闪评丨“派对上有臭鼬” 华尔街巨头警告地缘政治冲突“搅局”美国经济

当地时间4月6日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在其年度致股东信中警告称，包括对伊朗战争在内的地缘政治冲突，或令美国经济陷入“滞胀”甚至衰退。

美国有线电视新闻网（CNN）报道截图。戴蒙在信中将伊朗战事升级及其引发的连锁反应视为当前全球经济的重要风险，并将 2026 年可能出现的通胀反弹比喻为“派对上的臭鼬”（意指搅局者）。他认为，地缘政治引发的油价和大宗商品价格冲击，加上全球供应链重组，可能导致美国的通胀问题将比市场预期更持久。

地缘政治冲突如何“搅局”美国经济？

中国人民大学经济学院教授王晋斌在接受总台环球资讯《闪评》栏目专访时表示，美以伊冲突和外溢影响改变了美国通胀水平此前一段时间总体延续的下行趋势。

从 2022 年的高点至今，美国对抗通胀已历时约四年。总体来看，美国通胀水平在本次冲突爆发前大致处于渐进式下行通道。尽管受劳动力市场强劲及服务业价格韧性的影响，通胀率在降至 3%附近后，下行速度显著放缓，但其整体回落的趋势得以维持。

美以伊冲突的爆发和升级，再度推高了美国的通胀水平。自 2 月底以来的一个多月里，中东战事对全球能源供应链的运输、贸易及金融结算等环节产生了剧烈的连锁反应。特别是能源供应链受阻，对美国通胀的负面影响极大。目前，美国国内能源价格，尤其是油价已较冲突前飙升了 40% 甚至更多，这使得美国面临的通胀压力再度变得沉重且复杂。

摩根大通首席执行官戴蒙还在致股东信中说，尽管美国经济目前依然保持韧性，但却是由巨额政府赤字支出和过往的刺激措施所驱动的，且近期个人消费已出现走弱迹象，高额财政赤字与能源危机叠加，可能令美国经济再现“滞胀”甚至衰退。

戴蒙用“派对上有臭鼬”这一比喻来形容伊朗战事带来的通胀上涨，以及这对今年美国经济的负面影响。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙年度致股东信。（图自摩根大通官网）

如何看待戴蒙对美国经济风险的担忧？

王晋斌认为，戴蒙的观点可以被视为对当前美国经济结构性矛盾的总结。

2025年第四季度，受政府停摆影响，美国经济出现了明显下滑。综合今年1、2月份的数据来看，美国个人消费支出走弱趋势愈发明确，最新的美国密歇根大学消费者信心指数显示，美国消费走弱，主要原因在于实际工资增速无法覆盖生活成本的涨幅，物价的高企正持续侵蚀居民的实际购买力。

鉴于消费占美国GDP的比重高达68%左右，消费需求的疲软显然会影响美国经济整体走势。叠加当前能源供应冲击带来的通胀“抬头”，美国居民生活成本陡增。这种“经济增长失速”与“通胀压力回潮”并存的局面，正让市场对 “滞胀”风险的讨论从理论担忧转变为现实压力。

本月底，美联储将再次迎来议息会议。在当前通胀预期抬头的背景下，美联储内部近期要求货币政策“从紧”呼声再起。

近期，克利夫兰联储主席哈玛克和芝加哥联储主席古尔斯比均表示，通胀目前已取代就业，成为美国经济面临的“首要风险”，因此，美联储应倾向于收紧而非放松货币政策。

地缘政治冲突以及美国经济走势，将如何影响美联储决定？

王晋斌表示，冲突前，美联储面临的主要问题是在通胀和就业之间取得平衡；冲突爆发后，美联储的政策斡旋空间被极大压缩。

此前一段时间，市场普遍预期美联储将进入一个较长的宽松周期，但目前来看，利率可能在一段超出市场预期的较长时间里保持不变。与此同时，美国金融市场的流动性略有收紧，进一步削弱了市场对货币宽松的期待。综合来看，美联储大概率将维持现行的观望态势，利率政策在短期内难有松动。

来源丨总台环球资讯

策划丨陈濛

编辑丨朱宛玲

签审丨龚晨

监制丨刘轶瑶