北京
SpaceX上市这事，马斯克最近松口了。但想上车？得先过他设的一道隐形门槛——买他旗下的AI公司xAI的股份。
这规矩不是今天才有的。2023年xAI成立时，马斯克就搞了个"捆绑销售"：想拿SpaceX的入场券，得先认缴xAI的额度。当时SpaceX估值1500亿美元，xAI才240亿，配比大概是买1块SpaceX搭0.25块xAI。现在SpaceX飙到3500亿，xAI也涨到了500亿，配比反倒更狠了——1:0.5。
说白了，这就是私募圈的"满减套路"。只不过别人满100减20，马斯克是满100强制加购50。
更微妙的是投票权。SpaceX一股一票，xAI一股十票。买xAI不只是凑份子，是在马斯克另一盘棋里买了张加倍筹码。一位参与过融资的LP吐槽："我们算的是SpaceX的卫星和火箭，他算的是整个AI叙事。"
这手法在硅谷不算新鲜。当年阿里巴巴上市前，软银想加码也得先买蚂蚁；马斯克不过是把这套玩得更赤裸。区别在于，SpaceX至今没上市，所有交易都在私募市场完成，监管的眼睛看不太进来。
但捆绑销售也有反噬。2024年xAI的B轮融资里，不少机构直接拒了——不是不看好AI，是不想被强行搭售。马斯克的对策更直接：把xAI估值从240亿抬到500亿，让"加购"看起来更像投资而非摊派。
现在SpaceX上市时间表模糊，但门槛已经明码标价。一位接触过交易的投行人士说，最新条款里xAI的配比可能还会上调，"取决于马斯克觉得AI故事还需要多少燃料"。
最讽刺的细节藏在一份早期投资协议里：某家基金为了凑够SpaceX额度，被迫认购的xAI股份，如今账面浮盈反而更高。当初骂骂咧咧的合伙人，现在逢人就夸马斯克"格局"。
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