民生银行，拐点将至

民生银行年报发布后，各方反应不一。

这个时候，需要的不是盲目悲观，而是理智和客观分析。

因为历史包袱和遗留问题，民生银行这几年，一路负重前行，坚持咬牙出清不良， 殊为不易。

从2025年年报看，民生银行风险处置大幅提速，资产端和负债端向好的苗头都在明显抬头，曙光就在眼前。

从总体看，2025年营收1429亿元，同比增速4.82%，终结了多年负增长。

这其中，最大的亮点在净息差回升。

从2024年的1.39% 回升到1.4%，不要小看这0.01个百分点的回升，它直接带动民生银行利息净收入从987亿增加到1001亿，增加了14亿。

利息净收入是银行营收中的第一大项，是最主要的收入来源。民生银行净息差这1个基点的回升，对应的就是14亿的增收，影响不容小觑。

而且，民生银行是2025年股份行中极少数实现净息差回升的银行，这说明民生银行在息差和成本管控上是下了真功夫的。

从净利润看，民生银行2025 年归母净利润306亿元，同比下降了5.37%，但跟2024 年9.85%的降幅相比，2025年净利润降幅在大幅收窄。

更重要的是，必须具体分析一下净利润下降的原因。

去年民生银行净利润的下降，原因不是因为去年新增不良在大幅增加，也不是因为资产资产质量在继续恶化，而是因为不良处置力度在大幅提速。

2024-2025年，民生银行不良贷款总额分别为656亿、661亿，不良率分别为147%、1.49%，由此看出与上年度比，民生银行资产质量是稳定的。

但2025年民生银行计提的信用减值损失高达540亿，比上年度的455亿大幅增加85亿，而相应的不良贷款总额却只增加了5亿，计提的信用减值损失增幅远远超过不良贷款的增幅。

这清楚地表明：民生银行管理层正以雷霆之势加速不良资产出清！

如果继续分析不良贷款的具体构成，会发现民生银行不良资产加速出清的趋势已经颇为明显。

2025年末，民生银行逾期90天以内的贷款275亿，比2024年同期减少了1.03亿，而逾期90天-1年内的贷款291亿，也比2024年同期减少7.2亿。

逾期90天和1年内的新增贷款数量都在减少，表明新增不良的风险敞口正在缩小，这是一个重要的积极信号。

还有，截至2025年，作为民生银行不良贷款产生的关键行业 —— 房地产业， 不良贷款出清效果显著。

2023年以来的过去3年，民生银行对公房地产贷款总额从3463亿下降至3254亿，贷款占比从接近8%压降至7.34%，不良率从4.92下降至3.61%。

3年时间，不良余额压降了209亿，不良率也压降了1.31个百分点。

再从贷款结构看，2025年，民生银行主动压降贷款规模，调整贷款结构，将贷款资源更多往科技、绿色等新兴赛道倾斜，效果明显。

2025年，民生银行发放贷款和垫款总额44306亿，总体比2024年减少199亿。

这其中，对公贷款占比62.11%，比2024年增加了2.68%，而近年来不良高发的个人贷款，占比则下降至37.89%，比2024年压降了5.18%。

而在对公贷款中，绿色贷款余额增速高达20.29%，科技型企业贷款增长达9.66%，这说明，民生银行正在将贷款资源从房地产大力往新赛道转移。

此外，还有一个容易被忽视的好迹象，在历年重大诉讼中，2025年民生银行作为原告的诉讼已经没有了。而2024年都还有1802笔，涉及金额超过653亿。

这是民生银行风险处置加速见底的又一个重要标志。

从2020年末至2025年末，民生银行计提的信用贷款减值累计总额高达3643亿，平均每年计提超过600亿。

其力度之大，极其罕见，充分显示出高迎欣董事长为首的新管理层对出清不良的铁腕和迎接新周期的坚定。

总之，2025年报透露出的诸多积极信号已经表明，民生银行拐点将至，曙光就在眼前。

免责声明：

本文数据及观点均基于公开信息所作个人分析，均不构成对投资的任何建议！