营收210亿创历史新高后，爱回收却按下了暂停键

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撰文 | JJ

编辑 | 杨勇
题图 | 豆包AI

二手交易，到底算不算得上是门好生意？

前不久，二手交易平台爱回收的母公司万物新生发布财报。2025年公司营收210.5亿，同比增长28.9%；归母净利润3.36亿，同比增长超过4000%，出色的业绩表现似乎将市场的目光重新聚焦到了二手交易平台上。

传统意义上，二手交易平台由于标准化程度低、线下重资产投入和消费者口碑分化等问题，始终被外界认为是门吃力不讨好的生意。

现在随着爱回收母公司财报的发布，以及行业内的闲鱼、转转等平台都在努力试水更多的新方向，属于二手交易平台的春天真的要到来了吗？

何以成为“二手交易之王”？

把二手生意做到数百亿元的营收，是个什么概念？

前不久，知名二手交易平台爱回收母公司万物新生发布了最新财报。数据显示，2025年万物新生营收210.5亿，同比增长28.9%；归母净利润3.36亿，同比暴增超过4000%，业务规模方面，全年交易商品达4170万台，同比增长18.1%。

区分不同业务品类来看，3C消费电子仍然是贡献万物新生营收的绝对主力，不过爱回收平台在稳定3C业务的同时还将范围覆盖到黄金、腕表、名酒、影像器材等多个消费品类。尽管整体贡献度不算高，不过在2025年四季度多元品类的回收GMV同比增长125.7%。

那么，爱回收究竟做对了什么，能够成为二手交易之王呢？

公开资料显示，爱回收成立于2011年，彼时正是智能手机井喷的年代。只不过由于没有完善的二手市场进行流通，对很多普通消费者来说旧手机大多躺在家里吃灰，再不然就被低价处理。

爱回收平台的创始人陈雪峰发现了这一市场，创办爱回收后首创线上二手3C回收模式，主要对智能手机、笔记本电脑等消费电子产品进行回收处理。2013年底爱回收在上海开出了首家线下门店，通过现场清空手机数据等方式进行面对面交易，此举也在很大程度上打消了消费者的顾虑。

2015年在获得了京东融资和线上平台入口后，爱回收的业务发展开始步入快车道。源源不断的用户最终帮助爱回收母公司万物新生成功在2021年6月18日登陆纽约交易所，市值一度高达40亿美元。

图源：爱回收官方微博

数据显示，截止到2025年底爱回收的门店数量超过2195家，规模方面是当之无愧的行业龙头；不仅如此，在海外市场爱回收也在2025年连续四个季度实现环比增长，单月业绩高光时刻超过5000万元。

本质上来说，爱回收做的就是低买高卖的平台生意，通过这种方式赚取相应差价。财报中显示的净商品收入一年近194亿元，主要就来自于此。

对广大用户而言，之所以愿意选择爱回收处理闲置消费电子产品，首要因素在于爱回收的开创性，率先抢占了消费者心智。在爱回收创办之前，国内无论二手手机又或者是笔记本电脑市场基本上没有特别成熟的回收标准，被二手贩子“看人下菜碟”是常态。

随着爱回收等平台的出现，二手商品有了标准化的回收流程，对大多数人来说简单快捷，更不用担心和平台之间的来回拉锯。尤其此前爱回收自主研发的自动化质检流水线成功部署后，对手机等消费电子产品的质检精确度达99%以上。

图源：爱回收官方微博

不过，爱回收的收入结构相对单一也是事实。数据显示，公司以回收加转售为主的自营业务近194亿的收入在总营收中的占比高达92.1%，服务业务占比只有7.9%，尽管如今在很多小区内还配备了爱回收投递箱，只是相较于消费电子产品的利润表现而言总归是个弯腰捡钢蹦的生意。

扩张失速，深陷信任危机

和业绩表现形成鲜明对比的是，曾经在2024年财报会议上爱回收官方宣布要在2025年新增800家门店，实际结果是整个2025年爱回收累计净新增334家门店，完成率不及此前计划中的一半，其中2025年第四季度净新增门店数量更是为0。

一边是公司业绩屡创新高，另一边是线下门店扩张失速，基于此公司给出的官方回应是未来开出5000家的中长期目标不变，只是会根据线上流量和战略调整来把控开店速度。简单来说，爱回收似乎要选择走更加稳健的扩张步伐。

众所周知，爱回收的立身之本是广大消费者对该平台的信任度。严格且标准化的回收流程、高周转率、回收及二次销售过程中对用户隐私的保护等，成立之初的爱回收凭借多种特质成为很多用户交易二手消费电子产品的首选。

图源：爱回收官方微博

随着平台的自营门店和联营门店等双管齐下的快速扩张策略，买卖双方之间的信任度似乎有了逐渐松动的迹象。

首先是爱回收平台上的压价问题，二手商都希望以更低的价格回收后再标出更高的价格卖出去，不过爱回收在这方面引发了广泛的质疑声。在小红书等社媒平台上不断有用户表示爱回收在线上会初步给出高估值，线下真实回收后再进行压价。

以某款苹果手机为例，打开爱回收的小程序输入相应信息后预估报价约2500元，实际带到现场进行检测后真实报价瞬间腰斩至1300元，对用户而言要么铩羽而归要么忍气吞声；同样的案例还包括在京东购买相应产品选择爱回收的以旧换新服务时，预估回收价格和旧设备被平台回收后的真实价格差距能够在10倍以上。

其次是平台上的质检乱象，虽然回收过程中有统一的检测标准，不过站在普通消费者的角度来看甚至是各种“找茬”。肉眼看不到的划痕和斑点、手机内屏损伤、边框磕碰掉漆等，都是质检人员口中的惯用话术。

再者还包括相应的售后服务问题，消费者购买二手商品前得到的官方承诺和发生问题后的解决流程不一致。如申请退款被客服回复找不到商品、官宣联保一年在出现质量问题后被告知是人为原因…2025年5月创始人陈雪峰还通过开通个人视频号试图扩大品牌影响力，没想到评论区直接变成了用户的投诉现场。

如今在黑猫投诉平台上有关爱回收的投诉量已经超过25000条，问题大多都集中在压价、售后服务等方面。

图源：黑猫投诉平台

回过头来看，爱回收眼下所出现的信任危机核心还是来自于平台快速扩张和服务之间的匹配度错位问题。二手商品毕竟不是标准化的产品，每一件都需要单独评估和结算，在此过程中一旦落地执行的标准出现偏差就很可能会造成用户不满意的结果。

二手生意，还好做吗？

据商务部此前所发布的数据显示，2024年国内二手商品交易额为1.69万亿，同比增长28%，年复合增长率超过12%。即便细分到爱回收所主打的3C消费电子等领域，同样有着不错的市场前景。

事实上，随着消费者对更换全新电子产品的频率逐步走低，再加上整体环保意识的增强，二手电子产品正在获得更高的接受度。以交易额来计算，2018~2022年间国内二手消费电子产品的市场规模从1438亿增长到4248亿，年复合增长率超过30%，二手手机在这之中的占比能够达到75%左右。

图源：爱回收官方微博

既然市场有前景，那竞争对手自然就不可避免。如今整个二手交易市场中的知名平台除了爱回收，还有闲鱼和转转。

背靠阿里的闲鱼不必多说，更多的重心是为普通用户提供直接交易的机会，如今早已成为很多用户在购买二手商品时的首选平台之一。当然除了个人交易之外，闲鱼也在不断尝试引入B端商家。

2015年底正式成立的转转，起初主打的也是C2C自由市场，经历了在行业内的多年深耕后2022年底正式转型为循环经济产业企业。或许是凭借自身的多年经验，完完全全面向C端的生意并不是很好做，最终在2025年9月转转官方宣布正式关停C2C自由市场，全面转向C2B2C业态。

不可否认，随着越来越多的对手涌入，二手交易市场的竞争格局只会愈发激烈。

那么，无论爱回收又或者闲鱼和转转，从面向个人用户起家，为何都会逐步尝试或全面押注B端呢？本质上来说，恐怕都和二手回收生意一直都有诸多困扰有关。

消费电子产品数量之多，再加上每台设备的损耗和折旧各有不同，这也就意味着平台在回收此类产品时难以高度标准化。

对平台而言无疑想要通过更低的价格回收从而赚取更高的利润，对出售旧设备的用户来说当然更想卖个高价，双方完全相反的立场也就意味着整个回收过程难以在短时间内迅速完成，若情节严重的前提下不可避免还会引发投诉和质疑。

另一方面虽然看似不起眼的线下二手店，实际上也属于重资产投入。除了租金和人员等固定成本，线下二手门店非常依赖旧设备的高周转，一旦设备回收数量跟不上就会完全断绝收入来源，此种收入的不稳定性对线下二手门店来说往往会造成致命打击。

从这个角度出发，爱回收在营收和利润表现如日中天的当下选择主动按下暂停键，更多是出于长远目标的考虑。

二手生意想要做好线上线下同等重要，不过对平台们来说更关键的是如何把非标生意真正做成高度标准化的流程，从而赢取广大用户的信任，如此才更有机会长期留在牌桌上。