裘国根：逆向深耕，以慢制胜的价值投资大师！

在中国私募界，裘国根是理性与耐心的代名词，作为重阳投资创始人，他以5万元起步，历经三十载牛熊淬炼，凭借“逆向布局、严控风险、长期坚守”的投资哲学，缔造了从散户到百亿私募掌舵人的传奇，其经典案例更是价值投资的生动范本。

1993年，裘国根踏入资本市场，在君安证券积累实战经验后，1996年以5万元启动资金独立创业。

1996-1997年牛市中，他重仓深科技、四川长虹等绩优股，资产暴增近20倍，完成原始积累。

2001年创立重阳投资，2008年发行首只阳光私募，自此开启规模化价值投资之路。

裘国根的投资精髓藏于经典案例中，2006年他以1.53元/股低价接手1.5亿股招商证券法人股，彼时券商股权无人问津，他却精准预判行业前景，2009年招商证券上市，这笔投资斩获超20亿元收益，成为其“人弃我取”的经典之作。

2015年股灾期间，市场恐慌蔓延，他逆势抄底市净率创十年新低的招商银行，依托扎实基本面研究，三个月后股价收复失地，贡献基金年度收益35%。

近年最具代表性的战役，当属潜伏新和成八年，2017年裘国根耗资6亿元参与新和成定增，在市场质疑中坚守，八年间他无视短期波动，深耕精细化工赛道逻辑，最终收获超10亿元盈利，持仓市值逼近15亿元，诠释了“时间是价值最好的朋友”。

此外，他重仓国投电力五年，获利超20亿元，同样彰显长期主义的力量。

裘国根始终坚守三大原则：以概率思维规避风险，以逆向布局捕捉机遇，以耐心持有兑现价值。他从不追热点、不赌趋势，只在认知范围内做确定性投资。从5万到百亿，他用实战证明：投资是一场马拉松，慢即是快，唯有敬畏市场、深耕价值，方能穿越周期、行稳致远。

‌裘国根投资金句：

1.高尔夫比赛中的最后赢家不一定频现小鸟、老鹰，但切忌打爆；投资人也是如此，切忌打爆、大亏。

2.不要期待一鸣惊人，时间是私募行业最好的朋友，我们应保持平常心态，一步一步地积累，一鸣惊人很难长久，时间会检验一切。

3. 投资最终还是看结果，一个做投资的人，若敢说自己成功，起码要符合下面两点的其中一点，一个是你已经死了，死前是成功的，第二个是你退出这个行业了，退出之前是成功的。

4.有人总结过，股票市场已经存续几百年了，太多背景在发生深刻的变化，但有一点没变，即投资人想赚快钱的想法没变，但想赚快钱恰恰是获取长期复合增长的天敌。

5. 撇开风险谈收益是不符合投资学基本原理的，在投资过程中，我关注的是风险收益比，用尽可能小的风险博取尽可能大的收益。

6.杠铃策略在投资上的运用，不主张中庸之道，不主张均衡用力，而是把全部力量分布于两端：一端是极度的风险厌恶，以防范罕见风险的发生；一端是极度的风险偏好，用于积极进取。

7.对风险的分析分三个层次，第一个是概率层次，第二个是期望值的计算，第三个是对黑天鹅和小概率事件的预防，好的投资人用比较小的风险博取较多的收益，肯定会成功。

8. 我们不简单梦想在一只股票上赚八倍，但通过“接力”的方式先后在三只股票上赚一倍，同样可以达到赚八倍的效果，而且后者容易得多，现实得多，流动性也好得多。很多人觉得用六七元钱赚到100元钱的人才厉害，但这样离人性远，用接力的方式离人性更近，风险更小，做投资不要挑战自己的极限，明明有大道坦路可以走，没必要走小道险径。

9.做投资的人无时无刻不在面对不确定性，排除特殊因素，如公司破产等，对冲不确定性最好的办法就是低价，足够低的估值是对风险和不确定性最好的补偿。

10. 每次危机发生的时候都是各种负面不确定性迅速放大的时候，此时如果你对目标资产的估值有相当的理解，而且此类资产彼时的价格又出奇的便宜，你又手握相对稳定的资金，你一定要敢于出手，忽视短期有可能出现的浮亏，反之在泡沫被乐观情绪盲目放大的时候亦然。

11.在投资中，时刻关注估值安全边际和流动性，也是重阳的投资组合防范系统性风险和获取低风险超额收益的两个基本要素。

一旦发生预期外的事件，如果组合有很好的流动性，在很短的时间内可以掉头，或者完全、彻底地大撤退；当然光有流动性是不可能获取超额收益的，所选标的有充分的安全边际，即对应于估值的成长空间很大，这是获取超额收益的关键。

12.在资产泡沫和经济危机中最能体现人性的弱点，当某一类资产发生严重泡沫的时候，情绪乐观的人们总以为这次和以前不一样，这次是颠覆性的，必将极大地提升未来，而当每次大危机来临的时候，身处极度恐慌中的人们总觉得这一次危机很难过去，事后看泡沫总会破，危机总会过去，世界一般情况下总在曲折中循序渐进。

13.一个好的投资人必须具备相当的抗压能力，很多人在市场恐慌和疯狂的时候缺乏胆魄和冷静是因为顶不住压力，因为释放压力最好的方法是随波逐流。

14.投资似乎是一个门槛很低的行业，但其实水很深，在这方面它和很多高技术行业不一样，巴菲特在危机和泡沫中的很多投资行为都是透明的，但恰恰在那个时候总是很少有人效仿，反而会被相当数量的人讥笑。

15.一个好的基金经理，其性格中反人性的因素要多一些，比如巴菲特，我感觉他性格中就有很多反人性的东西，比方说暴跌的时候，他会去买，不买会睡不着觉，一个人他如果能反人性，投资成功的概率就会高一些。

16.一个优秀的分析师应该具备很强的学习能力，做投资核心要看对未来的认知能力，看谁更具有前瞻性，无论是多么厉害的投资大师，都应当持续学习。

17.把基础打好，再往尖端发展，有些人研究的都是尖端问题，但对财务、行业的基本情况可能都不太懂，基本功不扎实。

18.不要对自己和别人太过苛求，比如有人经常会抱怨，为什么当时不空仓呢？为什么没有规避这个陷阱呢？但如果你总能规避的话，你就是神仙啊！有十个机会，抓住一两个就可以了，大的机会尽量抓住就可以了。

19.俗话说，机不可失，时不再来，干我们这一行，要反过来说，“机可失，时再来”。