去年超八成证券公司盈利，自营业务连续三年占行业收入大头；一季度基金分红超500亿元 | 券商基金早参

｜2026年4月8日 星期三｜

NO.1去年超八成证券公司盈利，自营业务连续三年占行业收入大头

中国证券业协会（下称“中证协”）近日向业内下发了《证券公司2025年度经营情况分析》（下称《分析》）。根据《分析》披露数据，截至2025年末，券商互换便利操作金额累计1050亿元，为A股带来增量资金，增强了资本市场内在稳定性。截至2025年末，全国证券公司总资产、净资产、净资本分别为14.83万亿元、3.34万亿元、2.44万亿元，同比分别增长14.66%、6.53%、5.27%；全行业实现营业收入、净利润分别为5411.71亿元、2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20%。其中，128家券商实现盈利，盈利面达85.3%。从收入结构看，自营业务连续三年位居行业第一大收入来源。2025年，全行业自营业务收入1853.24亿元，占比34.24%。

点评：券商年报彰显行业强韧，自营业务稳居收入核心，显著增厚机构利润，其股价有望获得基本面支撑。互换便利落地带来千亿增量，凸显非银金融板块的政策红利，驱动板块估值修复。整体看，券商盈利面扩容与资产规模扩张，为A股注入强劲内在稳定性，有效提振市场信心，助力大盘中枢稳步抬升。

NO.2多家上市券商加大国际业务投入，打造国际一流投行“排位战”开启

时值年报季，巨头“秀肌肉”——国际业务收入再次成为各家上市券商2025年度业绩表现的重要看点。2025年，中信证券国际的营收突破230亿元（折合人民币，下同），并以4680亿元的总资产规模成为当之无愧的行业领头羊；中金国际净利润为44.68亿元，占中金公司合并口径净利润的比例达到了45.63%。数据显示，国际业务正成为券商业绩新的增长极，多家上市券商也纷纷加大国际业务投入，旗下海外子公司成为了重要扩表方向。值得一提的是，国泰海通的并购重组已初步完成，对旗下两个在香港的全资子公司主体国泰海通金控（持有国泰君安国际73.92%股份）和海通国际启动整合也是未来可期，两者合计营收规模将在行业排名中再上一个档次。打造国际一流投行的“排位战”，已然开启。

点评：券商国际业务正蜕变为核心增长极。中信与中金海外业绩亮眼，直接增厚其合并报表利润，提升公司估值溢价。行业层面，头部扩表将重塑券商板块格局，加速国际化业务占比高的标的脱颖而出。宏观来看，并购重组深化与出海战略共振，有效提振A股整体交投情绪，为大盘注入长期活力，引领资本市场走向高水平开放。

NO.3一季度基金分红超500亿元，权益基金超过债券基金成主力

公募排排网数据显示，截至3月31日，一季度权益基金合计分红553次，分红总额251.14亿元，占全部基金分红总额的46.9%。具体来看：股票型基金分红457次，分红总额达214.94亿元，占权益基金分红总额的85.59%；偏股混合型基金分红96次，分红总额36.2亿元，占权益基金分红总额的14.41%。值得注意的是，股票型基金内部，被动指数型基金的分红意愿突出，分红次数420次，分红总额199.43亿元，占股票型基金分红总额的92.78%。

点评：一季度权益基金分红超两百亿且反超债基，被动指数型基金成绝对主力。对公司而言，此举彰显部分权重股底层资产盈利稳定，强化其价值配置属性，对相关股价形成积极支撑。在行业板块层面，高股息与核心宽基指数所覆盖的领域将迎来增量资金青睐，重塑板块估值体系。就股市整体而言，主动分红机制有效改善市场流动性预期，传递稳健信号，进一步夯实长线资金入市的信心底座。

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