头条：期钢价创半月新低深跌阻力加大

今日钢市回顾

今日钢市趋弱调整。截至今日收盘，螺纹钢主力05合约报3106点，较上一交易日跌21点；热卷主力10合约报3295点，较上一交易日跌18点；焦炭主力05合约报1691.5点，较上一交易日跌6点；焦煤主力05合约报1131.5点，较上一交易日跌4.5点；铁矿石主力05合约报805点，较上一交易日跌10.5点。截至2日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3264元，较上一交易日降8元；热卷均价为3291元，较上一交易日降8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为795元，较上一交易日降15元；唐山准一级冶金焦价格为1445元，较上一交易日涨55元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市总体窄幅调整，部分螺纹、热卷市场报价回落10-20元，中板、冷轧系偏稳。期钢则小幅收跌，盘中一度快速回落，市场情绪转弱，影响交投气氛。

进入四月份，市场上涨动力减弱，在焦煤和国际油价回落之际，钢市也迎来下跌调整，盘面螺纹和热卷创下半个多月来新低，跌幅高于现货。另外，螺纹和热卷表现出来的主力合约换月节奏加快，远月高升水的势头受到一定压制，价格同步回落。总体上，焦煤跌幅收敛，对黑色向下拉扯的作用力减弱，全盘跟随原油的节奏运行由低位开始反弹，只不过最终未能收红。

由于特朗普讲话重申继续打击两至三周，增加了未来几周的不确定性，该海峡关闭的时间越长，战略储备和削减库存的效果就越差，从而推高全球经济的成本。不过焦煤等品种经此一役，暴涨后持续下跌，也说明了我们掌握煤炭定价权的现实，作为世界产煤大国，战争不会影响到国内煤焦的生产和运输，焦煤的炒作空间很难企及第一波，很难再快速切回到原油风险溢价的替代性逻辑。同样，钢市也难借助中东原油炒作而大幅上涨。

行情展望

从目前看，整伴随原油大幅回涨以及煤焦的跌势收敛，钢市回落的压力也得到较快释放，继续深跌的阻力加大。以目前盘面快跌和现货慢跌的现状，下一步做空氛围会有所减弱，但还没有改变弱势的状态。主力合约切换完毕后，近月05的价格随现货定价，05-10基差或进一步收敛。外部因素继续关注中东局势，仍有冲突升级的可能。

从盘面来看，黑色系商品整体收跌，日内较夜盘再创下新低点，不过午后从低点震荡反弹，收回部分跌幅。最终主力只有铁矿石跌超1%，其余跌幅均在0.7%以内。

螺纹主力05合约收3106，跌21，持仓82万手，减仓4.9万手。10合约收3152，跌18，持仓94.4万手，增仓8.7万手，成交量45万手，低于05合约53万手。待成交量超过05合约，正式完成主力换月。05合约日线运行仍然偏弱，小级别在3086遇到支撑，跟随油价节奏展开反弹，但3100仍然是重要多空博弈关口，或仍有反复。震荡对待。日内参考运行区间：3086-3127。10合约同步参考：3115-3155。

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