每日债市速递 | 3月熊猫债发行规模同比增88%

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行4月7日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日3020亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3015亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面依旧非常宽松，DR001加权平均利率下行超1bp至1.22%位置，DR007同样下行超1bp，均创阶段新低。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜最新报价则降至1.2%，供给充沛；非银机构以存单和信用债为抵押融入隔夜，报价在1.3%-1.4%间。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.66%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在1.4775%附近

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约涨0.35%

10年期主力合约涨0.06%

5年期主力合约涨0.02%

2年期主力合约持平

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、商务部等六部门发布《关于更好服务实体经济 推进电子商务高质量发展的指导意见》，要求综合运用贷款、股权等手段，为电商业态模式创新提供全链条全生命周期、多元化接力式金融服务。鼓励金融机构与电商企业合作，创新信贷产品和服务。支持符合条件的电商企业发行债券融资，优化融资等政策流程，支持符合条件的电商企业在境内外上市融资。

2、截至2026年3月中，熊猫债发行规模已达到780亿元，同比增长88%；熊猫债市场累计发行规模已达1.24万亿元，存量市场达到4750亿元。

3、4月7日，央行公布数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，环比增加16万盎司，2月末为7422万盎司，为连续第17个月增持黄金。

//全球宏观 //

1、美国五角大楼取消了原定美东时间周二08:00由美国国防部长赫格塞思以及参谋长联席会议主席、空军上将丹·凯恩主持召开的新闻发布会。取消的原因未予说明。此次新闻发布会距离美国总统特朗普设定的伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限仅剩12小时，否则将面临对发电厂和桥梁设施的轰炸。

// 债券大事 //

1. 本钢板材：2025年度净亏损39.42亿元

2. 山东高速：2025年营收239.25亿元，同比下滑16.03%

3. 山东章鼓：因2024年年报存在虚假记载将被实施其他风险警示，可转债停牌一天

4. 方圆地产：公司涉两起诉讼败诉，逾期债务本金超66亿元

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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