深圳最大的存储主控芯片厂又获IPO！目前已获受理

来源：市场资讯

（来源：半导体芯情）

据中国证监会官网信息，深圳存储主控芯片厂商得一微电子股份有限公司IPO申请已于4月2日获得深圳证监局受理，辅导机构为中信建投证券。

根据披露的公告，得一微电子成立于2017年11月，注册资本7572万元，法定代表人吴大畏。公司股权比例分散且不存在单独或合计持股比例达30%的股东，公司单一股东无法控制股东大会和/或董事会，公司不存在控股股东及实际控制人。据介绍，公司第一大股东为深圳市致存微电子企业（有限合伙），持股比例为10.48%，执行事务合伙人为吴大畏。

据悉，得一微电子致力于为行业客户提供存储控制芯片、存储器产品、IP和设计服务在内的一站式存储解决方案。官网显示，得一微电子以“AI存力芯片设计，重构计算范式”为使命，通过存储控制、存算互联与存算一体三大技术支柱，致力于让每比特数据创造更多智能。公司构建了覆盖AI手机、AI PC、AIoT、AI汽车及AI Infra基础设施五大终端领域的完整产品矩阵，为智慧终端、智能汽车及智算中心提供全场景AI存力解决方案。

得一微以存储控制技术为核心技术，主要产品及服务包括固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片三大产品线。2019年-2021年及2022年1-6月(下称报告期)，得一微的营收分别为1.26亿元、2.07亿元、7.45亿元、4.71亿元。得一微表示，受益于下游市场需求的快速增长、客户覆盖范围和服务数量金额逐年增长，公司营收和营业毛利快速提高，2019年至2021年营收的复合增长率为143.28%。

存储主控芯片作为闪存类存储产品的必备芯片，其重要性不言而喻。主控芯片控制着闪存模块，是存储速度和存储寿命的保证。目前，存储主控芯片领域都被少数几家巨头把控，近年随着AI不断孕育变革，国内自研存储主控强势崛起，推动存储产业稳步向前发展。

据介绍，存储主控芯片是存储设备的“中枢大脑”，通过集成处理器、接口控制器等功能模块，实现对存储介质的精细化管理，其核心价值包括数据传输优化、增强可靠性、接口兼容性与能效管理等方面。存储主控芯片与存储器搭配使用，当前主流的存储器主要包括DRAM和NAND Flash，其中DRAM作为挥发性介质，断电后数据无法保存，直接与CPU进行连接，无需搭载存储控制芯片。

因为NAND Flash则属于非挥发性介质，断电后数据能够保存，通常用于计算机或电子设备的固态硬盘、嵌入式及扩充式存储器，所以NAND Flash需搭载存储主控芯片，负责管理存储颗粒中数据的写入、读取与擦除，并与终端的计算机或其他电子设备的CPU进行通信和数据交换。人工智能的快速发展，它对存储主控芯片提出了更高要求，存储主控芯片厂商需要不断创新，提升品质，方能在存储江湖站稳脚跟。

得一微并非第一次IPO，半导体芯情了解到，2022年11月，公司曾申报科创板上市并获受理，2024年3月30日，因得一微电子股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。这家专注存储控制芯片的企业，历经 16 个月审核、两轮问询后止步IPO，背后原因或是持续亏损、现金流承压、盈利不确定性、行业竞争与审核压力等多重因素叠加的结果，核心终止原因包括：

持续巨额亏损是最致命的硬伤。根据招股书及问询回复，得一微在报告期内（2020年至2023年上半年）的经营状况令人担忧：

公司归母净利润持续为负，分别为-2.93亿元、-6833.52万元、-1.91亿元、-6914.96万元，累计亏损高达6.21亿元。经营现金流持续净流出，分别为-1.64亿元、-4.05亿元、-1.66亿元、-1.05亿元，累计净流出金额达8.4亿元累计未弥补亏损，截至报告期末达4.3亿元

更严峻的是，得一微不仅历史业绩亏损，未来盈利预期也存在重大不确定性。公司曾预测能在2025年达到盈亏平衡，但这一预测需要满足极为苛刻的条件：2022年至2025年收入复合增长率需达到34.04%，综合毛利率需达到20%左右。然而现实情况是，公司2023年上半年收入增长率已下滑至-3.02%，主营业务毛利率仅为5.68%，主要产品存储器业务毛利率更是低至-22.31%，与预测数据差距悬殊。

得一微主营存储控制芯片，但技术路线与市场主流存在差距。

产品协议落后：在固态硬盘存储控制芯片领域，市场主流协议类型是PCIe，而得壹微产品仍以相对传统的SATA为主，PCIe产品收入占比很低；

高端产品缺失：嵌入式存储控制芯片产品相对成熟，但尚无技术难度较高的UFS协议接口产品；

毛利率远低于同行：最近三年，得一微存储控制芯片和存储器的毛利率均低于同行业平均水平约20%，市场份额不足2%。

在审核问询中，交易所专门就技术先进性进行追问。得一微也坦承："现阶段该公司eMMC存储器产品整体竞争力弱于行业领先公司，同时在品牌知名度、产品议价能力上仍存不足"。

2024年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头提高上市公司质量的意见（试行）》，明确提出：

科创板要凸显"硬科技"特色，强化科创属性要求。进一步从严审核未盈利企业，要求充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况。

这一政策出台仅半个月后，得一微便选择撤回IPO申请。市场普遍认为，以得一微的业绩表现和未来预期，明显属于需要"进一步从严审核"的情形。

现在不同的是，得一微财报变好了，存储又开启了前所未有的上升周期，AI带来巨大的存储需求量，得一微上市成功概率大增。

得一微作为一家研发型存储厂商，其技术底蕴深厚，产品丰富，是国内稀缺的存储主控厂，前景广阔。