中欧产业领航混合年报解读：份额缩水53.55% 净资产降幅近四成 基金经理重仓AI产业链

来源：新浪基金∞工作室

财务表现：净利润974万元 净资产同比降39.78%

2025年，中欧产业领航混合A类份额实现本期利润872.77万元，C类份额101.76万元，合计974.53万元。期末净资产合计2.95亿元，较2024年末的4.89亿元减少1.95亿元，降幅39.78%。

指标2025年2024年变动额变动率期末净资产（亿元）2.954.89-39.78%本期利润（万元）-49.64%加权平均净值利润率（A类）29.63%12.26%17.37个百分点141.68%加权平均净值利润率（C类）19.70%6.10%13.60个百分点222.95%

净值表现：A类收益率29.79% 跑赢基准10.33个百分点

2025年，基金A类份额净值增长率29.79%，C类29.02%，同期业绩比较基准收益率19.46%，A类超额收益10.33个百分点。过去六个月A类收益率30.45%，显著跑赢基准13.86个百分点，但近三个月受市场调整影响，A类份额净值下跌4.25%，跑输基准3.57个百分点。

阶段A类份额净值增长率基准收益率超额收益过去一年29.79%19.46%10.33%过去六个月30.45%16.59%13.86%过去三个月-4.25%-0.68%-3.57%自成立以来43.13%29.46%13.67%

投资策略：高仓位运作 聚焦AI与创新药产业链

基金全年维持高股票仓位，股票投资占基金资产净值比例93.52%。投资策略上，采取A与港股均衡配置，重点布局泛人工智能产业链（如中际旭创、新易盛）、创新药（康方生物）及保险行业（中国人寿）。2025年市场呈现“N”型走势，万得全A指数上涨27.65%，科创创业50指数大涨60.86%，基金通过把握科技成长风格获得超额收益。

利润与费用：管理费同比降72.53% 交易费用率0.25%

2025年基金当期管理费41.95万元，较2024年的152.70万元下降72.53%；托管费6.99万元，同比降72.53%，主要因基金规模缩水。交易费用方面，应付交易费用2.14万元，股票买卖差价收入1013.78万元，交易费用率（交易费用/股票成交金额）0.25%，处于行业中等水平。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）变动率管理人报酬-72.53%托管费6.99-72.53%销售服务费3.094.35-29.06%交易费用-15.93%

股票持仓：前十大重仓股占比68.5% 制造业占比超六成

期末股票投资明细显示，基金前十大重仓股合计市值1.99亿元，占基金资产净值67.5%。第一大重仓股中际旭创（300308）持仓市值237.90万元，占比8.07%；港股阿里巴巴-W（09988）、中芯国际（00981）分别位列第二、第五，持仓占比7.61%、6.02%。行业分布上，制造业占比60.31%，信息技术、金融、医疗保健分别占6.02%、5.62%、3.67%。

序号股票代码股票名称持仓市值（万元）占净值比例1中际旭创8.07%2阿里巴巴-W7.61%3新易盛7.02%4兆易创新6.11%5中芯国际6.02%

持有人结构：个人投资者100% 基金经理持有超百万份

期末基金份额持有人总户数735户，户均持有2.81万份。持有人结构中，个人投资者占比100%，机构投资者未持有份额。基金管理人从业人员持有A类份额245.19万份，占A类总份额13.94%，其中基金经理持有A类份额超100万份，显示内部对产品信心。

份额变动：全年净赎回2377万份 规模持续缩水

2025年基金总申购1832.45万份，总赎回4209.93万份，净赎回2377.48万份，期末总份额2062.40万份，较期初减少53.55%。规模缩水主要因市场波动及投资者信心不足，截至2025年末，基金已连续60个交易日资产净值低于5000万元，管理人自3月22日起承担固定费用，存在清盘风险。

关联交易：通过国都证券交易317.82万元 支付佣金1.39万元

报告期内，基金通过关联方国都证券（基金管理人股东）交易单元进行股票交易，成交金额317.82万元，占当期股票成交总额1.41%，支付佣金1.39万元，占佣金总量1.35%，交易价格符合市场公允水平。

风险提示：规模不足叠加管理人合规问题 需警惕清盘风险

基金存在两大风险点：一是规模持续缩水，期末净资产2.95亿元，低于5000万元清盘线，且已触发连续60个交易日规模预警；二是管理人合规风险，2025年6月因“合规内控、投资运作”问题被上海证监局出具警示函，需关注后续整改效果。

投资机会：2026年聚焦AI商业化与中上游周期品

管理人展望2026年，重点关注三大方向：一是AI商业化进展，包括存储、云服务、AI应用等；二是PPI拐点下的中上游周期品（化工、有色）；三是创新药产业链及保险行业。结合基金持仓，投资者可关注其重仓的AI硬件（中际旭创、新易盛）及港股科技标的（阿里巴巴-W、中芯国际）的长期配置价值。

总结：业绩亮眼难掩规模隐忧 关注结构性机会与风险

中欧产业领航混合2025年业绩表现跑赢基准，但规模大幅缩水、合规风险及清盘压力需警惕。投资者可跟踪基金规模变化及管理人整改情况，对AI、中上游周期品等方向感兴趣的投资者可逢低关注，但需控制仓位，防范流动性风险。

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