疫病冲击加速中小牧场退出，3月三方能繁母猪去化提速

4月7日，养殖板块盘中快速拉升，中牧股份涨停，巨星农牧、安迪苏、蔚蓝生物、湘佳股份、罗牛山等跟涨，畜牧养殖ETF招商（516670）涨超1%。

消息面上，南非1型口蹄疫由境外传入我国新疆、甘肃并引发牛疫情。该病毒传播力极强，主要感染牛、羊、猪等偶蹄动物，幼畜死亡率超50%，对家畜生产危害大，且现有疫苗无交叉保护作用。

业内认为，受疫病冲击，防疫成本或将进一步加剧中小牧场经营压力与被动退出，加速行业产能出清。据上海钢联统计，2026年3月能繁母猪存栏量减少0.34%（2月减少0.02%）

行业层面看，猪肉期货、现货双双探底。今日早盘国内生猪期货主力合约价格下探至9180元/吨，刷新历史新低。

现货市场上，猪价同样继续探底，根据猪好多网，全国生猪均价（外三元）为9.04元/公斤，新疆、山西、重庆、云南等多省跌破9元/公斤。

从政策层面看，产能调控政策明显趋严。3月3日，发改委联合农业部召集7家生猪养殖企业专题会议，能繁母猪存栏量拟下调至3650万头左右。3月19日，发改委再次联合农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。

华安证券认为，生猪自繁自养连亏八周，随着政策逐步落实，及行业亏损加剧，生猪养殖行业将迎来再次去产能。截止2025年12月，产能累计去化2%，考虑到去化主要集中在2025年四季度，且生产效率提升也会抵消去化部分效果，预计2026年生猪养殖业将陷入年度亏损，2026年四季度或迎来新一波猪价上涨周期。

业内人士认为，当行业亏损足够深、持续时间足够长，产能才会出现实质性的出清，从而为后续供需关系逆转、猪价趋势性回升创造条件。投资者可保持关注，等待猪粮比价企稳、仔猪价格降幅收窄等右侧信号，届时或迎来更好的配置窗口。

尽管基本面仍处左侧，但资金已开始悄然布局。截至4月3日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续7个交易日累计净申购1.14亿元。

来源：招商基金

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。