永辉超市去年亏损25.5亿，调改“进入第二阶段”

日前，永辉超市因一则业绩快报再度成为市场焦点。数据显示，2025年该公司亏损进一步扩大，同比增亏74.01%。在改革的阵痛中，这家传统零售巨头将如何打好这场“翻身仗”？

永辉超市2025年亏损25.5亿

同比增亏74.01%

3月30日晚间，永辉超市发布2025年业绩快报。报告显示，2025年公司实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损25.5亿元，同比增亏74.01%；扣非净利润亏损33.99亿元，同比增亏41.00%。

这已是永辉超市自2021年以来连续第五年陷入亏损，也是自2021年以来永辉超市收入下滑幅度最高的一年。

永辉在业绩快报中解释，2025年的门店调改对利润造成了较大影响，包括资产报废损失、停业及装修期间收入损失等，相关损失合计约8.8亿元。

此外，商品策略改革带来了商品与供应商切换、缺货及毛利率下滑的压力，进而影响了营业收入和利润。

对外投资方面，公司确认了交易性金融资产及其他非流动金融资产的公允价值变动损失4.48亿元，并累计计提长期资产减值3.08亿元。

去年调改315家门店

公司现金流承压

据公开信息，去年永辉对门店网络进行了大幅调整，全年共关闭381家不符合定位的门店，同时对315家门店进行了深度调改。

这场大规模调整在影响业绩的同时，也给公司现金流带来压力。

2025年三季报显示，永辉经营活动产生的现金流量净额从2023年的45.69亿元降至2025年前三季度的11.4亿元，货币资金缩水至33.58亿元，而同期短期借款达38.84亿元，资产负债率攀升至88.96%。

值得注意的是，永辉的融资计划也遭遇波折。2025年7月，公司抛出39.92亿元的定增方案，但两个月后缩减至31.14亿元。其中，门店升级改造项目的募资额从32.13亿元下调至24.05亿元，对应调改门店数由298家调整至216家。公司测算，2025年第四季度至2027年，总体资金缺口达35.52亿元。

为缓解压力，永辉近期持续处置非核心资产。今年3月，公司以8000万元转让云金科技28.095%全部剩余股权。这一价格较此前估值相比，是“折半”出售。

该公司2019年由永辉超市全资设立，高峰估值约为5.81亿元。此前已分两次向派慧科技出售共约72%股权，交易对价约4.2亿。

此次“断臂求生”式的资产处置，也折射出永辉聚焦零售主业的坚定决心。

时隔五年首次实现

同店客流与销售双增长

尽管整体营收下滑，调改的成效已在门店核心经营指标上得到验证。据永辉披露，2025年公司时隔五年首次实现同店客流与销售双增长。

数据显示，截至2025年10月，调改门店客流平均增长80%，超过60%进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去五年最高值。

2024年完成调改的31家门店，2025年前三季度累计销售额达46.62亿元，同比增长71%；门店端利润1.04亿元，同比增长112%。

标杆门店郑州信万广场店调改后首月销售额超5600万元、利润200万元，稳定期月均销售额2800万元、利润约50万元，员工综合收入同比提升30%以上。

在这场调改中，商品结构优化成为核心抓手。永辉通过系统性汰换与引入，使全国调改门店的整体商品结构达到胖东来标准的80%以上，摆脱了冗余SKU、高额进场费等行业顽疾。

同时，永辉推进“商品中心化”战略，打造热销自有产品。

其联合头部品牌共创的“永辉定制”系列在2026年春节期间表现亮眼。据了解，永辉定制冰鲜挪威三文鱼销售额同比增长超10倍，永辉定制佳农香糯蕉同比增长超4倍，永辉定制精选鲜鸡蛋同比增长近2倍。自有品牌“品质永辉”2025年推出的近60款商品，春节档销售额环比增长超70%。

此外，永辉的客群结构也发生了变化。永辉超市CEO王守诚表示，调改后门店顾客年龄结构更加年轻化，高收入客群愿意走进永辉，门店辐射半径更广。“其实消费者从未抛弃过实体零售，他们只是在等待更有品质、更具温度的消费选择。”

王守诚：调改已进入第二阶段

叶国富：要对永辉持长期主义态度

从2024年5月6日团队赴许昌拜师胖东来、正式启动调改算起，永辉超市的这场“翻身仗”已持续22个月。随着改革进入“深水区”，永辉下一步将如何落子？

3月27日，在许昌举行的2026年永辉超市自有品牌“品质永辉”首届年会上，永辉超市CEO王守诚系统阐述了调改的最新进展与未来规划。

永辉超市CEO 王守诚

他将2024年6月至2025年12月定义为调改第一阶段，即“场的再造、货的颠覆、人的重塑”三重突破期。

在这一阶段，永辉聚焦卖场空间重塑、货盘模式优化和薪酬福利调整，快速完成了门店网络梳理与经营模式调整。

王守诚宣布，自2026年起，永辉正式进入“精细化深耕”的调改第二阶段，提出目标是在2027年6月前“实现企业健康”。“调改方向没有变化，将继续聚焦商品、聚焦顾客、聚焦员工、聚焦文化，将发展品质零售之路走得更深、更细、更稳。”

王守诚特别提到，永辉的调改不只是商品和卖场的变化，更是人心的改变。

“我们过去一年多新建了300多个食堂，实现了5万多员工高品质的免费就餐；新建员工休息室、更衣室超过100间，有些店还配备了带床的午休室、图书室、娱乐室。”他还透露，2025年永辉员工月均实发工资5269元，较此前有所增长，同时发放分红5000万元，2026年1至2月已发放3000多万元分红。

然而，挑战依然存在。名创优品作为永辉的重要投资方，在2025年财报中确认因投资永辉亏损8.13亿元。名创优品创始人兼CEO叶国富在业绩电话会上表示：“对永辉的未来，我认为大家要以长期主义看，要对这个业务充满信心。”

他强调，永辉已完成管理团队调整，在王守诚带领下已能独立负责日常经营与战略落地，而他本人90%以上的精力仍聚焦于名创优品主业。

与此同时，行业竞争并未停歇。中国连锁经营协会调研显示，四分之三的超市企业尝试调改，其中75%的调改门店销售额实现增长。可比公司步步高2024年调改完毕的13家门店销售额平均较2023年提升292.49%。

在同行纷纷推进调改的背景下，永辉能否凭借“品质零售”在转型后半程实现业绩扭转，仍有待观察。

记者 王挺

值班编辑：叶睿

审核：许晖 曾群峰

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