中航产融旗下15只债券停牌：余额156.7亿元，此前表态全力保障公开债的兑付安全

4月1日，中航工业产融控股股份有限公司(以下简称“中航产融”)发布公告，拟筹划与公司债券和债务融资工具相关的重大事项，申请对存续公司债券于4月2日起停牌，待相关事项明确后尽快申请复牌，复牌时间另行确定。

具体停牌的公司债券包括23产融05、23产融06、23产融K1、23产融08、23产融09、23产融10、23产融11、23产融13、24产融02、24产融04、24产融05、24产融06和24产融08。同时停牌的还包括23中航产融MTN001(科创票据)和23中航产融MTN002。

上述15只债券的存续金额为156.70亿元，今年年内行权或者到期的合计6只，存续金额为74.8亿元。其中，“23产融05”和“23产融06”下一个行权日分别为今年的6月8日和6月28日，两只债券存续金额29亿元。

3月27日，中诚信国际信用评级有限责任公司发布公告，中航产融尚未提供跟踪评级所需相关材料，在评级所需信息不充分的情况下，中诚信国际无法对中航产融主体及其相关债项的信用状况做出准确判断，故将延迟披露公司主体及相关债项的定期跟踪评级报告。

公告称，根据监管相关要求，中诚信国际需在上述债券的存续期内每年定期披露其跟踪评级报告。

中航产融已于2025年5月27日终止上市，四份定期报告未在法定期限内披露。退市前的一个月，即2025年4月30日，中航产融曾发布公告称，因公司正在推进退市，无法在法定期限内披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。不过，退市之后，中航产融又于2025年8月29日和2025年10月30日，先后发布公告称，无法按期披露2025年半年度报告及2025年三季度财务报表。

去年中航产融的退市曾引发市场担忧，随着多只债券的兑付，担忧减退。今年1月以来，中航产融各期限收益率快速拉升。

到了2月，经持有人明毅私募基金管理有限公司（单独或者合计持有本期债券未偿还份额10%以上的债券持有人）提议，于2月5日召开“23产融06”持有人会议，审议建立投资者沟通机制及回售工作安排等五项议案。议案要求，发行人落实“23产融06”回售窗口前置化工作安排与兑付保障框架，应当不晚于回售行权日前60个自然日披露“23产融06”回售登记等，以确保回售与兑付工作的顺利实施。

今年2月26日，中航产融发布公告表示，已收到“23产融06”2026年第一次债券持有人会议的表决结果。中航产融同步表示，公司充分理解各位债券持有人对存续期关键财务信息、偿债信息透明度的诉求，正推进2024年报及2025年半年度报告披露工作；将按照议案要求等约定，落实“23产融06”回售窗口前置化工作安排。

中航产融还在2月26日的公告中披露，2025年4月以来，公司已如期足额兑付到期境内公开发行债券及债务融资工具本金共计116亿元及7.25亿元利息。公司始终高度重视各位债券持有人的合法权益，全力保障公开市场债券的本息兑付安全。

对于中航产融收益率的波动，今年3月，广发证券固收团队在研报中表示，中航产融的信用风险或未有显著变化，市场存在恐慌性抛盘。

在阐述理由时，广发证券固收团队称，中航产融作为中国航空工业集团有限公司金融板块的重要平台，当前风险处置已明显上升至集团层面统筹推进。具体而言，2025年12月31日，中航产融发布董事长及3位高管的任命公告，新任领导均有中航集团背景，反映出股东方高度重视中航产融当下的风险处置问题。

根据航空工业官网信息，在2026年航空工业集团年度工作会议中，中航产融新任党委书记、董事长罗继德明确将风险化解列为重点任务之一，并提出“锚定服务主业、风险化解、转型发展三大任务持续攻坚”、“全力守住不发生系统性金融风险底线”。

多位债券持有人表示，中航产融是央企子公司，多次表态保障公开债务的兑付安全，此次停牌，业内的看法相对积极。

另有持有人表示，近期，中航产融表态难以披露定期报告，此时停牌债券，或是有意在4月30日这个法定披露最后期限内，继前一年通过退市解决上市公司定期报告披露问题之后，来解决债券的定期报告的披露事项。