。

想这么干的人多了，挤兑就会发生。

像摩根大通（JP Morgan）这样的顶级银行，每天处理的业务规模，高达10万亿美元。其中大量交易，是无担保的。

巴菲特用“多米诺骨牌”，来形容这个过程：

多米诺骨牌会倒下，而且倒下的速度，比你想象的，快得多。（Once the dominoes start toppling, they just start toppling. And that line is shorter than anybody thinks and that topples faster）

这就是系统的脆弱性。

一方面，它强大、高效。但正因为高效，极端压力下，它也会急速崩溃。

所以，伯克希尔才有这样的原则：持有巨量的现金和短期国债。

对于其他资产，比如长期债券，都非常谨慎。

赚钱，也许靠认知。但活着，一定要靠现金。

04

关于能力

边界，比大小重要

那么多行业，那么多公司，AI又来势汹汹，怎么判断价值？

主持人也问了巴菲特类似的问题：怎么看待现在的AI趋势？

他非常坦诚：

我看不懂（I wouldn't be any good at it）。而且，我入局太晚了（I'm so late to the game）。

看不懂，就不碰。这是巴菲特践行了一辈子的信条。

什么叫看懂？比如，苹果。

很多人都觉得，巴菲特投苹果，打破了自己“不投科技股”的原则。

但在巴菲特看来：苹果是家消费品公司。

这个定义很重要。

因为如果你把它当作科技公司，你就得去研究芯片制程、AI算法。

但如果是消费品公司，你只需要研究用户。

用户为什么喜欢它？对它有多忠诚？

巴菲特说，他不需要看财报，他只要去内布拉斯加州的家具城，和顾客聊聊天，看看大家都在用什么手机，问问他们为什么用，就明白了。

你一旦用了iPhone，你的照片、联系人、APP，就留在了生态里。你的孩子，朋友，都在用苹果。

转换成本，高得惊人。

对于习惯的用户而言，它不是一个简单的工具，而是一个生活必需品。

这种基于用户心智的强大护城河，才是巴菲特真正看懂，并且敢于下重注的东西。

同样的方法，让他在60年前投资了美国运通。

当时，美国运通因为“沙拉油丑闻”身陷困境。

有人用虚假油库存骗抵押贷款，而美国运通为这些仓单做了信用背书。

不少人都认为它完蛋了。

但巴菲特没有草率下结论，而是去和餐厅、旅行社老板聊天：

还有人用美国运通的支票吗？信用卡呢？

老板们告诉他：当然。相比其他机构，我们更信任运通。

他又去了银行，发现美国运通的产品，依然有溢价。

所以，虽然公司的资产负债表，可能出了问题，但它最核心的资产“信任”，没有多大损失。

于是，巴菲特果断下重注买入。

无论是几十年前的美国运通，还是今天的苹果，巴菲特做决策的依据，从来都不是听说了什么概念，而是他自己“看懂”了什么。

这个“懂”，不是技术层面的懂，是商业本质层面的懂。

懂了，这件事就在你的能力圈内，就可以做。

高手，不是知道得更多，而是更清楚自己出手的边界。

05

关于风险

所有风险的尽头，都是失控的人性

这次访谈，巴菲特提及了多个领域的风险。

不可预测的市场、脆弱的银行系统、爱泼斯坦事件，甚至悬在人类头顶的核威胁。

这些风险的底层，其实是一个东西：人性。

比如，为什么市场无法被精准预测？

因为市场，不是一个理性系统。

每个人，都同时有创造价值的理性，和追逐波动的非理性。

在关键时刻，后者往往占据上风。

贪婪和恐惧，是两股无法被量化的神秘力量，随时会扰动整个系统。

比如，为什么看似坚韧的金融系统，会瞬间崩塌？

庞大的金融体系，之所以能够进行每天万亿的交易，完全是因为“信任”。

当所有人因为恐惧，同一时间抽走资金时，系统就崩溃了。

又比如，为什么再精英的圈层，也会被轻易击穿？

这里说的，是爱泼斯坦事件。

巴菲特说，爱泼斯坦的厉害之处，在于他能精准地找到每个人的弱点。

事件中最让人震惊的，是那些看起来无比聪明成功的精英，也和普通人一样，有无法克服的人性弱点。

甚至，为什么巴菲特对于地球寿命，只有500年的悲观预测？

在巴菲特小时候，老师说地球的寿命有45亿年。

但现在因为核武器，有没有500年都不好说。

最大的危机，不在于核武器本身，而在于拥有核武器的国家领导人。

他们的行为，充满了不确定性。

无论金融市场的崩溃，还是核战争的威胁，背后驱动这一切的，都是同一种东西：

人性的贪婪、恐惧、非理性和傲慢。

真正的风险控制，其实是深刻地洞察和敬畏人性。

系统无论看起来多么完美，都可能因为一个人性的弱点，而瞬间崩溃。

所以，当你下次评估一项业务、一个项目时，不要只看数据和前景。

更要去看，驱动这一切的，是怎样的一群人？

你永远无法预测人性的爆发，但你可以选择，与什么样的人同行。

06

如果总结一下这位智慧老人的观点，落到个人行动上，可能是这3条：

1、不要假装自己知道未来。

2、把子弹留给真正值得的东西。

3、无论什么时候，都给自己留好后路。

好像一点都不复杂，但要全部做到，真的不容易。

这个时代，变化太快，信息太多，每天都有新的风口，新的焦虑。

我们总怕错过，总怕被淘汰。

但巴菲特，用他近一个世纪的人生告诉我们：

时代在变，但创造价值的本质不变。工具在变，但人性的底层不变。

学习这些智慧，不是为了成为下一个巴菲特。

而是为了在这个充满不确定性的世界里，找到属于自己的确定性。

然后，做出真正有效的行动。

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