武夷山国家公园金银币，发行溢价过高？

央行国家公园系列金银币发行收官：武夷山国家公园金银纪念币，此前已经发行三江源、大熊猫、东北虎豹、海南热带雨林国家公园金银纪念币，除贵金属纪念币，央行同时分别发行10元面额流通纪念币1枚，武夷山国家公园流通纪念币在6月发行。

武夷山国家公园3克金币最大发行量10000枚，30克银币最大发行量30000枚，10元流通纪念币5000万枚。昨日，金币云商和京沪深三家直营店开始预约。

武夷山金银纪念套币发行价5580元，其中3克金币4500元，30克银币1080元，国家公园系列金银币中发售价最高，折合下来，3克金币克价1500元，银克价36元。

金银材料价高涨背景下，2026年金银纪念币发行价上涨是自然的，今年3月2026版中国龙普制1盎司银币发行价910元，合克价29元多，精制币的武夷山银币，发行价自然超过龙银币。2025年底贺岁金银币发行价1420元，1克金和8克银，金克价超过1200元。

对武夷山国家公园金银币大幅提高不感意外，2026版中国龙银币发行后，预估武夷山国家公园30克银币发行价很可能超1000元，3克金币克价超过贺岁纪念金币。

有人认为武夷山国家公园金银币溢价率过高，结合最新金银价，金克价刚过1000元，银克价17-18元。刚刚过去的3月，金价自最高高下跌超10%，银价从最高克价30余元，下跌至克价20元以下。央行在金银币发行价上，应对标国际金银价变动。

金银币发行价组成中，材料价为基础成本，设计、铸造、营销及利润相对固定，年度金银币发行价变化，主要因为材料价变化，以去年发行金银币为例，3克金加30克银币发行价不超4000元，30克银币发行价600多元。今年金银币发行价大幅提高，不清楚金银币发行时，金银材料价时间对标。金银币的立项，工艺设计，材料采购，铸造发售，有个时间周期，国际金银价实时变动，原材料采购无法随行就市，要求金银币发行时，原材料价格比照当下金银价，勉为其难，亦不合理。

金银币发行，合理确定金银材料价，倒值得探究。今年2-3月间，国际金价涨至每盎司5500美元以上，克金价超1200元，若以此时价格确定武夷山国家公园3克金币的材料价，结合其它成本，1500元的克价可以接受，若以当下克价1000余元为标准，溢价确实高，若按照3月金价最低点克价925元计算，溢价更高。

认为武夷山国家公园金银币溢价过高，基于即时金银价格，不尽公允，金银币发行价确立存在时间滞后，若和现实金银价悬殊，消费者不买账可以理解。

笔者无购买武夷山国家公园金银币计划，不仅因为价格，此前发行四组国家公园系列，同样未曾购买。武夷山国家公园金银纪念币市场前景不乐观，此前，四组国家公园金银币发行，不受市场追捧，热度不高，跌破发行价，后续得益于金银上涨，入手国家公园系列金银币收藏者方扭亏为盈，查询此前国家公园系列金银币市价，金银套币一般在4500元左右，武夷山国家公园金银币5500元发行价，破发概率很大。

国家公园系列金银币设计工艺、铸造水平不差，发行量适中，却始终热不起来，同时发行的流通纪念币系列，面值交易，无溢价，即便不断减量发行，从大熊猫、三江源的8000万枚，减至东北虎豹6000万枚，直至海南热带雨林5000万枚，依然激不起市场热情，相信武夷山流通纪念币，重蹈面值覆辙，市场总是对的。