头部医药企业

来源：赛柏蓝器械

作者 | 亿路

A股73家医药企业2025年销售费用出炉，前三均超90亿元。

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73家医药企业最新销售费用公布

赛道格局分化明显

同花顺问财数据显示，截至目前，A股已经有73家药企公布2025年销售费用。

从覆盖赛道来看，化学制剂企业13家、医疗耗材企业12家、中药企业11家、原料药企业8家、其他生物制品企业7家、同时包含医疗设备、医药流通、血液制品、疫苗等多个细分领域。

据赛柏蓝统计，已披露销售费用的医药企业TOP20中，赛道集中度特征突出，其中中药企业占40%，达到8家；化学制剂以及其他生物制品各有4家；另有血液、疫苗、医疗耗材、医疗设备企业各有1家。

从医药企业销售费用总额变化来看，行业呈现头部增长、部分回落的分化态势。

目前统计的73家医药企业中，销售费用最高的为复星医药，达到91.93亿元，相较于2024年的86.80亿增加了5.91%左右。

目前统计的73家医药企业销售费用TOP20中，部分医药企业的销售费用同比去年有所下滑，如华润双鹤2025年销售费用为30.53亿元，2024年为31.85亿元，同比下降4.15%；天士力2025年销售费用为29.72亿元，2024年为29.88亿元，同比下降0.55%。

销售费用涨跌背后，是不同医药企业的经营策略与费用管控差异。医药企业的销售费用通常包括职工薪酬、市场推广费、会议费、服务费、广告宣传费、差旅费、业务招待费等。例如盟科药业2025年销售费用9030.13万元，同比下降18.27%，其称主要是通过加强对销售费用的精细化管控，优化组织架构，提升资源利用效率等措施实现降本目标。

从目前统计的73家医药企业销售费用TOP20来看，头部医药企业的销售费用高度集中，排在前三的复星医药、恒瑞医药、华润三九销售费用均超90亿，合计占TOP20总额的45.7%；前10家医药企业销售费用占TOP20总额的80%。

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医药企业销售费用率分析

产品生命周期决定费率差异

进一步来看目前统计的73家医药企业销售费用率，仅3家企业费率超50%，9家企业集中在40%-50%区间，11家处于30%-40%区间；绝大多数企业（53家）费率低于30%。

销售费用率是判断医药企业商业模式、商业化效率、发展阶段的方式之一，不同阶段医药企业的销售费用率截然不同。

初创或处于新品商业化期的医药企业销售费用率通常在40%以上，如盟科药业（63.69%）、泽璟制药（57.42%）、西藏药业（55.15%）等。

一方面可能是因为部分医药企业处于投入换市场时期，需要高额学术教育、临床推广投入；另一方面也有部分医药企业营收基数偏小，进一步抬高费用占比的原因。如盟科药业2025年营收仅1.42亿元，营收体量尚无法覆盖研发与商业化综合开支。

行业龙头药企，尽管销售费用总额动辄百亿级别，但依托庞大营收底盘形成规模效应，销售费用率稳定在20%-30%合理区间。

以恒瑞医药为例，2025年总营收316.29亿元，同比增长13.02%；销售费用达到91.06亿元。但其完善的商业化网络覆盖全国超2.5万家医院、20万家线下零售药店，除线下零售药店外，其专业的处方药销售团队还覆盖了所有的主流线上药店平台。同时，其社区终端覆盖已突破2500家，累计开展学术活动覆盖医生2万人次。

值得注意的是，高销售费用率是医药企业商业化能力的双刃剑，高投入可能带来高增长，但也会挤压利润空间。

整体来看，医药行业销售费用正在去泡沫化，医药企业纷纷告别传统带金模式，合规学术推广、数字化线上科普、DTP药房直供等营销方式快速普及。

附：73家医药企业2025年销售费用；数据来源：同花顺问财；统计截至日期：3月30日