猪价8年新低，5元比菜贱，料肉比降至2.7，成本优势抗跌

最近逛菜市场、超市，有没有发现猪肉价格又跌了？3月份全国生猪均价跌到了每公斤10.68元，创近8年新低，部分地区甚至跌到5元一斤，比青菜还便宜！

那同样是猪周期，为啥这次感觉和以前不一样？本轮猪周期，和我们印象中大涨大跌、4年一轮的老周期，早已不是一回事。

但本轮猪周期，从2022年末的高点跌至今，已经持续了49个月，快翻倍了，就算从2024年4月的相对高点算，也跌了24个月，远超历史均值。除了跌得久，它还和以往完全不同。

以前的猪周期，核心是散户养猪多了，供大于求，猪价跌；散户亏得扛不住，淘汰母猪、缩减产能，供小于求，猪价涨，全程靠散户进退主导，供给弹性极大，散户进则产能暴增，散户退则产能骤减，周期波动自然明显。

但这次不一样，现在是工业化养殖，以成熟的技术进行繁育。

最典型的就是PSY（每头母猪一年能提供的断奶仔猪数）的暴涨，2018年的时候，平均每头母猪一年只能生16头小猪，现在行业平均已经达到24.34头，牧原、温氏等龙头企业更是突破26-28头。

这是规模化养殖带来的标准化，比如龙头企业采用全封闭养殖、精准饲喂、疫病防控智能化，大幅提升母猪产仔率和仔猪成活率，散户根本无法企及。

简单说，现在就算能繁母猪数量减少，小猪的总产量也没降，甚至还在增加，形成了母猪数量降、仔猪产量稳的产能刚性。

还有料肉比的下降，以前散户喂3.2-3.5斤饲料才能长1斤猪肉，现在牧原这样的龙头企业，通过精准配比饲料、智能化饲喂，料肉比降到2.8斤以下，部分批次甚至达到2.7斤，养殖成本直接降低1.5-2元/公斤。

成本优势让龙头企业就算猪价跌破成本线，也能小幅亏损甚至保本扛住，不会像散户那样一亏就淘汰母猪,这就导致，就算2023年三季度能繁母猪存栏量跌破4100万头的拐点线，猪价也没反弹,因为仔猪产量没减少，供给依然充足。

截止2025年末，能繁母猪还有3961万头，仍超出正常保有量1.6%，产能去化慢得离谱，本质就是技术带来的产能刚性，拉长了周期下行时间。

以前的猪周期，跌就跌到底，涨就涨上天，2019年猪价最高涨到30多块一斤，2021年又跌到10块以下，波动幅度极大，普通人买肉忽贵忽贱，养殖户要么赚翻，要么亏哭。

但本轮猪周期，波动明显变窄了。根据行业测算，未来猪肉价格大概率会在12.5-25元/公斤之间波动，就算跌，也不会跌得太狠；就算涨，也不会涨到2019年30多块一斤的高位。

龙头企业手握资本优势，就算猪价低迷，也能通过融资、产业链盈利（比如牧原的饲料、屠宰业务）弥补养殖亏损，不会像散户那样集中淘汰母猪。二是国家调控更精准，提前布局产能调控，比如设定3650万头能繁母猪的正常保有量，通过收储、投放储备肉、引导产能调整，平滑周期波动，避免价格大起大落。

就像现在，猪价创8年新低，但牧原、温氏等龙头企业不仅没缩减产能，反而逆势扩产，牧原2026年计划出栏7500-8100万头，温氏计划出栏5000万头以上，核心就是靠资本和产业链优势扛亏，抢占散户退出后的市场份额。

供给没有大幅收缩，猪价自然涨不起来，只能慢慢磨底，而一旦猪价涨到合理区间，龙头企业又会加大出栏量，压制价格上涨。

以前猪周期反转，除了供给收缩，还有一个关键因素，需求拉动，比如春节、中秋，大家多买猪肉，带动猪价上涨，本质是猪肉一家独大的消费格局，需求弹性大，旺季能大幅拉动价格。

但现在，消费端的变化是不可逆的，猪肉的主导地位下降，需求疲软成了长期常态，就算供给收缩，也很难靠需求拉动猪价大幅反弹。

数据显示，猪肉占我国肉类消费的比重，从2018年的62.1%降到了2025年的57.9%，而牛肉、羊肉、禽肉的年人均消费量已经达到10.05千克，较2018年增长了23.7%。

这就导致，以前“供减就涨”的逻辑彻底失效，现在是“供减+需求弱”的双重格局，就算产能略有收缩，猪价也只能缓慢筑底，很难出现以前那样的“暴涨反弹”。

而且随着消费结构的持续转型，未来猪肉需求可能会进一步下滑，这也会进一步弱化周期波动，让本轮猪周期的“慢跌稳磨”成为常态，这也是本轮周期和以往最本质的不同。

至于周期拐点，业内普遍预测，要等到能繁母猪存栏量降到3650万头的调控目标，现在还有300多万头的差距，按照目前每月10-15万头的去化速度，可能还要3年。

如果饲料价格上涨（推高养殖成本，倒逼龙头缩减产能），或者政策持续发力收储（提升市场信心，拉动短期需求），可能会提前到2026年下半年，但就算反弹，也不会像以前那样暴涨，大概率是缓慢回升，涨幅控制在20%-30%之间，不会再出现翻倍上涨的情况。