民生银行零售业务风险暴露：业务萎缩、不良率攀升

民生银行2025年增收不增利，营收同比上升4.82%，但归母净利润下降5.37%。

拆解民生银行财报发现，房地产“拆雷”尚未结束，零售业务也进入风险暴露的深水区：不良贷款余额与不良率“双升”，同时业务规模也持续萎缩。

零售业务：规模萎缩，不良率抬头

2025年末，民生银行个人贷款及垫款总额为16788.84亿元，较上年末大幅减少超900亿元，降幅达5.18%。

拉长数据来看，民生银行个人贷款及垫款总额占总贷款比例已三连降。2025年末，民生银行个人贷款及垫款总额占总贷款比例仅为37.89%。

与规模收缩同步的是零售资产质量的持续恶化。2025年末，民生银行个人贷款和垫款不良贷款总额增至321.53亿元，同比增加3.31亿元；不良率攀升至1.92%，较上年末上升0.12个百分点。

特别是信用卡业务，正成为民生银行资产质量的“新痛点”：不良贷款率从3.28%上升至3.87%，在已披露数据的股份行中不良率居前；对应不良余额达167.35亿元，占个人不良贷款总额比重过半。

房地产拆雷进行时：不良率仍在高位

2025年末，民生银行房地产不良贷款余额压降至117.36亿元，不良率也下降1.4个百分点至3.61%，显示出“拆雷”工作取得初步成效。

但不容忽视的是，房地产行业的风险敞口依然较大。尽管不良余额和比率双降，但3.61%的不良率仍远高于公司类贷款1.24%的平均水平。房地产风险的长尾效应依旧明显，存量不良的清收处置、剩余项目的风险化解仍是持久战。

更深层的挑战在于，民生银行风险缓冲能力仍显薄弱：2025年末拨备覆盖率虽提升至142.04%，但不仅长期低于监管指标150%，更远低于同业水平。

民生银行业绩的承压也反映在资本市场的表现上。截至2026年4月7日，民生银行A股收盘价为3.69元，市净率（PB）仅0.29 倍左右，估值处于历史低位。

在净利润下滑、业务收缩的背景下，民生银行核心高管的薪酬却保持高位。年报数据显示，2025 年民生银行董事长高迎欣薪酬达到329.20 万元；行长王晓永薪酬达到321.08万元，在上市银行中位居前列。

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