丁彦皓：伊朗战争对A股是个扰动，长期利好，持有低估的优质资产

这场美国、以色列与伊朗的战争对A股短期是个扰动，长期利好，持有低估的优质资产，熬时间是最佳选择

在“丁彦皓聊投资”内部会员课程演讲的部分摘录

文\丁彦皓-可信财商

一、理性的投资人需要找到自己能够持续稳定盈利，且有效回避风险的投资策略，然后持续打磨，完善，最终使其成为获利的途径

在时代大趋势确定的背景下，决定股价长期走向的关键是基本面，其次是估值，其他因素都是扰动，扰动相对基本面对股价的影响呈现两大特征，即

1、 振幅较小

2、 随着时间的推移能够逐步抹平

但是，混迹股市最大的困难就是无法突破人性的本能缺陷，诸如对账面回撤的本能抵触、持续自我否定、其他标的上涨的诱惑以及持续追涨杀跌，最终导致太多的人在股市持续亏损，

造成这一尴尬的关键有二，即

1、 对股市本质的认识不足

2、 不愿承担风险，还想获取超额收益

资本也是利用散户的这一本能性格缺陷持续收割，导致散户只亏不赚

资本市场有很多玩法，但是前提是必须要合法合规，其次就是确保赢面大概率，且上不封顶，而亏损是极小概率，且下跌有限

在庞大的资本市场，各路资本都有其独有的获利套路，理性的投资人需要找到自己能够持续稳定盈利，且有效回避风险的投资策略，然后持续打磨，完善，最终使其成为获利的途径

二、黑天鹅事件防不胜防，只要确保选对赛道、标的与估值后就剩了熬时间

但是无论如何操纵，在股市有个根本无法回避的困境，即黑天鹅事件，黑天鹅无处不在，但是其最大的特征就是很难提前预判，防不胜防，如果预判过度会影响投资策略的有效执行与透支收益，得不偿失

基于此，能够有效应对黑天鹅事件的套路有二，即

1、 选择低估，且基本面持续稳步提升的优质资产，坚决远离仅凭资金炒作，人为推动的“赌盘式”垃圾标的

2、 熬时间

在股市的投资过程中，只要赛道、标的与估值选择正确，交易次数越少，拿的时间越长，收益越高，高收益并非高风险，而是高时长与大波动

这就意味着，应对黑天鹅时间也就剩了熬时间，除此之外再无他法

人为操纵，严重高估的垃圾标的最忌讳黑天鹅事件，一旦在高位遇到黑天鹅事件，市场情绪从癫狂转为悲观，高估的垃圾标的必然急速暴跌，且永远不可能再反弹，造成永久性的损失

股市一旦遇到黑天鹅事件就意味着部分资金为了回避风险暂时停止买入，甚至卖出，买的少了，卖的多了，股价自然下跌

但是，低估，基本面稳步提升优质资产的股价是围绕基本面的提升而上涨，只要所选标的的盈利能力稳步提升与估值合理，股价自然水涨船高，即使短期遇到黑天鹅事件的扰动，也会随着时间的推移而被抹平，对所选标的的基本面（盈利能力）没有任何影响，最终会让下跌的股价回调，上涨

三、只要确保所选择的标的是估值足够低，且基本面稳步大幅提升的优质标的，在股市投资交易次数越少，拿的时间越长，收益越高

在股市中最错误的理论就是尤金法玛的有效市场假说，该假说认为金融市场的价格已经充分反映了所有可用的信息，因此任何个人或机构都无法通过分析信息来持续获得超额回报

但是，在真实交易中，市场参与者的行为往往受到情绪和认知偏差等非理性因素的影响，导致股价的波动极其情绪化

理论上，导致股价短期波动的就是买卖双方的博弈，一旦买的多了，卖的少了，股价上涨，一旦卖的多了，买的少了，股价下跌

但是股价的长期走势是资本之间的共识，即一只标的到底值多少钱各路资本会形成共识，即只要所选标的的盈利能力持续提升，自然股价就会水涨船高

但是，在真实交易中，一旦股价异常，叠加舆论的煽动，极易让整个市场出现极端情绪，过度癫狂或悲观，最终导致股价远离基本面的暴涨或暴跌，如果监管不介入，甚至会形成一轮金融危机

另外，股价的走势根本无法预判，今天的股价对明天的股价走势多少有点影响，但是极其有限，绝非决定性的，更多是独立运行

这就意味着技术分析法在股价的低位犹如按图索骥与科学主义，听起来好有道理，但是没有任何实质意义

短线交易也就量化交易有效，而量化交易与人为操作的短线交易是完全不同的两套逻辑，毫无对比性

由此得知，只要确保所选择的标的是估值足够低，且基本面稳步大幅提升的优质标的，在股市投资交易次数越少，拿的时间越长，收益越高，至于持有过程中所遭遇的黑天鹅事件导致的股价波动根本不予理会

四、这一轮战争对中国更多是个扰动，但时间拉长绝对能够大幅提高中国经济的基本面，是个重大利好

目前导致A股下跌的唯一原因就是美国、以色列与伊朗的战争，部分资本认为中东原油被封锁后，会导致很多企业的运营成本上升，冲击净利润，暂时选择变现退出或者暂不买入，上岸观望，卖的多了，买的少了，自然股价下跌

但是，这场战争无论是战略上，还是战术上都对中国是重大利好，确实原油价格上涨让太多的企业承担了更高的成本，但是这一轮原油上涨是全球性的，相对其他国家，中国的原油价格上涨幅度最低，且能够保证原油的供给充足

这就意味着中国的产品在全球市场更具竞争力，不但能够巧妙的将上涨的成本转移给终端消费者，而且还能够抢夺其他原油供给受限国家的全球市场份额

只是这一轮原油价格上涨导致全球物价的上涨最终苦了以薪酬为生，又没有通过负债购置优质资产的中低收入群体，有限收入的购买力被急速上涨的物价大幅透支，生存空间被大幅挤压

理论上，这一轮原油价格上涨会重构全球既定利益格局，只要冲突持续的时间越长，很多国家因为原油供给不足会停产，而中国由于能源供给准备充分，产业能够顺势抢夺其他国家的全球市场份额

另外，经过这一轮伊朗战争之后，国际资本在全球布局时会将能源保障列为关键因素，中国自然会成为全球资本重仓的最佳目的地

基于目前的态势能够得出，中国已成为这场美国、以色列与伊朗战争的最大红利获益者，一旦伊朗打退美国与以色列就意味着中东从美国试图一家独大演变为多头并存的格局，中国凭借其独有的产业与军事优势，将会成为各方争取的座上宾，也将是伊朗最佳的战略互补方，最终不但保障了中国的能源供给，而且急速透支了美国，尤其是冲击了美元与原油绑定的根基

由此得知，这一轮战争对中国更多是个扰动，但时间拉长绝对能够大幅提高中国经济的基本面，是个重大利好

目前A股长期有基本面支撑，短期有国家队兜底，再大幅下跌的概率极低，除非伊朗战争大幅升级，甚至动用战术核弹，除此之外，几乎已经到底，反弹就成了必然，只是时间问题

基于此，目前选择长期持有低估的优质资产，符合投资人的利益最大化，如果此时变现退出，一旦回调就会造成损失，即使短期继续下跌，最终回调是必然

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作者简介：

丁彦皓 房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教