段永平被调侃重新恋爱了:收回不投资泡泡玛特的说法!没说我已经买了,当然这也不意味着我没买（很川普）!

来源：国际投行研究报告

【段永平再评泡泡玛特】今日，段永平在社交平台回复网友称：我只是说我收回不投资泡泡玛特的说法，没说我已经买了呀，当然这也不意味着我没买。他解释称：我说的是王宁对商业的理解是顶级的，从没说过他们的商业模式是顶级的，虽然我认为他们已经跑通了他们的商业模式，长期看他们的商业模式也还不错。

根据近期的公开对话和社交媒体动态，段永平展现出了非常“新潮”的一面：

• 硬核养生： 他非常注重健康管理，甚至尝试注射替尔泊肽（一种新型减肥/抗衰药物），并坚持每天进行Zone 2有氧运动，试图从生理上对抗衰老。
• 投资新动向： 他一直重仓苹果、茅台、腾讯等巨头。值得注意的是，在2026年初，他公开表示“收回”了之前不投资泡泡玛特的说法。通过亲身体验“让自己快乐”的消费（包括运动和抗衰），他开始理解并认可泡泡玛特所提供的“情绪价值”。
• 慈善事业： 他与夫人成立了家庭慈善基金（Enlight Foundation），主要关注教育领域，并向母校浙江大学等机构进行了巨额捐赠。

他的核心影响力

段永平最让人佩服的，除了他个人的财富积累，更在于他“带徒弟”的能力。他不仅自己成功，还培养或影响了陈明永（OPPO）、沈炜（vivo）、金志江（步步高教育电子）以及黄峥（拼多多）等一批中国顶尖的企业家。这些人共同构成了中国商业版图中不可忽视的“步步高系”。

段永平对泡泡玛特的看法经历了一个明显的演变过程，核心在于他对公司长期价值判断的修正。

1. 转变前：坚守“不懂不碰”原则

在2026年1月及更早之前，段永平多次公开表示看不懂泡泡玛特的商业模式，并因此选择不投资。他的核心疑虑包括：

• 需求可持续性存疑：他无法理解消费者为何会持续需要盲盒这类产品，并担心“万一过两年大家就都不要了呢？”。
• 商业模式局限性：他认为盲盒模式并非万能，难以复制到其他产品上，并举例说“谁能来个盲盒iPhone？来瓶盲盒茅台？”。
• 类比情绪消费：他将盲盒与奢侈品包、天价名画类比，认为这些都是他无法理解的“情绪价值”产品，因此选择坚守自己的能力圈。

尽管如此，他始终高度认可泡泡玛特团队的能力，认为公司能将情绪价值产品做到如此规模，“绝不是随便的”，是十几年积累的结果。

2. 转变后：重新审视并收回言论

2026年3月30日，段永平在社交平台“雪球”上发文，正式宣布“决定收回对方丈说的我不投资泡泡玛特的说法”。

• 转变契机：他表示是“这两天花时间再看了看泡泡玛特”后做出的决定。
• 新的思考框架：他用物理学来比喻投资，认为“投资买的是未来的总量，是物理里面的‘速度’ב时间’得到的‘总长度’”，而有点“加速度”（即超预期的增长）会更好。这暗示他可能开始认可泡泡玛特具备持续高速增长的潜力。