人工智能正在拖垮微软

微软旗下的人工智能助手Copilot迟迟未能打开市场局面，正让这家科技巨头在行业竞争中持续掉队，也引发了投资者的强烈不满。

今年，OpenAI宣布放弃公司一位高管口中分散精力的“支线任务”——包括其文生视频应用Sora，全力押注企业级服务与编程领域。这两大业务是利润丰厚的营收引擎，有望扭转该公司单季数十亿美元的巨额亏损态势，消息一出便引发了行业热议。

许多业内人士认为，OpenAI此举意在追赶竞争对手Anthropic。今年，Anthropic旗下的Claude Code与Claude Cowork产品已取得重大市场突破。

与此同时，微软的AI助手Copilot却始终难以获得市场增长动能，导致这家科技巨头在AI竞赛中显著掉队。据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，微软刚刚交出了2008年金融危机以来最差的单季股价成绩单，今年以来其股价累计跌幅已超20%。

尽管过去一周股价有所反弹，但此前的暴跌已抹去了其去年同期以来的全部涨幅，局面十分难看。

微软已在数据中心建设与Azure云AI基础设施布局上投入巨额资金，却陷入了核心困境：若要规模化推广Copilot助手，运营成本便会急剧飙升，始终无法实现高效的规模化落地。

此外，微软Windows团队在操作系统中强行塞入大量用户并未主动需求的AI功能，引发了大规模舆论抵制，还因此得了个Microslop的贬义绰号（该词由Microsoft与slop合成，slop意为粗制滥造的劣质品，可译为“烂微软”）。

“雷德蒙德正陷入进退两难的困局。”梅利厄斯研究公司分析师本·赖茨在上周的报告中写道。雷德蒙德是微软总部所在的美国华盛顿州城市。

今年，这家科技巨头还被卷入了一场被业内称为**SaaS末日（SaaSpcalypse）**的全市场风暴。该词由SaaS（软件即服务）与apocalypse（末日、大灾变）合成，特指当下SaaS企业遭遇持续抛售潮、市值集体暴跌的行业危机。恐慌的投资者担心，AI编程工具将让这些定价普遍高昂的SaaS服务彻底失去价值——企业完全可以借助AI工具从零开始自研内部工具，无需再采购外部商业服务。

“传统SaaS行业的大部分业务正在走向消亡，或者说已进入大概率不可逆的终末期衰退。”投资者杰森·莱姆金在这场市场恐慌中公开表示。

尽管股市表现惨淡，微软的现金流依旧十分强劲，今年第一季度营收较去年同期增长近17%。

但部分分析师仍对该公司的业绩持看空态度，尤其是在AI领域竞争日趋白热化的背景下。

“市场担忧微软365 Copilot业务的表现未能达到预期，而这一领域还将不断涌入新的竞争对手。”哈丁·勒夫纳公司分析师凯尔·莱文斯对CNBC表示。

微软如今已陷入核心矛盾：一方面，其Azure云业务仍是OpenAI、Anthropic等一众AI公司争抢的热门标的；另一方面，其自研的AI消费级与企业级工具，却始终难以打开市场局面。

不过，微软的行业野心依旧不减。据彭博社周四报道，该公司正全力推进自研大模型的开发，相关产品有望于明年正式落地。

“我们必须拿出绝对的行业前沿技术。”微软AI业务负责人穆斯塔法·苏莱曼对彭博社表示，“我们的目标是，最晚到2027年，真正实现技术水平的行业领跑。”

但鉴于华尔街对这家科技巨头的热情持续消退，看空与观望情绪日益升温，微软恐怕很难让投资者信服其这份长期愿景。