还没有到天花板！运营商基本盘如何稳增长？

在稳增长下创新。

基本盘业务是运营商立身之本，起到了“稳定器”的作用。在运营商整体业绩呈现出增长趋缓态势下，基本盘业务的稳定更具有关键作用。

从三大运营商财务基本情况可以看到，其整体增长趋缓已成为一个集体特征。中国电信、中国联通和中国移动主营业务收入分别为4854.24亿元、3477.4亿元和8955.3亿元，同比增长0.7%、0.5%和0.7%。其中，中国电信基本盘业务（移动通信服务收入和固网及智慧家庭服务收入）达3305亿元，同比增0.7%，与主营业务增长持平；中国移动通信服务收入达7149亿元，同比下降1%，与其净利润同比下降0.9%的幅度相接近。可以说，基本盘不稳，运营商整体业务便不会稳，基本盘的稳增长是运营商致胜关键。

目前，三大运营商移动用户之和达到18.01亿户，5G用户数之和为11.76亿户，5G用户渗透率达65.3%，有线宽带用户数之和为6.54亿户。传统用户的日趋见顶是否意味着运营商的基本面到达“天花板”？还有没有发展空间？其升维空间在哪里？是值得产业界深思的问题。

在用户数饱和的大背景下，三大运营商更加注重连接的拓展、业务的融合、智慧家庭生态构建和“AI+”产品打造。 “ 通信范畴不断拓展，通信网络覆盖从地面延伸到非地面，通信连接从人拓展到人机物乃至智能体。通信服务空间将进一步打开，还没有到‘天花板’。”这 是中国移动管理层在中国移动2025年业绩发布会与投资者交流中的表述，更代表了智能时代下，挖掘基本盘业务创新增长中的新动能，成为业绩稳定的“定海神针”。

中国移动管理层表示， 通信服务空间将进一步打开，还没有到“天花板”。

用户数量见顶≠业务价值到顶

据财报，中国电信、中国联通和中国移动2025年营收增长都在1%以下，基本与上年持平，增速达到历史最低。净利润同样趋缓。中国电信净利润同比增长从2024年的8.43%下降为0.5%；中国联通净利润同比增长0.98%，打破了连续8年双位数增长的历史。尤其是中国移动净利润达同比下降0.9%，是中国移动自2019年以来首次净利下降。

在增长趋缓的大背景下，运营商基本盘业务占据重要作用。 中国电信基本盘业务为3305亿元，占比主营业务为68.1%； 中国移动基本盘业务即通信服务收入 达7149亿元，占比主营业务收入为79.8%。 运营商 基本 盘业务关乎全局，其稳定性成为运营商的“压舱石”。

中国电信基本盘业务收入较上年同比增长0.7%，其增长高于中国电信第二曲线业务（产业数字化服务收入同比增长0.5%），与主营业务收入增长速度持平。这显示了中国电信基本盘业务的托盘稳定的基础作用。在固网及智慧家庭服务收入中，智慧家庭业务收入达238亿元，同比增长7.6%。“7.6%”的增速远高于基本盘0.7%的增速，显示出家庭业务强劲的发展潜力。

运营商经营增长放缓与传统红利消退和市场进入饱和不无关系。

2025年移动用户方面，中国电信为4.39亿户，净增1413万户，2024年净增为1675万户；中国联通为3.57亿户，净增1332万户，2024年净增为1068万户；中国移动用户数为10.05亿户，净增85万户，2024年净增为1332万户。中国电信、中国联通和中国移动市场占比分别为24.4%、19.8%和55.8%。中国电信和中国移动的移动用户增长都较上年有所下降。中国电信和中国联的移动用户增长都在千万户级以上，而占比半数市场份额以上的中国移动的用户数增长几乎与上年持平。并且在2025年第一季度和第四季度，中国移动移动用户数出现了下降，这是自2021年1季度移动用户数下降以来又一次出现下降。

2025年，三大运营商有线宽带用户数之和为6.54亿户。中国电信、中国联通和中国移动市场占比分别为：30.7%、19.7%、49.6%。中国电信为2.01亿户，较上年净增368万户，2024年净增用户为728万户；中国联通为1.29亿户，净增761万户，2024年净增为884万户；中国移动为3.24亿户，净增999万户，而在2024年为净增1700万户。尤其值得注意的是，2025年第四季度中国移动宽带用户较上季度下降了458万户。这是自2016年中国移动公布宽带用户数以来，首次出现季度用户数下降的情况。

由此可见，2025年，三大运营商移动和宽带用户数的净增都有所放缓。这也为运营商基础业务的创新、固移业务融合发展提出了必然要求。用户数量见顶是连接发展的必然趋势，然而，用户数的饱和并不意味着业务价值到顶。那么运营商基本盘还有哪些空间？如何升维？

提升高净值用户ARPU

首先，传统用户数量的见顶并不代表“连接”的见顶。

传统用户数代表的连接，正从“人的连接”迈向更宽广的“万物互联”。通信连接的边界正从“人与人”到 “ 人与物 ” ，进一步到 “与 智能体的交互 ” 。 连接形态从移动网、宽带网向物联网、车联网、工业互联网延伸，并朝低空智联网、卫星互联网演进。

中国电信移动物联网在车联网、公共服务领域实现用户规模两位数增长。中国联通物联网突破7亿户。联通车联网一体化运营，服务超过9500万车辆。三大运营商获颁卫星通信业务经营许可，北斗短信开启运营，卫星连接用户规模拓展，卫星通信迈入商业化运营阶段。 这为运营商传统网络的优势开启新的发展阶段。

其次，单纯的用户数不能够体现出运营商在质的方面的提升空间。

在套餐形式和设计上，运营商还需提高差异化定价能力，精准覆盖。财报显示，在移动用户ARPU方面，中国电信2025年ARPU为45.1元，较上年减少0.5元；中国联通未公布ARPU数值；中国移动2025年ARPU值为46.8元，较上年减少1.7元。如何提高ARPU值，锁定高净值用户成为下一步面临的挑战。

针对高网龄、高ARPU、高信用、高端家庭用户进行画像经营，为其设计专属套餐、提供专属权益和 专 属服务，分层运营。通过差异化供给，满足高端用户对品质、效率、流量的差异化需求。财报显示， 三大运营商5G-A网络在300多城市部署。 5G-A已从规模化部署向价值深耕迈进。 可以看到，通过 5G-A网络 ，运营商不断丰富套餐形式，聚焦直播、赛事、游戏等细分市场需求，加大5G-A套餐精准覆盖和场景落地。

再次，运营商正从从基础连接向融合应用加快渗透，拓展数字化服务新场景，其空间尚需进一步挖掘。

注重基本盘业务的融合发展是 三大运营商共同的选择 。中国联通董事唐永博在业绩说明会问答环节表示，“家庭市场，特别是在以AI赋能、宽域融合为主的方向，运营商还有很大的潜力。”

财报显示， 中国电信打造千兆光网10G PON端口超1000万个，千兆用户渗透率达31.6%， 融合超千兆、算力等核心能力，创新打造“FTTR+X”等智能产品； 中国联通近九成宽带具备千兆接入能力，万兆光网在100多个城市试点商用，融合业务渗透率超过78%，融合套餐ARPU保持百元以上；中国移动 千兆宽带客户达到1.1亿户，FTTR客户达2527万户，移动高清客户达到2.06亿户。 中国移动以“连接+应用+权益+硬件”坚持融合发展，全面推进分客户、分场景的精细化运营。2025年中国移动家庭客户综合ARPU为44.5元，较上年增长0.7元。

中国联通董事唐永博表示，“家庭市场，特别是在以AI赋能、宽域融合为主的方向，运营商还有很大的潜力。”

运营商立足大网优势，不断拓展通信网络范畴，创新流量经营。打造语音、短彩信通信产品，激发通信用量。

从流量服务到Token经营

“以AI Token经营思路，推动业务全面重塑。Token服务将是中国电信今后的经营主线。”“中国移动将加快AIDC、算力、Token能力提升，加强Token运营。”“中国联通将加快构建‘智能体+Token+AI云’的算力经营模式。”在三大运营商的2025年度业绩说明会上，“Token经营”被反复提及，预示着运营商基本盘经营的一个重要转折点的开始。

柯瑞文表示， Token 不仅是AI服务的计量载体，更是智能经济的新形态。

Token一词在本次业绩说明会被着重提及，而 运营商一直以来都是非常注重Token运营和Token能力提升。让Token在客户服务方面发挥更大效能，成为运营商今后稳增长的一个重要抓手。

中国电信董事长柯瑞文表示，Token不仅是AI服务的计量载体，更是智能经济的新形态。以天翼智屏为例，天翼智屏用户已突破400万户，成为Token经营模式落地的成功案例，充分体现了其商业价值与市场潜力。

中国移动管理层表示，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路，中国移动的Token市场正在快速打开。截至目前，中国移动自有线下渠道已为数万客户安装“养龙虾”应用，使用移动云算力服务“养龙虾”的客户超4万。

迎接AI发展新趋势，以AI、Token打开基本盘业务全新增收模式正在形成。

“从 ‘十五五’开始，通信运营商可能改变由传统通信市场需求的满足形成收入的模式，走向以更富创造性，更多新技术挖掘的潜能来形成收入来源的增加”唐永博表示。

在抢占家庭AI入口方面，三大运营商推出各有特色的智家产品。中国电信以“美好家”品牌为引领，卡位家庭AI入口，推出“天翼智屏”家庭智能体；中国联通增强客户品牌“联通智家”，打造智家核心入口和控制中枢“智家通通”，提供数智生活新体验；中国移动焕新升级“移动爱家”品牌，构建以AI为基座的智慧家庭服务生态体系。

在终端产品创新方面，三大运营商积极打造AI手机，迭代升级AI云电脑、AI云盘等AI产品，着力打造端网云一体化解决方案，云盘、云视频、云电脑等云算应用实现规模推广。

新技术、新产品、新应用的不断创新为运营商在基本盘业务上的变革发展、在消费端挖掘更大潜力，提供了更加丰富的空间选择。智能时代下，焕新旧模式，重构基本盘经营模式，既是对运营商提出的新课题，也是运营商重塑价值的新契机。

采写：崔亮亮

图表：张曙念

视频：莉君、晓燕

编辑：亮亮

指导：辛鹏骏

延伸阅读：2025年三大运营商业务

延伸阅读：2025年中国移动业绩

延伸阅读：2025年中国电信业绩

延伸阅读：中国联通2025年业绩