摩根沪深300自由现金流ETF联接年报�...

来源：新浪基金∞工作室

基金基本运作概况

摩根沪深300自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金（以下简称“摩根沪深300自由现金流ETF联接”）于2025年7月1日正式成立，报告期为2025年7月1日至12月31日，处于建仓期内。基金分为A类（代码024613）和C类（代码024614），截至报告期末，总份额为2.65亿份，净资产合计2.96亿元。

核心财务指标：净利润3712万元 净资产半年缩水超50%

主要会计数据与财务指标

报告期内，基金实现总利润3712.13万元，其中A类份额利润1226.75万元，C类份额利润2485.39万元。期末净资产较成立时大幅下降，具体数据如下：

指标A类份额C类份额合计成立日净资产（元）103,631,024.99493,494,072.59597,125,097.58期末净资产（元）123,471,686.77172,141,172.71295,612,859.48净资产变动额（元）19,840,661.78-321,352,900.00-301,512,238.10净资产变动率19.14%-65.12%-50.50%本期利润（元）12,267,459.5824,853,871.3737,121,330.95期末份额净值（元）

基金净值表现：跑输业绩比较基准

报告期内，A类份额净值增长率11.72%，C类份额11.49%，均低于业绩比较基准（沪深300自由现金流指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%）的12.86%，跟踪偏离度分别为-1.14%和-1.37%。

份额类型净值增长率业绩基准收益率跟踪偏离度A类11.72%12.86%-1.14%C类11.49%12.86%-1.37%

投资策略与运作分析：聚焦高现金流企业 建仓期跟踪误差可控

投资策略执行情况

基金采用被动投资策略，主要通过投资目标ETF（摩根沪深300自由现金流ETF，代码563900）跟踪标的指数。报告期内，沪深300自由现金流指数在三季度上涨后进入四季度盘整，成分股集中在能源、可选消费和材料等现金流能力较强的行业，前10大成分股合计占比53%。基金通过申赎及二级市场交易目标ETF，同时少量投资国债（期末持有“25国债08”4400张，公允价值444.44万元，占净资产1.50%），力争控制跟踪误差。

业绩表现归因

基金净值增长率跑输基准，主要原因包括：一是建仓期内逐步配置目标ETF，未能完全跟踪指数涨幅；二是C类份额赎回规模较大，可能产生一定交易成本；三是基金费用（如销售服务费）对净值的侵蚀。

费用结构：C类销售服务费48.85万元 管理费净额为负

管理费与托管费

报告期内，基金当期发生管理费16.76万元，托管费3.35万元。值得注意的是，由于应支付销售机构的客户维护费达44.45万元，超过管理费总额，导致“应支付基金管理人的净管理费”为-27.69万元，即管理人实际从基金资产中获得的管理费为负。

费用项目金额（元）当期管理费167,610.91按扣除目标ETF资产后净值的0.5%年费率计提其中：客户维护费444,537.51支付给销售机构净管理费-276,926.60管理费-客户维护费当期托管费33,522.17按扣除目标ETF资产后净值的0.1%年费率计提

销售服务费与交易费用

C类份额需计提销售服务费，报告期内合计发生48.85万元，其中支付给中国光大银行41.54万元，占比85.04%。交易费用方面，股票交易佣金11.08万元（全部通过方正证券交易单元），基金交易费用7.12万元。

费用项目金额（元）C类销售服务费488,466.88股票交易佣金110,765.32基金交易费用71,165.00

份额变动：C类份额遭巨额赎回 规模缩水近七成

份额变动概况

基金成立时总份额5.97亿份，其中C类份额4.93亿份，占比82.65%。报告期内，C类份额净赎回3.39亿份，赎回率达68.71%；A类份额净申购0.72亿份，申购率6.95%。期末总份额降至2.65亿份，较成立时减少55.62%。

份额类型成立日份额（份）期末份额（份）净申赎份额（份）净申赎率A类103,631,024.99110,520,393.257,487,368.266.95%C类493,494,072.59154,397,008.67-339,097,063.92-68.71%合计597,125,097.58264,917,401.92-332,207,695.66-55.62%

持有人结构：个人投资者100%持有 机构参与度为零

期末基金持有人总户数4069户，全部为个人投资者，机构投资者未持有份额。A类户均持有7.65万份，C类户均持有5.88万份，反映出散户化特征明显。

管理人展望：科技成长与消费成核心驱动力 关注现金流优质企业

管理人认为，未来政策窗口期与科技产业趋势形成合力，科技成长、消费板块将成为核心驱动力。目标ETF聚焦现金流创造能力强的企业，近12个月股息率3.69%，成分股盈利能力稳定，长期配置价值凸显。

风险提示与投资建议

风险提示

1. 流动性风险：C类份额巨额赎回可能导致基金规模进一步萎缩，影响申赎效率及跟踪精度。
2. 跟踪误差风险：建仓期内及规模变动可能加大跟踪误差，偏离业绩基准。
3. 费用侵蚀风险：C类销售服务费（0.4%/年）及客户维护费较高，长期持有成本高于A类。

投资建议

• 长期投资者：优先选择A类份额（前端收费），降低持有成本；
• 短期交易型投资者：C类份额免申购费，但需持有足够长时间以覆盖销售服务费；
• 风险偏好较低者：关注基金对目标ETF的跟踪情况及规模稳定性，避免规模过小导致的运作风险。

关键数据速览

指标数据期末净资产2.96亿元本期净利润3712.13万元A类净值增长率11.72%C类净值增长率11.49%业绩基准收益率12.86%C类份额赎回率68.71%净管理费-27.69万元目标ETF持仓占比95.47%

（数据来源：摩根沪深300自由现金流ETF联接基金2025年年度报告）

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。