北京
来源：环球市场播报
标普 500 科技硬件指数自 2 月以来跑赢标普 500 指数 13 个百分点。不过摩根士丹利分析师埃里克・伍德里奇警告，该行业短期内将面临多重逆风。
伍德里奇指出，“随着存储芯片持续紧缺、需求疲软信号开始显现，我们进一步强化‘谨慎’观点。”
摩根士丹利的判断主要适用于罗技等消费硬件企业。这家瑞士 - 美国厂商主营键盘、网络摄像头和游戏外设。过去一个月，罗技股价上涨超 2%，全年涨幅超 30%。相比之下，英伟达近 30 天股价小幅回落，但全年仍上涨超 80%。
未来数月，伊朗战争带来的供应冲击可能让消费硬件企业遭遇成本上涨 + 需求下滑的双重打击。
中东冲突看似与亚洲电脑工厂相距遥远，但二者通过能源与航运紧密相连。
存储芯片生产需要巨量、稳定的天然气供应。能源价格飙升推高了制造成本。与此同时，战争让全球关键航运通道霍尔木兹海峡陷入拥堵。运送电子制造所需化工原料与气体的船只被迫绕行，航程更长、成本更高。
伍德里奇表示，此次冲击正推动存储芯片长约价格最高上涨 70%。这直接导致惠普、罗技、Cricut、GoPro 等高度依赖 DRAM 与 NAND 闪存的企业成本激增。由于这些企业很难将成本完全转嫁给消费者，他预计其盈利将下滑 5% 至 10%。
数据存储与云管理厂商 NetApp 同样面临风险。该公司虽不直接面向消费市场，但缺乏微软、谷歌、Meta 等科技巨头的采购议价能力。这些 AI 头部企业正疯狂抢购英伟达 GPU，并囤积存储组件，导致中小硬件厂商难以负担。
这使得 NetApp 这类公司对支撑其存储系统的存储芯片价格波动更为敏感。
消费端方面，Argus Research 研究主管吉姆・凯利赫表示，市场此前预期的 PC 需求复苏并未兑现。他指出，存储芯片目前占一台电脑总生产成本的 50% 以上，而冲突前这一比例仅为 18%。
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