调研速递|凌云光接受高盛等58家机�...

来源：新浪证券-红岸工作室

凌云光技术股份有限公司（以下简称“凌云光”）于2026年3月1日至3月31日期间，以现场与通讯结合的方式接待了多家机构调研。此次调研吸引了包括高盛、招商证券、汇添富基金等在内的58家国内外知名机构参与，公司就2025年业绩表现、业务布局、全球化战略等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

调研基本信息

投资者关系活动类别 路演活动、机构策略会、其他（电话会议）、现场参观 时间 2026年3月1日-3月31日 地点 公司会议室（现场和通讯结合） 参与单位名称 高盛、招商证券、华创证券、信达证券、东方证券、汇添富基金、宝盈基金、Abu Dhabi Investment Council、First Sentier Investors、Schroders GEM、诺德基金、国泰基金、景顺长城基金等58家机构 上市公司接待人员姓名 董事会秘书、财务负责人：顾宝兴先生；证券事务代表：渠艳爽女士；投关经理：卜彦云女士

业绩表现：营收利润双增长，扣非净利润增速亮眼

据凌云光2025年业绩快报，公司全年实现营业收入29.23亿元，同比增长30.87%；归母净利润1.61亿元，同比增长50.24%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长85.76%。公司表示，业绩增长主要得益于三方面：一是以“视觉+AI”能力深耕消费电子、新型显示、印刷、新能源等行业，推动产品向智能化、集成化、易用性升级，提升机器视觉产品渗透率；二是全资子公司整合效果初步显现；三是前瞻布局具身智能解决方案及下一代光通信产品，为长期增长打开空间。

业务布局：三大板块梯次发展，具身智能成增长新引擎

调研中，公司详细介绍了工业智能制造、具身智能、光通信三大业务的发展阶段及增长逻辑，形成“成熟造血、成长放量、前瞻卡位”的梯次布局：

• 工业智能制造：处于成熟发展期，是公司基本盘。2025年收入和利润双增，国内行业渗透率提升与JAI全球化整合协同发力，为公司提供稳定现金流与研发支撑。
• 具身智能：处于快速成长期。公司FZMotion光学运动捕捉系统已切入人形机器人数采和量产检测两大核心环节，目前已与主流机器人厂商建立合作，将随人形机器人规模化落地逐步放量。
• 光通信：处于战略优化期，为长期储备选项。受国际环境影响，光通信业务短期收入存在波动，目前已基本企稳。公司前瞻布局OCS全光交换等下一代产品，技术路线与AI智算中心发展方向一致，有望随行业产业化加速企稳回升。

全球化战略：双轮驱动拓展海外市场，整合全球资源

凌云光将全球化作为未来核心战略，计划以JAI全球渠道与“视觉+AI”技术优势为双轮驱动，重点推进三方面工作：
一是产品融合与市场拓展：推进JAI与凌云光在工业相机的技术协同，联合推出下一代智能相机；依托JAI以欧美为主、辐射全球的直销网络与代理商体系，持续扩大海外收入占比。
二是优势输出与行业延伸：将国内消费电子、印刷、新能源等成熟行业的机器视觉智能化产品，通过JAI平台向更多渠道和地域拓展，同时借助“视觉+AI”能力横向切入新应用领域。
三是全球资源整合与能力升级：融合中国上游器件供应链优势、日本精密制造与研发能力、欧美日韩广阔市场空间，推进研发、生产、销售的全球化整合，为全球客户提供更完备的机器视觉解决方案。

技术应用：OCS布局与“AI+视觉”复用能力凸显

针对OCS（全光交换）应用，公司指出当前呈现“北美领先、中国跟进”格局：北美以谷歌为代表已进入规模化部署阶段，国内尚处早期探索与实验验证阶段。技术路线上，小端口OCS供应中MEMS的规模性和成本性优势凸显，公司当前以代理+解决方案为主要业务模式，面向国内市场提供相关产品销售和技术服务。

在“AI+视觉”能力复用方面，公司表示核心技术已具备平台化复用能力，底层算法、成像方案及自动化架构可在相近场景与行业间迁移。依托Visionware算法平台与F.Brain工业视觉大模型，通用检测、精密测量、AI识别等模块化能力可适配不同行业需求，缩减新领域拓展周期、降低开发成本。目前公司已从早期印刷包装、新型显示，拓展至3C消费电子、新能源、汽车等领域，并在积极开拓AI驱动的新兴产业。

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