国产GPU越来越会赚钱：芯片毛利率超过50%，最高近70%

来源：国际电子商情

4月5日消息，过去的一年中国产GPU中的四大——摩尔线程、沐曦、壁仞及天数智芯都已经IPO上市，市值最高的摩尔线程一度达到5000亿元，目前已经回落到2700多亿。

上市之后，这四家公司也陆续公布了年报，营收普遍在10-20亿之间，其中天数智芯去年营收10.34亿，壁仞去年营收10.35亿，摩尔线程营收15.06亿，沐曦营收最高，但也就是16.44亿元。

这四家GPU上市公司还是巨额亏损的，最少亏损的天数智芯去年亏了4.4亿，沐曦亏了7.9亿，摩尔线程亏了10.2亿，壁仞亏了18亿，是最多亏损的一家。

好消息是他们的亏损额相比之前已经大幅缩减，幅度在30-40%之间，毕竟GPU初创企业前面的业绩压力很大，亏钱是正常的，能持续缩减亏损额才能活下去。

他们的主要业务就是GPU，其中绝大多数都是企业级市场，特别是当前大热的AI GPU，目前这些厂商中只有摩尔线程上市销售了部分游戏卡型号。

GPU芯片的技术壁垒很高，因此这四家GPU厂商的毛利率还是不错的，全都在50%以上，壁仞做到了53.8%，沐曦是56.5%，天数智芯是54%。

摩尔线程毛利率是最高的，做到了69%——单看这一点的话，毛利率跟NVIDIA显卡有得一拼，不过规模和单价还是差很远的，追赶NVIDIA还要很多年之后再说。

前几天IDC发布了2025年过去国内AI显卡的出货量数据，NVIDIA以220万张显卡的销量位列第一，份额55%，华为、平头哥位列第二、第三，分别是81.2万、26.5万张，份额20%、7%。

其他厂商，包括AMD在内份额都低于5%了，其中沐曦是6.6万张，份额1.7%，天数智芯是5万张，份额1.3%，排名第八、第九了。

其他厂商合计14.2万，摩尔线程及壁仞应该在这部分名单中，但具体数量没提到。

国内AI显卡的市场前景广阔，不过在国产厂商中华为是独一档的存在，之后是平头哥，再往下是寒武纪、海光等，上市的四家GPU厂商销量目前还要再低一档。

不过2026年的情况会有很大的不同，四家GPU厂商今年的出货量也会有一轮爆发，年底的排名大概率会洗牌，胜出的企业未来两年做到国内第二档还是有希望的。

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